Les ETF ETH sont inévitables — mais quand ?

Il n'est pas surprenant que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine ne se lance pas dans l'essor des fonds négociés en bourse (ETF) en Ether (ETH). Hier, l'agence botté sur la proposition d'ETF ETH de BlackRock, déposée initialement en novembre, quelques mois après que le gestionnaire d'actifs a décidé de manière inattendue d'essayer de lancer un fonds spot Bitcoin .

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« La Commission estime qu'il est approprié de prévoir une période plus longue pour prendre des mesures concernant le changement de règle proposé afin de disposer de suffisamment de temps pour examiner le changement de règle proposé et les questions qui y sont soulevées », selon la SEC.rapport. Il a utilisé un langage presque identique la semaine dernière, lorsqu'il a également retardé le Fonds Fidelity Ethereum .

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C'est la décision que la plupart des analystes de marché avaient anticipée. Dans un récent rapport, un analyste de JP Morgan (JPM) estimait à 50 % maximum la probabilité que la SEC approuve un ETF basé sur l'ETH d'ici mai. James Seyffart, expert chevronné en ETF chez Bloomberg, a déclaré que les retards dans les propositions d'ETF spot sur l'Ether « continueront probablement de se produire sporadiquement » au cours des prochains mois.

Alors, que faut-il exactement pour qu'un ETF ETH soit commercialisé ? La situation semble encore moins évidente que celle des ETF Bitcoin , récemment lancés après de longues tergiversations de la SEC. Pendant des années, la SEC a hésité à approuver les fonds Bitcoin par crainte d'une potentielle manipulation du marché.

BlackRock, premier émetteur d'ETF au monde et plus grand gestionnaire d'actifs, a été le premier à concevoir un protocole de surveillance des échanges pour apaiser ces craintes, et les 11 émetteurs d'ETF ont également fait plusieurs concessions majeures au régulateur - comme le règlement en espèces plutôt qu'en Bitcoin - lors de la recherche de son approbation.

Mais en fin de compte, c'étaitLa victoire judiciaire de GrayscaleCela a contraint le président de la SEC, Gary Gensler, à approuver les produits financiers basés sur le bitcoin. Un juge d'appel a critiqué la logique tortueuse de l'agence, qui avait approuvé auparavant les ETF basés sur des contrats à terme, mais pas ceux basés sur des contrats au comptant, et lui a demandé de réévaluer ses critères de cotation.

Cela pourrait donc être un bon signe que les ETF à terme ETH sont déjà en ligne. Cependant, dans son annonce publique, Gensler a déclaré que la décision d'approuver les ETF Bitcoin « ne devrait en aucun cas signaler la volonté de la Commission d'approuver les normes de cotation des titres d'actifs Crypto ».

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, la régulatrice américaine la plus pro-crypto, a déclaréMonnaie La SEC a récemment déclaré qu'elle ne souhaitait T saisir la justice au sujet des ETF ETH et qu'elle appliquerait la jurisprudence pour prendre ses décisions. Peirce rompt souvent avec ses collègues de la commission et publie des déclarations critiquant les nombreuses actions en justice intentées par l'agence contre des entreprises et des projets Crypto .

Dans une déclaration publique cinglante suite à l'annonce de l'ETF Bitcoin de Gensler, Peirce a déclaré que l'agence « a gaspillé une décennie d'opportunités de faire notre travail » dans une « saga inutile, mais conséquente » qui a éloigné les produits demandés des investisseurs et « a poussé les investisseurs particuliers vers des moyens moins efficaces pour obtenir du Bitcoin».

Bien que Peirce suggère désormais que la SEC et Gensler ont intégré la leçon et ne modifieront donc pas les règles du jeu comme ce fut le cas pour les demandeurs d'ETF Bitcoin , elle hésite à prédire l'avenir de tel ou tel produit Crypto . Dans l'interview accordée à Coinage, elle a souligné qu'il fallait « beaucoup de travail » pour préparer les ETF au marché, et que les faits et les circonstances avaient leur importance.

« Le Congrès ne nous a pas autorisés à dire aux gens si un investissement particulier leur convient », a déclaré Peirce.

Bitcoin était mieux placé pour obtenir une approbation, car c'est le seul Crypto que les régulateurs classent uniformément comme une marchandise. Rompant avec les précédents régulateurs qui affirmaient Ethereum était « suffisamment décentralisé », Gensler a exprimé des inquiétudes concernant ETH, notamment après le passage du réseau à un mécanisme de jalonnement.

« Les poursuites en cours intentées par la SEC contre les échanges de Crypto proposant des services de jalonnement pour les blockchains de preuve d'enjeu, y compris Ethereum, rendent l'approbation d'un ETF spot ether plus difficile, du moins jusqu'à ce que ces poursuites soient résolues », a écrit Nikolaos Panigirtzoglou, analyste chez JP Morgan.

Voir aussi :Les demandes d'ouverture d'un ETF Ether (ETH) retardées par la SEC

Panigirtzoglou a également souligné que la SEC n'avait T directement mentionné ETH dans ses poursuites contre les plateformes d'échange de Crypto Kraken, Coinbase ou Binance pour violations présumées de la législation sur les valeurs mobilières, ce qui laisse penser qu'elle pourrait classer la Cryptomonnaie comme une marchandise. De plus, si la SEC engageait une procédure judiciaire concernant les ETF ETH , elle pourrait être confrontée à la Commodity Futures Trading Commission, un organisme de réglementation rival, qui a également déposé une plainte. juridiction revendiquée sur ETH.

Tout cela suggère que les ETF ETH sont inévitables, et pourtant, de nombreux obstacles restent à surmonter.

Bien que la décision tardive de la SEC empêche les consommateurs américains d'accéder à un moyen sûr et fiscalement avantageux d'accéder à la deuxième plus grande Cryptomonnaie, elle pourrait finalement jouer en faveur de l'ETH. Peirce a déclaré à plusieurs reprises qu'en contestant les ETF Bitcoin , la SEC avait indirectement suscité une demande en créant une « frénésie artificielle » autour de ces produits.

« Le Congrès ne nous a pas autorisés à dire aux gens si un investissement particulier leur convient », a-t-elle déclaré, « mais nous avons abusé des procédures administratives pour refuser au public des investissements que nous n’aimons pas. »