La réduction du Grayscale Bitcoin Trust diminue à mesure que les « déverrouilles » passent

Les actions de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ont réduit leur décote par rapport à la Cryptomonnaie sous-jacente détenue dans le fonds – peut-être un signe que les acheteurs utilisent le véhicule pour parier sur le récent Rally de reprise sur les Marchés des actifs numériques.

Les actions GBTC se négociaient mardi avec une décote de 6,6 % par rapport à la valeur nette d'inventaire (NAV), la plus petite marge depuis le 22 juin, selon les données fournies par la société de recherche sur les dérivés Crypto. FausserLa décote s'était élargie à 15 % à la mi-juin.

« La remise semble s'être réduite en raison d'une augmentation de l'intérêt d'achat pour GBTC après la Rally des prix du Bitcoin du week-end », a déclaré Rahul Rai, co-directeur de Market Neutral chez BlockTower Capital.

Le Bitcoin a franchi le seuil critique de résistance moyen sur 50 jours à 35 000 $ au cours du week-end et a dépassé les 40 000 $ lundi. Au moment de la publication, la Cryptomonnaie était changer de mainsà environ 40 200 $, en hausse pour un huitième jour consécutif dans sa plus longue séquence de gains depuis décembre.

Certains investisseurs ont peut-être raflé les actions GBTC, espérant que la décote disparaîtrait avec une reprise haussière du Bitcoin. Dans ce cas, les acheteurs profiteraient des gains de cours du Bitcoin tout en empochant un profit supplémentaire grâce à la réduction de la décote. (Grayscale Investments, qui gère le fonds, est une filiale de Digital Currency Group, également propriétaire de CoinDesk.)

Sur le même sujet : Pourquoi les stablecoins font soudainement la une des journaux

« La remise GBTC pourrait se réduire si les investisseurs augmentent leurs achats de GBTC pour leurs comptes fiscalement avantageux, convaincus que le BTC continuera d'augmenter avec la récente hausse des prix », a déclaré Martin Gaspar, analyste de recherche chez CrossTower.

Selon les règles du trust Grayscale , les investisseurs accrédités – généralement des institutions ou des personnes fortunées – peuvent acquérir des actions GBTC à leur valeur liquidative en déposant des Bitcoin ou des dollars américains dans le trust et en s'engageant à les conserver pendant au moins six mois. L'année dernière et début 2021, la prime de négociation des actions était fortement incitative ; les investisseurs bloquaient Bitcoin, obtenaient des GBTC et liquidaient leurs actions à la prime six mois plus tard, empochant ainsi un bénéfice supplémentaire. Le trust a enregistré des entrées de capitaux record en décembre-janvier, la prime atteignant 40 %.

Cependant, les actions ont chuté début février, ce qui a terni l'image de ce que l'on appelait le carry trade Grayscale . Les flux de capitaux vers le fonds se sont depuis taris et celui-ci T lancera plus d'actions dans les prochains mois. Cela pourrait expliquer en partie la réduction de la décote.

« Le principal facteur est l' T de déblocage de titres dans un avenir proche », a déclaré Vetle Lund, analyste chez Arcane Research. « Ces derniers mois, des déblocages massifs ont eu lieu, entraînant une pression vendeuse constante et massive sur les actions GBTC. »

Le fonds a débloqué quelque 40 000 actions en juillet. Cela représente une pression vendeuse potentielle, car les investisseurs ont la possibilité de liquider leurs avoirs sur le marché secondaire. Cependant, cette pression vendeuse n'existe plus ; les données de la société Bybt indiquent qu'il n'y aura plus de déblocages, au moins jusqu'à début 2022.

Les investisseurs actuels de GBTC pourraient conserver leurs actions, réduisant ainsi la pression vendeuse du marché, tandis que les nouveaux investisseurs pourraient s'emparer des actions à prix réduit, espérant que le fonds sera ultérieurement converti en fonds négocié en bourse (ETF). Une telle conversion pourrait entraîner une négociation plus régulière des actions, en ligne avec la valeur du Bitcoin du fonds.

« Il pourrait également y avoir des spéculateurs achetant du GBTC dans l'espoir de profiter de la remise si le GBTC est en mesure de se convertir en ETF », a déclaré Gaspar de CrossTower.

Investissements en Grayscale a déclaré en avril Elle s'est engagée à convertir le Grayscale Bitcoin Trust en ETF. Le plus grand gestionnaire d'actifs numériques au monde récemment embauchéLa banque new-yorkaise BNY Mellon assurera la gestion comptable et administrative de GBTC à compter d'octobre. La fiducie a indiqué que cette relation évoluera vers un rôle d'agent de transfert et de prestataire de services ETF pour l'ETF GBTC, sous réserve de l'approbation des autorités de régulation.

Sur le même sujet : Le XRP encourage le corridor Japon-Philippines de Ripple, alors que le Bitcoin dépasse les 40 000 $ avant la Fed