Réflexions sur les « gains » Bitcoin MSTR

Les résultats de MSTR ont été publiés le 1er mai. Mes médias du matin s'arrêtent jeudi dernier (ici et ici) a demandé un aperçu. On ne parle T d'actions, alors j'avais prévu de prendre du recul et d'aborder des thèmes. En préparant, j'ai dû supprimer le réflexes de roulement des yeuxque MSTR déclenche.

MSTR est bien sûr le symbole boursier de MicroStrategy, ou Strategy, comme l'entreprise est désormais connue. Strategy, dirigée par Michael Saylor, a été le pionnier du modèle de « trésorerie Bitcoin », aujourd'hui copié par Metaplanet et des dizaines d'autres entreprises. La stratégie prévoit de lever 84 milliards de dollars, selon sa dernière annonce, sur les instruments d'actions et à revenu fixe.

Voici trois questions :

1.Gains?
Les « bénéfices » et les « objectifs de cours » de MSTR sont... Eh bien, ils ne signifient T vraiment la même chose, surtout une fois que l'effet de ASC 2023-08 est annulé. C'est simplement une question de prix du Bitcoin et de financement, tout simplement. Les analystes et experts de Wall Street devraient le comprendre.

2.Stratégie?
On ne peut T simplement dire : «Stratégie" Tu dois dire, "Stratégie ; vous savez, c'était autrefois Microstrategy." Comme Prince, Puff Daddy, Kanye West et Twitter. NB : les gens disent déjà beaucoup « stratégie » (avec un petit « s »).

3.Ne sois T un haineux ?
MSTR soutient une capitalisation boursière de 107 milliards de dollars, avec des avoirs en Bitcoin de 53 milliards de dollars et une clientèle extrêmement bien intentionnée. Pas de canot de sauvetage, pas de parachute, pas de plan B apparent. En cas d'échec, le marché du Bitcoin pourrait en être tenu responsable.

Ces yeux qui roulent (et certainscouverture médiatique obséquieuse) nonobstant, nous pouvons convenir que :

- Le augmentations de capitaux sont vraiment impressionnants. La force est puissante dans celui- ONE.

- Le MSTR est en hausse de 36 % sur l'année, contre moins de 5 % pour le Bitcoin. Qui suis-je pour jeter la pierre ?

MSTR utilise intelligemment la volatilité des cours boursiers comme une fonctionnalité, et non comme un bug, pour 1) générer des conversions alléchantes, 2) attirer le volume d'options cotées et 3) développer des stratégies de rendement pour les entreprises. (Arrêtez de qualifier la vente d'options de « stratégie de rendement ». Et j'ai répété « stratégie »..Petit « s ».)

- Les préférés (STRK et STRF) a séduit certains de mes amis. Certains de mes amis sont sous le charme.

MSTR a créé un mouvement

La stratégie (avec un grand « S ») a non seulement créé un mouvement, mais aussi une catégorie. Les ETF MSTR à effet de levier (y comprisce nouveau qui verse des « revenus ») servent le marché pour lequel le volume 70 de MSTR est ennuyeux. Grayscale a annoncé ETF qui suit 30 entreprises qui détiennent au moins 100 Bitcoin.

Enfin et surtout, Cantor Equity Partners, une SPAC, fusionne pour former Twenty ONE Capital, qui détiendra 3 milliards de dollars de Bitcoin. Mentionnez cette tendance devant une salle pleine d'experts et ils crieront « Gamestop ! » à l'unisson. C'est amusant.

Tout cela est bien. L'ajout de Bitcoin à la trésorerie d'entreprises non cryptographiques* est une tendance intéressante. (Et cela n'inclut T les entreprises natives des cryptomonnaies, comme Bullish, la société mère de CoinDesk.)

Mais pour le moment, il n'y a que du Bitcoin .

L'exceptionnalisme américain (Bitcoin)

Malgré l'assouplissement des contraintes réglementaires américaines sur les actifs numériques et la récente vague de dépôts d'ETF, le Bitcoin domine toujours la conversation (il représente toujours environ les deux tiers du marché total des Cryptomonnaie ).

Encore une fois, cela est acceptable s'il s'agit d'un actif de réserve de valeur contribuant à la trésorerie d'une entreprise, autrement alloué aux liquidités et aux bons du Trésor. Cependant, la multiplication des formes d'exposition au Bitcoin – effet de levier, rendement, options, protection – supplante l'information sur les bénéfices escomptés des autres actifs blockchain et l'importance de réfléchir davantage à cette classe d'actifs.

Jusqu'à récemment, cette approche était inefficace pour de nombreux investisseurs et conseillers, car la mise en place de comptes de courtage ou de contrats à terme n'était pas possible. (Bien sûr, cela a été le cas pour ETH, mais il faut plus que ETH pour envisager la « classe d'actifs numériques ». Le manque d'enthousiasme pour les véhicules d'investissement en ETH , selon nous, a été en partie freiné par cette situation.)

Si 2024 a marqué l'avènement du Bitcoin, nous espérons que 2025 offrira aux investisseurs et aux traders l'occasion d'approfondir leur réflexion et de la généraliser, et de mettre en œuvre les mesures nécessaires. Dans le cas contraire, le discours sur l'investissement Crypto aux États-Unis ressemblera à un « max Bitcoin », ce qui équivaudra à laisser de l'argent sur la table.