La chute de FTX de Sam Bankman-Fried : la réaction du secteur

L'ascension et la chute deLa bourse FTX de Sam Bankman-Frieda déjà eu un impact profond sur l'industrie. Bankman-Fried est parmi lesles négociants politiques les plus influents en Crypto, et donc les régulateurs et les politiciens remarqueront probablement que l'échange qu'il a construit s'est effondré.

Que FTX puisse(ou peut-être pas)Le rachat par Binance, son principal rival et son premier soutien financier, est significatif. Si Binance a fait de sérieux progrès en matière de transparence ces dernières années, il illustre également l'apparente intransigeance des cryptomonnaies.

ONE ne sait, par exemple, où se trouve Binance officiellement situéou la richesse de son fondateur, Changpeng Zhao. Si Binance acquiert FTX, empêcherune ruée bancaire qu'elle a contribué à fomenter– des questions seront soulevées. Les régulateurs sont déjàhypersensible au comportement monopolistique dans le domaine technologique, et la Crypto n'était-elle T censée fournir un modèle alternatif ?

S'il y a une leçon à tirer de cette crise actuelle, c'est la nécessité de la transparence. L'ironie prônée par Bankman-Fried réduire la Politique de confidentialité financière et modèles de licences abscons pour la Crypto ne devrait pas être perdu – Alameda Research de SBF et FTX ont été liés des méthodes dangereuses et non durablesle monde estje commence seulement à comprendre.

Voir aussi :L'histoire de l'accord secret de Sam Bankman-Fried avec Binance

Il s’agit d’une « situation dynamique », pour voler laphrase, et peut évoluer d'heure en heure. CoinDesk a contacté plusieurs experts réglementaires, financiers et technologiques pour connaître leur point de vue sur les implications de cette situation. En bref, quoi qu'il arrive, les conséquences seront considérables.

L'Association BlockchainKristin Smithdiscute des conversations qui auront probablement lieu au Capitole pendant que l'ancien régulateur du Département des services financiers de l'État de New YorkMatt Homeranalyse les défis de l'application de la loi à l'échelle mondiale. D'autres examinent l'utilisationpreuves à divulgation nulle de connaissancepour montrer que les échanges sont solvables, tandis que d'autres discutent des opportunités d'achat.

Rachats étrangers

L'effondrement du marché Internet vers 2001 a mis en évidence de nombreuses interconnexions imprévisibles, qui pourraient être en jeu dans cette éventuelle fusion. … Dès qu'il est question d'investissement chinois dans une entreprise technologiquement innovante, de nombreuses antennes se déploient. D' un côté, il ne fait aucun doute que l'administration Biden a été beaucoup plus agressive en matière de lutte contre la concurrence que ce que nous avons vu. Nous l'avons constaté avec le rejet du contrat d'édition de Penguin Simon Schuster.

[Le marché des Crypto] est tellement immature que T quelles sont les discussions au sein de la FTC [Federal Trading Commission] ou du ministère de la Justice. T ce que les acteurs traditionnels de la lutte antitrust pourraient penser d'un marché aussi volatile et en pleine évolution.

– Le REP américain Jim Himes (Démocrate-Conn.), sur CoinDesk TV

La conversation du Congrès

Il est important de se rappeler queBinance.US et FTX.USne sont pas concernés par cet accord. Les consommateurs américains ne devraient donc pas, à ce stade, être concernés par l'accord en cours de négociation.

Cela dit, les législateurs sont très attentifs à cette question, car Sam [Bankman-Fried] a passé beaucoup de temps à Washington et connaît personnellement nombre de décideurs politiques. Cela va donc susciter un examen approfondi de la réglementation des plateformes d'échange centralisées. C'est intéressant, car la réglementation américaine pourrait ne pas répondre à ce qui s'est passé avec FTX.

Le Congrès est très intéressé, comme nous l'avons constaté l'année dernière, par la recherche d'un moyen de réguler les Marchés au comptant et les bourses enregistrées auprès de la CFTC [Commodity Futures Trading Commission] et potentiellement de la SEC [Securities and Exchange Commission]. Cela pourrait notamment passer par la mise en place d'une preuve de réserves et de directives sur la gestion des dépôts des clients.

Les clients de Crypto qui conservent leurs Crypto sur les plateformes d'échange s'attendent à ce qu'elles ne soient pas empruntées et prêtées à d'autres fins, comme ce serait le cas avec une banque. Cela va ouvrir un débat plus approfondi sur la réglementation des plateformes d'échange.

– Kristin Smith, directrice exécutive de la Blockchain Association,sur CoinDesk TV

Questions réglementaires

Alors que l'affaire FTX est encore en cours de développement, ONEun des enseignements les plus importants que nous pourrions en tirer est l'importance de la réglementation et de la supervision prudentielles. Analysons cela en détail. La réglementation implique des règles et des exigences. La supervision implique une surveillance continue par le biais d'examens et de rapports. Et la prudentielle implique la sécurité et la solidité, ou la situation financière.

Contrairement aux régulateurs de conduite, qui se soucient principalement de la façon dont vous vous comportez sur le marché (fournissez-vous des informations appropriées ? Traitez-vous les clients de manière équitable ? ETC), les régulateurs prudentiels se préoccupent de la santé financière de votre entreprise (êtes-vous solvable ? Disposez-vous de réserves de capital suffisantes ? Dans quelle mesure êtes-vous sensible à la contagion du marché ?).

Ce type de réglementation est particulièrement nécessaire pour les acteurs de marché opaques. Et s'il y a une chose que nous avons apprise à plusieurs reprises cette année, c'est que les acteurs centralisés des Crypto sont plutôt opaques. De plus, leur envergure mondiale rend difficile la compréhension du réseau de liens qui les relie.

Voir aussi :Le gouvernement américain a-t-il le monopole de la confiance ?| Matt Homer

Il s'avère que pour ces acteurs centralisés, il est crucial qu'un régulateur examine leurs comptes et fixe des exigences de fonds propres proportionnelles aux risques encourus. Si l'on discute beaucoup de la question de savoir quel régulateur de conduite à Washington devrait dicter sa conduite, il semble que nous ayons oublié un élément plus fondamental de la réglementation et de la supervision : garantir la solidité financière d'une entreprise.

– Matt Homer, capital-risqueur, conseiller en Crypto et ancien régulateur du NYDFS

Remise sur ce qu'a dit SBF

C'est incroyable à quelle vitesse ces choses peuvent dégénérer. FTX, le géant de la Crypto , proposait il n'y a pas si longtemps d'acquérir les actifs de plateformes Crypto en faillite (comme Voyager Digital) et de signer des prêts à d'autres entités (BlockFi), et maintenant, ils sont en train de couler.

Il était difficile de ne pas remarquer à quel point [le PDG de Binance] CZ semblait vraiment se couvrir dans ses tweets :

« Nous avons signé une lettre d'intention non contraignante, dans le but d'acquérir entièrement FTX. »

« Nous allons procéder à une DD complète dans les prochains jours. »

« Il s'agit d'une situation très dynamique, et nous l'évaluons en temps réel. Binance a le pouvoir discrétionnaire de se retirer de l'accord à tout moment. »

Je parie qu'il y a de fortes chances que l'accord ne soit T conclu, ou que Binance menace de se retirer si des conditions très favorables ne lui sont pas proposées. Il est remarquable de voir, encore et encore, des personnalités du Crypto comme SBF prétendre que tout va bien jusqu'à la seconde même où elles doivent admettre le T. Je pense que c'est parce qu'une grande partie des Crypto repose sur la croyance que tout va bien, comme en témoigne le fait que FTX a longtemps flotté avec ce bilan surgonflé, jusqu'à ce qu'il devienne soudainement évident pour le public que les choses n'allaient pas bien en coulisses.

Le dernier tweet de Sam avant l'annonce de l'acquisition était celui où il disait : « Un concurrent [Binance] essaie de nous attaquer avec de fausses rumeurs. FTX va bien. Les actifs vont bien. » Cela rappelle beaucoup les tweets de Do Kwon alors que Terra s'effondrait autour de lui. « Alors, est-ce que c'est… » $ UST« Depeg est avec nous en ce moment ? » « Déploiement de capitaux supplémentaires – Bravo ! »

Je suis curieux de savoir ce qu'il adviendra d'Alameda, qui, à ma connaissance, n'est pas inclus dans l'accord avec Binance. Ils sont presque certainement en difficulté, et les répercussions de l'insolvabilité du fonds spéculatif pourraient être considérables. Je suis également curieux de connaître les conséquences sur la législation Crypto . La SBF a passé beaucoup de temps à Washington à discuter avec les législateurs et à formuler des recommandations sur une éventuelle réglementation des Crypto , jouant le rôle d'« adulte dans la salle » et d'intermédiaire avec le secteur des Crypto .

Si j'étais l'un de ces législateurs, je remettrais en question bon nombre de ses suggestions après avoir vu ce qui se passait dans les coulisses de FTX pendant tout ce temps, et ce serait un autre coup porté à ma confiance dans l'industrie de la Crypto de voir un membre éminent de celle-ci en qui j'avais potentiellement confiance se trouver sur un terrain aussi instable.

– Molly White, Crypto sceptique, fondatrice de Le Web3 se porte à merveille

Le copinage Crypto

Il est peut-être temps de prendre au sérieux les conflits d’intérêts flagrants et évidents qui dominent l’industrie des Cryptomonnaie .

– Bennett Tomlin, co-animateur de l'émissionPodcast « Coin des critiques de Crypto »

Preuve de réserves préservant la confidentialité

L'insuffisance des plateformes d'échange pour protéger les dépôts des clients est un problème récurrent dans le Crypto. Depuis les débuts de Mt. Gox jusqu'aux récents problèmes de FTX (et d'innombrables Événements entre-temps), piratages et vols ont laissé les consommateurs avec des sacs vides.

La transparence et l'ouverture ont toujours été essentielles au fonctionnement d'une plateforme boursière. Si de nombreuses plateformes ont commencé à fournir des preuves de réserves en chaîne, ces preuves ne suffisent pas à elles seules à résoudre complètement le problème, car elles ne divulguent pas nécessairement au public les soldes de tous leurs clients.

Même si les plateformes d'échange caviardaient les informations privées des clients et affichaient publiquement les soldes des comptes, ou, mieux encore, utilisaient des techniques informatiques sécurisées pour dissimuler les données de leurs clients tout en prouvant la somme des soldes, les sceptiques pourraient légitimement affirmer qu'une plateforme d'échange n'inclut peut-être pas toutes les informations. Ce scénario reflète l'adage « à l'entrée, à la sortie ».

– Matthew Niemerg, co-fondateur deAleph Zéro

En auto-garde

Des cas comme celui-ci soulignent encore davantage la nécessité d'une auto-protection et d'une infrastructure conçue pour soutenir la décentralisation. Le quasi-effondrement de FTX souligne également l'urgence de tenir les entités centralisées, comme les plateformes d'échange centralisées, responsables de tout dommage causé dans de tels cas. En effet, elles ne tiennent pas leur promesse de protéger les fonds des utilisateurs. Dans la Finance décentralisée, ce problème est résolu par le code. Nous avons mis en place une auto-protection pour garantir que les utilisateurs ne soient T vulnérables face aux imprudences des responsables.

– Paulina Jóśków, responsable du développement commercial chezRampe

Ne confondez T DeFi et CeFi

ONEune des principales raisons d'être de la réglementation est de prévenir les fraudes avant qu'elles ne surviennent. Sans réglementation, nous devrions nous fier uniquement à la dissuasion par des poursuites civiles et pénales a posteriori. ONEun des problèmes inhérents à cette approche préventive est qu'elle représente un travail colossal ! À la limite, il est évidemment impossible pour une agence de tout contrôler.

Les personnes les plus susceptibles de tromper le public sont également les plus susceptibles de tromper les régulateurs, ce qui crée une dynamique dans laquelle les bienfaiteurs supportent un fardeau réglementaire croissant tandis que les véritables cibles de la réglementation mentent simplement sur le fait d’adhérer aux mêmes réglementations.

Il ne fait aucun doute que FTX va renforcer le contrôle réglementaire des Crypto. C'est regrettable, car la meilleure forme de prévention réside dans la transparence envers le public. Les audits participatifs sont intrinsèquement plus évolutifs qu'un examen centralisé, et la Finance décentralisée (DeFi) constitue donc une réponse à long terme à ce problème CORE de réglementation.

Espérons que les régulateurs éviteront de confondre la Crypto DeFi avec la Crypto CeFi afin de ne T entraver la solution au problème même qu'ils tentent de résoudre.

– Mark Lurie, PDG deLogiciel de chantier naval

N'utilisez jamais votre propre jeton comme garantie

L'année dernière a enseigné à l'industrie de la Crypto , et à ceux qui y investissent, de dures leçons sur l'avenir des monnaies numériques - les problèmes de FTX ne font que les souligner davantage.

Premièrement, n'utilisez jamais un jeton que vous avez créé comme garantie, comme l'ont fait FTX, Celsius Network et Terra. Pour créer un jeton, vous devez disposer des liquidités nécessaires pour les retraits. Tether est constamment interrogé sur les actifs qui soutiennent son stablecoin. Récemment, 17 % du jeton USDT a été racheté ; les liquidités doivent être disponibles instantanément.

Deuxièmement, nous avons beaucoup entendu parler, avant ces Événements, d'« utilisation efficace du capital ». Les pressions sur les liquidités qui ont finalement conduit aux situations rencontrées par ces courtiers et prêteurs impliquent que toutes les entreprises de Crypto devraient disposer d'importantes réserves et ne devraient certainement T recourir à l'emprunt pour se financer.

L'acquisition de FTX par Binance marque un tournant pour le secteur des actifs numériques. Cette acquisition a peut-être permis d'éviter un événement cygne noir, mais sera-t-elle bénéfique pour le secteur à long terme ? La consolidation des plateformes d'échange est peut-être nécessaire, mais, comme toujours, moins d'acteurs signifie moins de concurrence.

Voir aussi :Pourquoi les Crypto s'effondrent : le drame FTX-Binance expliqué

Les Marchés ont évidemment chuté de manière significative suite à l'annonce de FTX, mais c'était prévisible. D'autres mauvaises nouvelles n'étaient T à exclure. Par la suite, je m'attends à de nouvelles baisses de la valeur du BTC et de ETH, car cette dernière débâcle entraînera des pertes massives.

– Temple Melville, PDG deScotcoin

Une autre grande crise financière

Je serai très heureux de voir Binance aider les clients individuels à éviter de perdre à cause de l’orgueil et des mauvaises décisions prises par un autre échange centralisé qui s’est positionné comme un opérateur sensé et digne de confiance.

Cependant, cette situation, comme la crise financière de 2008, démontre la nécessité de transparence pour garantir que les participants au système financier puissent prendre des décisions en toute connaissance de cause, et d’autoprotection pour garantir qu’aucune personne ou entreprise n’ait à mettre ses actifs en danger pour accéder à des produits et services financiers.

C’est la promesse et l’avantage de la DeFi, et la raison pour laquelle la DeFi réussira à long terme.

– Barney Mannerings, cofondateur deProtocole Vega

Quand « l’activité hors chaîne » devient publique

L'affaire FTX/Binance met en évidence les risques d'une mauvaise Déclaration de transparence. Lorsque des « activités hors chaîne » deviennent publiques de manière inattendue, les acteurs du marché sont sous le choc. Sur d'autres Marchés financiers, les intermédiaires chargés des actifs de leurs clients sont tenus de déposer régulièrement des déclarations de situation financière, qui clarifient les risques encourus par les clients et les contreparties lors de leurs transactions avec ces parties.

Dans les protocoles DeFi, ces exigences sont principalement satisfaites par leur transparence intégrée. Les utilisateurs potentiels peuvent comparer leur transparence et faire des choix éclairés. Nous pensons qu'à terme, les intermédiaires tels que les bourses, les courtiers et les fournisseurs de services de négociation de gré à gré utiliseront la visibilité sur leur situation financière comme un atout concurrentiel, indépendamment de toute mesure ou exigence réglementaire.

– Dan Hoover, directeur deFonds du château

L'accord n'est pas une WIN pour Binance

Il est très peu probable que Binance parvienne finalement à acquérir FTX. La CZ LOOKS avoir remporté une victoire éclatante, mais Binance finira par payer le prix fort pour avoir porté atteinte aux intérêts à long terme du secteur. La déclaration commune nous apprend une chose : FTX connaît de graves problèmes de liquidité, voire une insolvabilité, si graves qu'elle ne trouve plus de repreneurs et ne peut que se tourner vers les adversaires qui ont déclenché cette guerre.

Pourquoi Binance dépenserait-elle de l'argent pour l'acquérir ? FTX ne possède T de licence américaine (il est donc absurde d'acquérir FTX pour obtenir un avantage réglementaire). Acquérir ses utilisateurs ou le système technologique ? Ah bon ! FTX est mort, et ses utilisateurs choisiront naturellement de se tourner vers Binance, quoi qu'il en soit.

L'acquisition de FTX n'est T une opération rentable, et l'objectif de CZ est déjà atteint. Même si Binance achète FTX, cela porterait préjudice au secteur et constituerait une humiliation pour la décentralisation. Pour Binance, ce serait peut-être une victoire à court terme, mais cela pourrait se retourner contre elle à long terme.

– Gracy Chen, directeur général deBitget

Comment assurer la stabilité à long terme

La liquidité et l'accès au capital constituent le fondement d'un écosystème financier. Chaque investisseur et chaque innovateur qui mise sur les cryptomonnaies doit avoir la certitude de disposer de passerelles d'entrée et de sortie fiables. Nous sommes encouragés par cette initiative préventive de deux géants du secteur, qui vise à garantir une stabilité continue pour une innovation durable.

– Anna Becker, PDG deEndoTech

Un autre point pour Bitcoin

L'implosion nocturne de FTX et son acquisition forcée ultérieure par Binance mettent en évidence le danger des opérations hautement centralisées et opaques qui continuent de régir l'écosystème Crypto .

Les Crypto ont le potentiel de changer le monde de manière positive, mais elles ne pourront exploiter pleinement leur potentiel et offrir à tous l'accès à une monnaie numérique sécurisée que si les entreprises Crypto adoptent systématiquement des pratiques commerciales solides et transparentes. Les entreprises centralisées comme FTX, qui ont lié leur fortune à des cryptomonnaies sans valeur prouvée, ne feront finalement que nuire à leurs consommateurs et se désavantager elles-mêmes.

Bitcoin a été créé pour servir de réserve de valeur sécurisée et indépendante, indépendante d' un pouvoir centralisé. Bitcoin résout ainsi les problèmes que rencontrent d'innombrables entreprises comme FTX en s'appuyant sur leurs propres jetons. Cet effet se poursuivra dans le Crypto jusqu'à ce que les entreprises comprennent qu'elles ne peuvent pas sécuriser leur patrimoine ni celui de leurs clients dans des actifs centralisés, qui constituent en fin de compte des réserves de valeur sans fondement.

– Alex Adelman, PDG deSucette

L'effet concurrentiel

Un accord entre Binance et FTX pourrait renforcer le monopole de certaines plateformes de trading. Parallèlement, l'importance de la vérification des réserves de change est clairement soulignée ; ce sera un sujet prioritaire au moins dans le mois à venir. Par conséquent, les acteurs les plus faibles quitteront la compétition.

– Serhii Zhdanov, PDG deEXMO.com