Ces 4 graphiques sur les finances des ménages expliquent le ralentissement du Bitcoin

• Le revenu disponible des ménages américains diminue rapidement, selon les indicateurs clés suivis par les banques d’investissement.
• Un revenu disponible plus faible ou de l’argent disponible après ajustement des impôts signifie une consommation et un investissement plus faibles dans les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies.

« 2023 est une année ennuyeuse », a récemment déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements de la société de gestion d'actifs Arca.dit, faisant référence à l'accalmie du marché des Crypto .

C'est tout à fait vrai. L'année 2023 a été marquée par de longues périodes de faible volatilité du Bitcoin (BTC) et d'autres cryptomonnaies, ainsi que par des épisodes limités de turbulences de prix, contrastant fortement avec les trois années précédentes, marquées par une rareté de mouvements latéraux. De plus, la hausse de plus de 50 % du bitcoin depuis le début de l'année n'a pas réussi à stimuler l'activité, comme en témoigne la tendance baissière constante du volumes d'échanges et profondeur du marché.

La diminution du revenu disponible des ménages explique probablement la situation, outre les obstacles réglementaires et l’absence de liquidités bon marché qui ont graissé l’écosystème des start-up au cours des trois dernières années.

Les actifs à risque comme les actions et les cryptomonnaies souffrent de la baisse du revenu disponible, ces dernières étant plus sensibles, comme le marché de l'art. La propension d'un ménage à prendre des risques en matière d'investissement et de dépenses globales est inversement proportionnelle au niveau de revenu disponible, c'est-à-dire à l'argent disponible après dépenses et impôts.

Les graphiques suivants expliquent la détérioration des finances des ménages.

L'excès de liquidités des ménages

Le graphique montre les liquidités détenues par les ménages américains en milliards de dollars, la tendance historique des avoirs ajustée en fonction de l'inflation et les prévisions concernant les liquidités détenues.

Les avoirs liquides ont bondi après le krach provoqué par le coronavirus de mars 2020 et ont atteint un pic début janvier 2022. Le Bitcoin a été multiplié par plus de six pour atteindre 69 000 dollars en 18 mois après le krach de mars 2020 et est tombé dans un marché baissier brutal alors que les avoirs liquides atteignaient un pic.

Selon JPMorgan, le revenu disponible, qui s'élève actuellement à 1 400 milliards de dollars, diminue d'environ 100 milliards de dollars par mois et pourrait être totalement épuisé d'ici mai 2024, ce qui signifie que le marché haussier tant attendu des Crypto pourrait rester hors d'atteinte pendant un certain temps. Le Livre beige de la Réserve fédérale, publié la semaine dernière, met en lumière « des rapports suggérant que les consommateurs pourraient avoir épuisé leurs économies et recourir davantage à l'emprunt pour financer leurs dépenses ».

Les données recueillies par l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) montrent que les États-Unis ont été à l’origine de la baisse en pourcentage du revenu disponible des ménages dans les principales économies l’année dernière.

Frais d'intérêt à la consommation

Les dépenses d'intérêts non hypothécaires en pourcentage des salaires et traitements gagnés par les ménages américains sont passées d'environ 2,2 % à plus de 4,2 %, selon les données suivies par BEA, GlobalData et TS Lombard.

Les paiements d’intérêts plus élevés réduisent le revenu disponible, ce qui pèse sur la consommation et l’allocation aux actifs à risque.

« Ce niveau est désormais à son plus haut niveau depuis la Grande Crise financière et correspond aux niveaux observés lors des précédentes récessions. Malgré la hausse continue des taux d'intérêt sur l'économie et les consommateurs américains, le marché LOOKS une possible hausse des taux d'intérêt à venir », a déclaré Blockware Solutions dans une note hebdomadaire publiée vendredi.

Taux de délinquance

Les taux de délinquance sur les prêts par carte et les prêts à la consommation ont atteint leur plus haut niveau depuis 2012 et 2020, respectivement, selon la plateforme de cartographie TradingView.

En d'autres termes, les citoyens américains accusent des retards de paiement sur leurs cartes de crédit et leurs prêts à la consommation. Selon les dernières données de la Réserve fédérale de New York, le solde total des cartes de crédit au deuxième trimestre de cette année s'élevait à 1 300 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé depuis que la banque centrale a commencé à suivre ces données en 1999.

L'accumulation des dettes se traduit par une diminution du revenu disponible et un faible intérêt pour les investissements dans les actifs numériques. La théorie économique suggère que le risque de revenu non assurable et l'anticipation de contraintes d'emprunt futures peuvent réduire la part des actifs risqués dans le portefeuille d'un ménage.selon un article rédigé par Luigi Guiso, Tullio Jappelli et Daniele Terlizzese dans l'American Economic Review.

Blâmez la Fed et l’inflation

La détérioration de la santé financière des ménages n’est pas surprenante, car la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation signifie que les consommateurs paient des prix gonflés pour les besoins de base et paient davantage pour couvrir le coût de l’emprunt.

La Fed a relevé ses taux de plus de 500 points de base depuis mars 2022 et devrait KEEP le coût d'emprunt de référence à un niveau élevé plus longtemps. La banque centrale et ses homologues internationales ont injecté des milliers de milliards de dollars dans le système après mars 2020, provoquant des prises de risque dans tous les secteurs du marché financier.

Les données dues mercredi sontdevrait montrerL'indice des prix à la consommation (IPC) américain a progressé de 0,6 % en août, soit trois fois plus vite que les 0,2 % de juillet. Sur un an, la croissance de l'IPC devrait atteindre 3,6 %, contre 3,2 % en juillet.

9h13 UTC :Ajoute une citation de l'American Economic Review.