ETF de Ether y staking institucional: ¿Qué está en juego?

Los fondos institucionales actualmente tienenalrededor de 3,3 millones de ether (ETH)), o aproximadamente el 3% de la oferta circulante, a través de fondos cotizados en bolsa (ETF). Con El 27% de ETH ya está en stakingEstas tenencias de ETF por sí solas podrían aumentar la cantidad total de ETH apostado en más de un 10 %. Y eso sin considerar las entradas adicionales de inversores atraídos por la promesa de obtener rendimiento por apostar dentro de un ETF. La pregunta ahora, por lo tanto, no es ... poderLo que interesa a las instituciones es cuándo y cómo lo harán.

Sin embargo, el "cómo" es importante: si se aprueba el staking de ETF de ETH , los emisores podrían recurrir a operadores externos o canalizar el staking a través de unos pocos custodios. Esto podría provocar que el poder de los validadores se concentre rápidamente, especialmente considerando los proveedores de custodia actuales, creando entidades centralizadas. Lido aún lidera con más del 30% del ETH staking, pero, en segundo plano, existen más de 500 operadores desde la implementación del Módulo de Staking Comunitario el año pasado. Sin embargo, si una oleada de dinero institucional de ETH fluye hacia solo unos pocos intermediarios de confianza, Ethereum corre el riesgo de derivar hacia un oligopolio de validadores en operadores centralizados.

Este gráfico muestra en violeta el total de ETH en poder de los ETF, que sería el segundo mayor staker como categoría, y en naranja los tres ETF principales que poseen ETH. TVL = valor total bloqueado.

Por otro lado, existe una oportunidad RARE para... Los emisores de ETF pasarán a ser directos,ejecutando sus propios nodos.

La integración vertical en la infraestructura de staking permite a los emisores descentralizar la red y generar beneficios económicos. La comisión estándar del validador, que suele ser del 5 al 15 % de las recompensas por staking, actualmente la cobran los operadores y el protocolo de staking líquido que gestiona los pools de staking, como Lido, RocketPool e incluso los pools de exchanges de billeteras centralizadas.

Sin embargo, si los gestores de ETF gestionan sus propios nodos o se asocian con proveedores independientes, pueden recuperar ese margen y mejorar el rendimiento del fondo. En un sector que compite en puntos básicos, esa ventaja es importante. Ya estamos observando una tendencia de fusiones y adquisiciones en marcha.Adquisición de un operador de staking por parte de Bitwise No es una coincidencia: es una señal de que los administradores de activos inteligentes se están posicionando para un futuro en el que el staking no será solo un servicio administrativo sino una parte CORE de la cadena de valor del fondo.

Este desarrollo representa una bifurcación en el camino de Ethereum, en la que las instituciones pueden tratar el staking como una casilla de verificación lista para usar, reforzando la centralización y el riesgo sistémico, o pueden ayudar a construir un protocolo más creíblemente neutral al distribuir las operaciones entre los validadores.

Con una cola corta, un conjunto creciente de validadores y miles de millones de ETH inactivos, el momento era T . Así que, dado que la institucionalización del staking LOOKS cada vez más probable, asegurémonos de que se haga correctamente, reforzando así los cimientos de la blockchain.