Los ETF de ETH son inevitables, ¿pero cuándo?

No debería sorprender que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) no se suba al carro de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de ether (ETH). Ayer, la agencia... pateó sobre la propuesta de ETF ETH de BlackRock, presentada inicialmente en noviembre, unos meses después de que el gestor de activos decidiera inesperadamente intentar lanzar un fondo al contado de Bitcoin .

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"La Comisión considera apropiado designar un período más largo para tomar medidas sobre el cambio de regla propuesto, de modo que tenga tiempo suficiente para considerar el cambio de regla propuesto y las cuestiones planteadas en él", según el comunicado de la SEC.informe. Utilizó un lenguaje casi idéntico la semana pasada, cuando también retrasó el Fidelity Ethereum Fund.

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Esta fue la decisión que la mayoría de los analistas de mercado predijeron. Un analista de JP Morgan (JPM) estimó que la probabilidad de que la SEC apruebe un ETF basado en ETH para mayo no supera el 50%, según un informe reciente. El experto en ETF de Bloomberg, James Seyffart, afirmó que los retrasos en las propuestas de ETF de ether al contado probablemente seguirán ocurriendo esporádicamente durante los próximos meses.

Entonces, ¿qué debe suceder exactamente para que un ETF de ETH salga al mercado? La situación parece incluso menos clara que la de los ETF de Bitcoin , que se lanzaron recientemente tras muchas dilaciones por parte de la SEC. Durante años, la SEC dudó en aprobar fondos de Bitcoin por temor a una posible manipulación del mercado.

BlackRock, el principal emisor de ETF del mundo y el mayor gestor de activos, fue el primero en diseñar un protocolo de vigilancia cambiaria para apaciguar esos temores, y los 11 emisores de ETF también hicieron varias concesiones importantes al regulador (como liquidar en efectivo, en lugar de Bitcoin ) cuando buscaron su aprobación.

Al final, sin embargo, fue...La victoria judicial de GrayscaleEsto obligó al presidente de la SEC, Gary Gensler, a aprobar los productos financieros basados en bitcoin. Un juez de apelación criticó la lógica deshonesta de la agencia al aprobar previamente los ETF basados en futuros, pero no los basados en al contado, y le exigió que reevaluara sus criterios de cotización.

Podría ser una buena señal, entonces, que los ETF de futuros de ETH ya están en vivoSin embargo, en su anuncio público, Gensler afirmó que la decisión de aprobar los ETF de Bitcoin «no debería indicar en ningún caso la voluntad de la Comisión de aprobar normas de cotización para valores de Cripto ».

La comisionada de la SEC, Hester Peirce, la reguladora estadounidense más pro-criptomonedas, dijo:Moneda Recientemente, la SEC anunció que no busca recurrir a los tribunales por los ETF de ETH y afirmó que "aplicará precedentes" al tomar sus decisiones. Peirce suele discrepar con sus colegas de la comisión y hace declaraciones públicas criticando los numerosos recursos legales que la agencia ha interpuesto contra empresas y proyectos de Cripto .

En una mordaz declaración pública tras el anuncio del ETF de Bitcoin de Gensler, Peirce dijo que la agencia “desperdició una década de oportunidades para hacer nuestro trabajo” en una “saga innecesaria, pero trascendental” que mantuvo a los inversores en demanda productos y “ha llevado a los inversores minoristas a medios menos eficientes de obtener Bitcoin”.

Aunque Peirce ahora sugiere que la SEC y Gensler han asimilado la lección y, por lo tanto, no cambiarán las reglas del juego como ocurrió con los solicitantes de ETF de Bitcoin , duda en predecir qué ocurrirá con cualquier Cripto en particular. En la entrevista con Coinage, señaló que preparar los ETF para el mercado requiere mucho trabajo y que los hechos y las circunstancias sí importan.

“El Congreso no nos autorizó a decirle a la gente si una determinada inversión es adecuada para ellos”, dijo Peirce.

Bitcoin estaba en mejor posición para obtener la aprobación porque es el único Cripto que los reguladores clasifican uniformemente como materia prima. Rompiendo con los reguladores anteriores que afirmaban que Ethereum estaba "suficientemente descentralizado", Gensler ha expresado su preocupación por ETH, especialmente después de que la red adoptara un mecanismo de staking.

“Las demandas en curso de la SEC contra los intercambios de Cripto que ofrecen servicios de staking para cadenas de bloques de prueba de participación, incluido Ethereum, hacen que la aprobación de un ETF de ether al contado sea más difícil, al menos hasta que se resuelvan estas demandas”, escribió el analista de JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou.

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Panigirtzoglou también señaló que la SEC no ha mencionado directamente a ETH en sus demandas contra las plataformas de intercambio de Cripto Kraken, Coinbase o Binance por presuntas violaciones de la ley de valores, lo que indica que podría clasificar la Criptomonedas como una materia prima. Además, si la SEC iniciara una disputa sobre los ETF de ETH , podría tener que enfrentarse a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), un organismo regulador rival que también ha... jurisdicción reclamada sobre ETH.

Todo esto en conjunto sugiere que los ETF de ETH son inevitables, pero aún quedan muchos obstáculos por delante.

Aunque la demora de la SEC impide que los consumidores estadounidenses accedan a una forma segura y con ventajas fiscales de acceder a la segunda Criptomonedas más grande, podría, en última instancia, favorecer a ETH. Peirce ha afirmado en repetidas ocasiones que, al cuestionar los ETF de Bitcoin , la SEC indujo indirectamente la demanda al crear un "frenesí artificial" en torno a los productos.

“El Congreso no nos autorizó a decirle a la gente si una inversión en particular es adecuada para ellos”, dijo, “pero hemos abusado de los procedimientos administrativos para retener del público inversiones que no nos gustan”.