2019 : l'année où les offres de titres numériques deviennent les nouvelles ICO

Carlos Domingo est le fondateur et PDG de Securitize, une plateforme complète destinée aux émetteurs souhaitant tokeniser leurs actifs. Il est également le fondateur et le Crypto capitaliste de SPiCE VC.

Ce qui suit est une contribution exclusive au bilan de l’année 2018 de CoinDesk.

2018 a été une année tumultueuse pour les crypto-monnaies, mais pour ceux d'entre nous qui travaillent dans le domaine des valeurs mobilières numériques, également appelées jetons de sécurité, notre enthousiasme pour la blockchain et la Technologies du grand livre distribué (DLT) n'a jamais été aussi fort.

Les titres numériques ne sont plus des concepts théoriques, mais plutôt le fondement d'applications concrètes sur la blockchain. Ce secteur naissant, prêt à révolutionner les Marchés financiers mondiaux, n'en est qu'à ses débuts.

L'évolution numérique des titres traditionnels

Il est étonnant de penser qu’il y a seulement quelques décennies, la Bourse de New York fermait tous les mercredis juste pour traiter les transactions et les règlements via des coursiers à vélo transportant physiquement des certificats d’actions entre les bâtiments de Wall Street chaque fois qu’une action changeait de mains.

Cela a conduit à la « crise administrative des années 1960 » en 1968, lorsque le volume des échanges d'actions a triplé pour atteindre 15 millions d'actions par jour. Cette crise a été suivie de la création de la Depository Trust Company en 1973 et de la National Securities Clearing Corporation (NSCC) en 1976, qui ont fusionné en 1999 pour donner naissance à la Depository Trust and Clearing Company (DTCC).

Cela signifiait que l’ère numérique était arrivée à Wall Street.

Aujourd'hui, la DTCC détient des milliers de milliards de dollars d'actions et règle plus d'un quadrillion de dollars de transactions. Cependant, le secteur n'a pas réussi à numériser véritablement le processus de bout en bout. Le routage des ordres avant négociation et la négociation électronique de titres sont devenus extrêmement peu coûteux et fluides, mais les mêmes améliorations n'ont pas été apportées à la compensation, au règlement et à la conservation.

Les titres numériques basés sur la blockchain ont émergé pour résoudre ces problèmes et permettre, entre autres, une gestion à faible risque, des votes par procuration, une liquidité et une distribution fluide des dividendes. Premièrement, ils permettent la propriété individuelle des actions numériques grâce à des jetons. Deuxièmement, ils permettent des règlements instantanés, sans risque de contrepartie, éliminant ainsi des milliards de dollars de frais d'intermédiation. Vous négociez ce que vous possédez, contrairement à aujourd'hui.

Ils contribuent également à renforcer la transparence en offrant une visibilité quasi-instantanée sur le tableau des capitalisations de l'émetteur. Enfin, les titres numériques peuvent simplifier les processus de gouvernance grâce au vote ou à la distribution des paiements, ce qui pourrait également être réalisé grâce à des contrats intelligents et des stablecoins pour améliorer l'efficacité et réduire les frais de traitement.

Ouvrir la voie aux valeurs mobilières numériques

La Technologies blockchain a mis à mal les systèmes financiers traditionnels.

Malgré tous les problèmes que les ICO ont pu infliger et pourraient encore infliger aux investisseurs, aux émetteurs et aux régulateurs, un fait demeure : elles ont prouvé que les blockchains, les pièces et les jetons étaient un système phénoménal pour une levée de fonds réussie.

N'importe qui, doté de patience et d'un ordinateur, pouvait lister ses idées d'investissement, et tout investisseur intéressé pouvait acquérir une participation dans une entreprise ou une communauté, puis l'échanger contre une monnaie fiduciaire ou une autre cryptomonnaie sur la blockchain, moyennant un règlement instantané. Soudain, les investisseurs ont pu investir dans des entreprises privées et des startups et bénéficier d'une liquidité instantanée sur les Marchés mondiaux. Et le marché a réagi avec une attention soutenue.

La Technologies blockchain est si efficace pour lever des fonds que les Marchés des Crypto ont perdu la tête. Une étude – qui a examiné plus de 4 000 ICO – a constaté que dans les quatre mois suivant l’émission d’un jeton, plus de la moitié des projets lancés avaient déjà échoué.

Les ICO ont peut-être entaché le discours autour des cryptomonnaies, mais les titres numériques contribuent à faire évoluer la conversation pour montrer au grand public que la Technologies blockchain peut également contribuer à renforcer la conformité.

CONSTRUIRE les fondations

Mi-2017, nous avons constaté le potentiel de la technologie blockchain pour numériser les titres. Cette Technologies pourrait permettre d'automatiser et de rendre transparents les processus d'achat, de détention et de transfert de titres entre investisseurs.

À la fin de 2017, trois fonds avaient réussi à lever des fonds et à émettre des jetons représentant des titres numériques sur la blockchain Ethereum , première capitale de la blockchain, alors Science Blockchain, alors ProtosIls représentaient les premières tentatives de création de titres numériques conformes aux règles et réglementations associées aux valeurs mobilières.

Suivant leurs traces, j'ai commencé à travailler sur SPiCE VC, une société de capital-risque spécialisée dans la Technologies blockchain, en mars 2017, qui allait devenir le quatrième titre numérique jamais émis. À cette époque, le marché était encore fortement axé sur les ICO et il n'existait aucune plateforme capable d'offrir le niveau de conformité des jetons de sécurité que nous souhaitions pour l'émission et la gestion du cycle de vie de SPiCE VC. Nous en avons donc créé une et l'avons lancée en septembre 2017.

À ce moment-là, la SEC avait émis leRapport du DAOen disant que le tristement célèbre ICO sans leader, quia levé 50 millions de dollars en financement participatif, était en fait une offre de sécurité.

Deuxièmement, de nombreuses personnalités du secteur ont commencé à discuter de l'importance de la tokenisation des titres sur la blockchain, qui constituait un moyen d'améliorer les titres privés et représentait un enjeu majeur, allant au-delà de la simple légalisation des ICO, car il s'agissait d'un marché bien plus vaste. Pour situer le contexte, il y avait1,7 billion de dollars de placements privésen levée de capitaux aux États-Unis seulement en 2017, contre quelques milliards de dollars en ICO dans le monde, selon un rapport de la SEC de 2018.

Nous avons vu l'opportunité de fournir une plateforme d'émission de titres conforme à d'autres et l'avons créée sous la forme d'une nouvelle société appelée Securitize, que nous avons lancée en janvier 2018.

À l'instar d'autres acteurs clés du secteur comme Polymath et Templum, nous savions que les régulateurs finiraient par rattraper leur retard sur les ICO. L'offre de titres numériques (DSO) s'impose déjà comme le moyen privilégié et conforme de lever des capitaux et d'émettre des titres de créance sur la blockchain, non seulement pour les entreprises blockchain, mais aussi pour d'autres types d'activités, voire pour l'immobilier ou l'art.

Transformer le paysage des valeurs mobilières

2019 doit être l'année d'une liquidité accrue des titres numériques. Cela peut se faire grâce à l'émergence de plateformes de négociation réglementées pour les titres tokenisés, commeFinance ouverte, qui vient d’être lancé cette année.

Actuellement, plusieurs entreprises cherchent à tokeniser leurs actifs, mais peu de particuliers souhaitent investir dans ces jetons. À mesure que d'autres régulateurs définiront les règles et les lignes directrices régissant les transactions, la confiance des investisseurs augmentera.

La perception du public à l'égard des valeurs mobilières numériques évolue également à mesure que l'écosystème gagne en maturité. Le déclin du marché des Cryptomonnaie a contribué à consolider le secteur et à éliminer les projets inutiles. Les grands médias financiers couvrent également plus fréquemment le secteur des valeurs mobilières numériques, ce qui témoigne d'une prise de conscience croissante des avantages des Cryptomonnaie.

Les efforts de renforcement de la communauté de l'industrie de la sécurité numérique émergent et d'autres sont à venir en 2019. Les premières conférences et associations dédiées, comme leAcadémie des jetons de sécurité, commencent à prendre de l’ampleur, contribuant ainsi à stimuler un dialogue constructif au sein de l’industrie.

Pour le secteur, l'action clé en 2019 consiste à commencer à communiquer sur les avantages des titres numériques auprès des Marchés financiers traditionnels et des investisseurs afin de les encourager à investir sur ce marché. Une fois ce processus lancé, nous sommes optimistes quant à une vague d'adoption des DSO.

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Seau de pièces de monnaieImage via Shutterstock