Ether et Solana s'échangent à prix premium sur FTX – Voici (probablement) pourquoi

Le jeton natif d'Ethereum, ether (ETH) et SolanaSOL Les prix augmentent sur la plateforme d'échange Crypto en difficulté FTX par rapport à Binance et à d'autres plateformes. Cette dynamique de marché inhabituelle pousse les observateurs à chercher une explication.

Au moment de la mise sous presse, l'Ether s'échangeait avec une prime de 52 $, soit 4,5 %, sur FTX par rapport à Binance, selon les données de la plateforme graphique TradingView. SOL, quant à lui, s'échangeait avec une prime de près de 2 $, soit 11 %. Une prime similaire est observée sur les contrats à terme perpétuels FTX liés au BTC et à ETH.

La prime provient des traders basés sur FTX qui abandonnent les liquidités et les équivalents de trésorerie (pièces stables) aux principales crypto-monnaies à la suite de l'échange empêchant les clients de prendre directement la garde de leursCrypto et fonds fiduciaires et signalant une faillite potentielle, selon Markus Thielen, responsable de la recherche et de la stratégie chez Matrixport.

« Bien que les prix de FTX ne soient plus alignés sur ceux des autres plateformes d'échange, les procédures de faillite traditionnelles privilégient toujours les détenteurs d'actifs aux détenteurs de liquidités, car les actifs doivent être attribués aux utilisateurs, qu'ils soient mélangés ou non », a déclaré Thielen à CoinDesk. « Par conséquent, les utilisateurs dont les actifs sont bloqués sur FTX pourraient investir leur argent dans des jetons majeurs dans l'espoir d'en récupérer la valeur, car leur nom serait/devrait être attribué à cet actif. »

« C'est pourquoi ETH se négocie à un prix élevé », a déclaré Thielen.

En d'autres termes, les utilisateurs sont plus susceptibles de percevoir une certaine valeur s'ils détiennent des Crypto plutôt que des espèces ou des équivalents de trésorerie. Cela incite probablement les traders basés sur FTX à s'emparer des cryptomonnaies, ce qui entraîne des prix relativement plus élevés sur la plateforme d'échange.

Les problèmes de FTX ont commencé au début de cette semaine après que Binance a décidé de liquider ses avoirs en FTX Token (FTT) en réponse à une Rapport CoinDesk montrant que la société sœur de FTX, Alameda, détient de grandes quantités de jetons FTT illiquides dans son bilan.

Mardi, Binance a proposé de renflouer FTX, mais s'est rétracté mercredi soir. Le PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a déclaré aux investisseurs que sans injection de liquidités, l'entreprise pourrait être contrainte de déposer le bilan.

Retraits synthétiques

Selon certains observateurs, la prime FTX sur les Marchés perpétuels résulte du fait que les clients effectuent des « retraits synthétiques » de la bourse en difficulté.

Les utilisateurs effectuent un retrait synthétique ou sur papier en achetant (en position longue) des contrats perpétuels ETH et SOL sur FTX et en vendant ou en vendant à découvert un montant équivalent sur Binance, créant ainsi une position neutre au marché ou en delta neutre. De cette façon, les utilisateurs conservent leurs fonds, du moins sur papier, et sont protégés contre une baisse prolongée des prix.

« Il s'agit d'un retrait synthétique. L'hypothèse est que si FTX baisse, les Marchés baissent et les utilisateurs sont rémunérés sur leurs positions courtes hors FTX, même si le solde FTX devient sans valeur », a déclaré à CoinDesk Lewis Harland, gestionnaire de portefeuille chez Decentral Partk Capital.

Le fonds spéculatif Crypto Galois Capital, qui avait prédit la tourmente de Terra au début de cette année, a exprimé une Analyses similaire dans un Fil de discussion sur les tweets.

« Dans le cas d'un monde où l'acquisition est conclue, la situation est globalement stable (on perd un BIT sur la base). Dans le cas d'un monde où l'acquisition échoue, les pertes sur FTX n'ont T beaucoup d'importance, car on ne peut de toute façon T retirer son argent, mais on WIN sur la partie courte de Binance », a déclaré Galois.

L'hypothèse ici est qu'une éventuelle faillite de FTX déclencherait une nouvelle vague de ventes paniques sur le marché. Et si FTX obtient des financements, ses clients seront indemnisés. Cependant, rien n'est garanti.

Après le retrait de Binance d'un plan de sauvetage, les investisseurs ont peut-être anticipé une faillite potentielle. Les Marchés pourraient rebondir une fois la faillite confirmée par une opération classique consistant à vendre la rumeur et à acheter la réalité, générant des pertes sur la vente à découvert effectuée hors FTX.

De plus, un trader peut être liquidé sur les deux bourses en raison d'une forte volatilité. Les liquidations surviennent lorsque le marché évolue à l'encontre de la position haussière/baissière, ce qui entraîne une insuffisance de marge.

Selon Galois Capital, la stratégie semble la plus adaptée à un jeton comme SOL qui aurait généralement de mauvais résultats dans les états avec et sans accord.

« Étant donné que la valeur actuelle du SOL est la superposition des mondes avec et sans accord, si l'accord se conclut, le SOL devrait connaître une Rally à court terme et s'il ne se conclut pas, le SOL devrait chuter », a noté Galois Capital.

« L'avantage est moins important, car qui veut réellement acheter du SOL dans l'environnement actuel où tout le monde est relativement plus pauvre et où il y a un surplomb du déverrouillage des jetons Alamedaqui seront continuellement liquidés au fil du temps", a ajouté le fonds.