Jefferies abaisse la note de MicroStrategy à « sous-performance » ; les actions chutent

La société de veille économique MicroStrategy (MSTR) est confrontée à un contexte macroéconomique plus difficile et bénéficie d'une valorisation premium pour un actif à faible croissance, a déclaré Jefferies dans un rapport de recherche mardi.

Le courtier a abaissé la note de l'action de « conserver » à « sous-performance » avec un objectif de cours inchangé à 180 $. Les actions MSTR ont chuté de 7 % en pré-marché.

MicroStrategy est une histoire de deux villes : le Bitcoin (BTC) et son activité CORE de business intelligence (BI), a déclaré Jefferies. L'entreprise détient désormais 129 200 BTC, et cet investissement génère des pertes en raison de la chute du cours du Bitcoin .

Le Bitcoin représente désormais 52 % du capital de l'entreprise. valeur d'entreprise(EV) à 2,8 milliards de dollars, ce qui se traduit par une perte non réalisée de 1 milliard de dollars sur un investissement de 3,97 milliards de dollars.

Cette dégradation s'explique par trois facteurs principaux, selon la note. Il sera plus difficile de déployer des solutions BI à grande échelle à NEAR terme en raison d'un environnement macroéconomique plus difficile, l'exécution de la transition vers le cloud a été « incomplète », ce qui a entraîné une baisse de la croissance des facturations, et le cours de l'action est supérieur à celui des entreprises comparables.

Pour le deuxième trimestre, le courtier prévoit une croissance totale du chiffre d'affaires de 4 % (plus que le consensus des analystes de 3 %), des marges d'exploitation non conformes aux PCGR de 13,6 %, contre un consensus de 15,5 % et une baisse totale des facturations de 6 % par rapport aux attentes de croissance de 6 %.

MicroStrategy a été un « visionnaire » sur le BTC et s'est imposé comme un « leader d'opinion » dans le secteur, indique la note, ajoutant que la direction a accru l'effet de levier sur son bilan et émis de nouvelles actions pour accroître les investissements en Bitcoin . La direction devrait faire le point sur l'intention de l'entreprise de continuer à investir dans le BTC, ajoute la note.

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