Lumiliit ang Grayscale Bitcoin Trust Discount bilang 'Unlocks' Pass

Pinaliit ng mga share ng Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ang kanilang diskwento kaugnay ng pinagbabatayan Cryptocurrency na hawak sa pondo – posibleng isang senyales na ginagamit ng mga mamimili ang sasakyan upang tumaya sa kamakailang recovery Rally sa mga digital-asset Markets.

Ang mga bahagi ng GBTC ay nakipagkalakalan sa isang diskwento na 6.6% sa net asset value (NAV) noong Martes, ang pinakamaliit na margin mula noong Hunyo 22, batay sa data na ibinigay ng Crypto derivatives research firm I-skew. Lumawak ang diskwento sa 15% noong kalagitnaan ng Hunyo.

"Mukhang lumiit ang diskwento dahil sa pagtaas ng interes sa pagbili sa GBTC kasunod ng Rally ng presyo ng Bitcoin sa katapusan ng linggo," sabi ni Rahul Rai, co-head ng Market Neutral sa BlockTower Capital.

Ang Bitcoin ay tumawid sa itaas ng kritikal na 50-araw na average na antas ng pagtutol sa $35,000 sa katapusan ng linggo at umakyat sa lampas $40,000 noong Lunes. Sa press time, ang Cryptocurrency ay nagpapalit ng kamay sa humigit-kumulang $40,200, para sa ikawalong sunod na araw sa pinakamahabang sunod na panalo nito mula noong Disyembre.

Ang ilang mga mamumuhunan ay maaaring nakakuha ng mga pagbabahagi ng GBTC sa pag-asa na ang diskwento ay mawawala sa isang bull revival sa Bitcoin. Sa sitwasyong iyon, aanihin ng mga mamimili ang anumang mga nadagdag sa presyo sa Bitcoin habang nagbubulsa ng dagdag na tubo mula sa pagpapaliit ng diskwento. ( Ang Grayscale Investments, na namamahala sa tiwala, ay isang yunit ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk.)

Read More: Bakit Biglang Nasa Balita ang mga Stablecoin

"Ang diskwento sa GBTC ay maaaring lumiit mula sa mga mamumuhunan na dumarami ang pagbili ng GBTC para sa kanilang mga account na may pakinabang sa buwis sa paniniwalang ang BTC ay patuloy na tataas sa kamakailang pagtakbo sa presyo," sabi ni Martin Gaspar, research analyst sa CrossTower.

Sa ilalim ng mga patakaran ng Grayscale trust, ang mga kinikilalang mamumuhunan – karaniwang mga institusyon o mayayamang tao – ay maaaring bumili ng mga bahagi ng GBTC sa halaga ng netong asset sa pamamagitan ng pagdedeposito ng Bitcoin o US dollars sa trust at sumasang-ayon na hawakan ang mga bahagi nang hindi bababa sa anim na buwan. Nagkaroon ng malakas na insentibo na gawin ito noong nakaraang taon at sa unang bahagi ng 2021, dahil ang mga pagbabahagi ay patuloy na nakikipagkalakalan sa isang premium; ikukulong ng mga mamumuhunan ang Bitcoin, kumuha ng GBTC at magliquidate ng mga share sa premium pagkalipas ng anim na buwan, na nagbubulsa ng dagdag na kita. Nasaksihan ng trust ang mga record inflows noong Disyembre-Enero habang ang premium ay lumaki hanggang 40%.

Ang mga pagbabahagi, gayunpaman, ay nahulog sa diskwento noong unang bahagi ng Pebrero, na kumukuha ng kinang sa tinatawag na Grayscale carry trade. Ang mga pagpasok sa trust ay natuyo na at ang trust ay T na maglalabas ng anumang shares sa mga darating na buwan. Iyon ay maaaring isa pang dahilan para sa pagpapaliit ng diskwento.

"Ang pangunahing kadahilanan ay ang katotohanan na T kaming anumang mga pag-unlock na magaganap sa nakikinita na hinaharap," sabi ni Vetle Lund, isang analyst sa Arcane Research. "Sa nakalipas na mga buwan, naganap ang napakalaking pag-unlock, na humahantong sa pare-pareho at napakalaking selling pressure ng GBTC shares."

Na-unlock ng trust ang mga 40,000 share noong Hulyo. Iyon ay kumakatawan sa potensyal na presyon ng pagbebenta, dahil ang mga mamumuhunan ay may opsyon na likidahin ang mga hawak sa pangalawang merkado. Gayunpaman, wala na ang selling pressure na iyon; Ipinapakita ng data mula sa firm na Bybt na wala nang mga pag-unlock kahit man lang hanggang unang bahagi ng 2022.

Ang mga kasalukuyang namumuhunan sa GBTC ay maaaring humawak sa kanilang mga pagbabahagi - binabawasan ang presyon ng pagbebenta mula sa merkado - habang ang mga bagong mamumuhunan ay maaaring kumukuha ng mga pagbabahagi sa diskwento sa pag-asa na ang tiwala ay mako-convert sa isang exchange-traded fund (ETF) sa hinaharap. Ang ganitong conversion ay maaaring maging sanhi ng mga pagbabahagi na mag-trade nang mas regular alinsunod sa halaga ng Bitcoin ng trust .

"Maaaring may mga speculators din na bumibili ng GBTC sa pag-asang kumita sa diskwento kung ang GBTC ay makakapag-convert sa isang ETF," sabi ng CrossTower's Gaspar.

Grayscale Investments sinabi noong Abril ito ay nakatuon sa pag-convert ng Grayscale Bitcoin Trust sa isang ETF. Ang pinakamalaking digital-assets manager sa mundo kamakailang tinanggap ang bangko na nakabase sa New York na si BNY Mellon upang pangasiwaan ang mga serbisyo ng accounting at administratibo para sa GBTC simula sa Oktubre. Sinabi ng tiwala na ang relasyon ay magiging transfer agent at tagapagbigay ng serbisyo ng ETF para sa GBTC ETF, kapag at kung iyon ay naaprubahan ng mga regulator.

Read More: Pinasaya ng XRP ang Ripple's Japan-Philippines Corridor habang ang Bitcoin ay Lumampas sa $40K Nauna sa Fed