La baisse des taux de la Fed pourrait faire chuter les Marchés des Crypto , mais l'ère des banques centrales est révolue : Arthur Hayes

• L'ère des banques centrales est révolue, a déclaré Hayes avant la baisse attendue des taux de la Fed mercredi.
• L'USDe d'Ethena et le jalonnement BTC de Pendle pourraient bénéficier du régime imminent de taux d'intérêt bas, a déclaré Hayes.
• La demande de bons du Trésor tokenisés, un produit sensible aux taux d’intérêt, pourrait faiblir si les taux d’intérêt restent bas.

Arthur Hayes, directeur des investissements de Maelstrom et cofondateur de BitMEX, a fait une déclaration audacieuse selon laquelle les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies, pourraient s'effondrer quelques jours après la première baisse des taux de la Fed, qui devrait être annoncée mercredi.

La Fed devrait annoncer plus tard dans la journée sa première baisse de taux depuis 2020, lançant ainsi le cycle dit d'assouplissement de la liquidité qui a toujours été de bon augure pour le Bitcoin (BTC).

Cependant, la baisse imminente des taux aggraverait le problème de l'inflation et conduirait à un renforcement du yen (JPY), provoquant une aversion au risque généralisée, a expliqué Hayes dans une interview exclusive avec CoinDesk en marge de la conférence Token2049 à Singapour.

« La baisse des taux est une mauvaise idée car l'inflation est toujours un problème aux États-Unis, le gouvernement étant le principal contributeur aux pressions persistantes sur les prix. Si vous rendez les emprunts moins chers, cela contribue à l'inflation », a déclaré M. Hayes.

« La deuxième raison est que l'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et le Japon se réduit avec les baisses de taux. Cela pourrait conduire à une forte appréciation du yen et déclencher le dénouement des opérations de portage sur le yen », a ajouté M. Hayes.

Les Marchés ont pu constater l'effet déstabilisateur de la vigueur du yen et le dénouement des carry trades sur le yen début août, après que la Banque du Japon a relevé son taux d'intérêt de référence de 0 à 0,25 %. Le Bitcoin est passé d'environ 64 000 $ à 50 000 $ en une semaine, selon les données de CoinDesk .

L'USD/JPY est la seule chose qui compte à court terme, a déclaré Hayes.

La plupart des analystes s'attendent à ce que la BoJ augmente encore ses taux dans les mois à venir, la Fed prenant l'autre voie. Les trajectoires divergentes de la Juridique monétaire signifient que le yen pourrait encore Rally , obligeant les investisseurs à liquider leurs positions longues sur les actifs à risque financés par les prêts libellés en JPY.

Hayes prévoit que les taux d'intérêt aux États-Unis pourraient retomber à des niveaux proches de zéro, par rapport à la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,5 %.

« La réaction initiale sera négative et la réponse de la banque centrale sera de procéder à encore plus de baisses pour endiguer la crise. Je pense donc que réduire les taux est une mauvaise idée, mais ils le feront quand même, et ils atteindront donc rapidement zéro », a expliqué M. Hayes.

Hausse de l'éther en perspective

Des taux d'intérêt NEAR de zéro signifient que les investisseurs pourraient à nouveau chercher du rendement ailleurs, relançant ainsi la tendance haussière dans les poches de rendement du marché des Crypto comme l'éther, l'USDe d'Ethena et le jalonnement BTC de Pendle.

Ether (ETH), qui offre un rendement de jalonnement annualisé de 4 %, bénéficierait à terme de taux ultra-bas.

L'USDe d'Ethena, qui utilise BTC et ETH comme actifs de soutien, en les combinant avec des positions à terme perpétuelles courtes de valeur égale pour générer du rendement, et le jalonnement BTC de la plateforme DeFi Pendle, qui, depuis la semaine dernière, offre un rendement flottant de 45 %, devraient également en bénéficier, a expliqué Hayes.

Dans le même temps, la demande de bons du Trésor tokenisés, un produit sensible aux taux d’intérêt, pourrait faiblir.

L’ère des banques centrales est révolue

Au cours des deux dernières années, le stratège de marché écossais Russel Napier a déclaré à plusieurs reprises que les gouvernements des pays avancés, concentrés sur la réduction des ratios dette/PIB, ont pris le contrôle de la masse monétaire et que les banques centrales deviennent rapidement inutiles.

Selon Napier, les gouvernements auront recours à des créations de liquidités ciblées dans des secteurs comme l’industrie manufacturière et la réindustrialisation tout en maintenant l’inflation à un niveau élevé.

Hayes pense la même chose et voit cela comme une évolution positive pour le marché des Crypto .

« Je suis à 100 % d’accord avec ce pronostic. L’ère des banques centrales est révolue. Les politiques vont prendre le relais et demander aux banques de créer des liquidités dans des secteurs spécifiques de l’économie », a plaisanté Hayes.

« Vous allez donc voir des contrôles de capitaux souples et stricts dans différents endroits, ce qui signifie que la Crypto est le seul actif que vous pouvez posséder qui est portable à l'échelle mondiale et vous permet de sortir de ce système », a ajouté Hayes.