ETF Ether e staking istituzionale: cosa c'è in gioco?

I fondi istituzionali attualmente detengonocirca 3,3 milioni di ether (ETH), ovvero circa il 3% dell'offerta circolante, attraverso fondi negoziati in borsa (ETF). Con Il 27% di ETH è già in staking, queste partecipazioni in ETF da sole potrebbero aumentare la quantità totale di ETH in staking di oltre il 10%. E questo senza considerare gli afflussi aggiuntivi da parte di investitori attratti dalla promessa di ottenere rendimenti da staking all'interno di un wrapper ETF. La domanda ora quindi T è Poterele istituzioni puntano su quando e come lo faranno.

Tuttavia, il "come" è importante: se lo staking degli ETF ETH venisse approvato, gli emittenti potrebbero affidarsi a operatori terzi o indirizzare lo staking attraverso una manciata di depositari. Ciò potrebbe portare a una rapida concentrazione del potere di validazione, soprattutto considerando gli attuali fornitori di servizi di custodia, creando entità centralizzate. Lido è ancora in testa con oltre il 30% degli ETH in staking, ma dietro le quinte ci sono più di 500 operatori con l'avvio del Community Staking Module lo scorso anno. Tuttavia, se un'ondata di denaro istituzionale in ETH confluisse in pochi intermediari fidati, Ethereum rischia di scivolare verso un oligopolio di validazione basato su operatori centralizzati.

Questo grafico mostra in viola il totale ETH detenuti dagli ETF, che rappresenterebbero il secondo maggiore staker in quanto categoria, e in arancione i primi tre ETF che detengono ETH. TVL = valore totale bloccato.

D'altro canto, c'è una RARE opportunità per Gli emittenti di ETF passeranno direttamentegestendo i propri nodi.

L'integrazione verticale nell'infrastruttura di staking consente agli emittenti di decentralizzare la rete e di sbloccare il potenziale di crescita economica. La commissione di validazione standard, in genere pari al 5-15% delle ricompense di staking, è attualmente incassata dagli operatori e dal protocollo di staking liquido che gestisce i pool di staking, come Lido, RocketPool e persino i pool degli exchange di wallet centralizzati.

Tuttavia, se i gestori di ETF gestiscono i propri nodi o collaborano con provider indipendenti, possono recuperare quel margine e incrementare la performance del fondo. In un settore che compete sui punti base, questo vantaggio è importante. Stiamo già assistendo a una tendenza in atto in termini di fusioni e acquisizioni.Acquisizione di un operatore di staking da parte di Bitwise Non è una coincidenza: è un segnale che i gestori patrimoniali più accorti si stanno preparando per un futuro in cui lo staking T sarà solo un servizio back-end, ma una parte CORE della catena del valore del fondo.

Questo sviluppo rappresenta un bivio per Ethereum, in cui le istituzioni possono trattare lo staking come una casella di controllo plug-and-play, rafforzando la centralizzazione e il rischio sistemico, oppure possono contribuire a costruire un protocollo più credibilmente neutrale distribuendo le operazioni tra i validatori.

Con una coda breve, un set di validatori in continua espansione e miliardi di ETH inattivi, il momento T potrebbe essere migliore. Quindi, mentre l'istituzionalizzazione dello staking LOOKS sempre più probabile, assicuriamoci che venga fatta bene, rafforzando le basi di ciò che la blockchain rappresenta.