JPMorgan affirme que le cycle de désendettement du marché des Crypto ne sera T long

L'effondrement defonds spéculatif Crypto Three Arrows Capital (3AC) indique que les ramifications de l'effondrement du marché des Cryptomonnaie de cette année continuent de se répercuter, a déclaré JPMorgan (JPM) dans un rapport mercredi.

Bien qu'il soit difficile d'évaluer l'ampleur du désendettement qui reste à réaliser, a déclaré la banque, ses indicateurs suggèrent que le processus est déjà bien avancé.

Les multiples faillites d'entreprises du secteur ne devraient pas surprendre, compte tenu du contexte de désendettement et de la chute de 70 % de la capitalisation boursière des actifs numériques depuis novembre, indique le rapport.

Les entités qui ont eu recours à un effet de levier plus important par le passé sont désormais les plus vulnérables, a déclaré la banque. « Que ce soitmineurs ayant emprunté pour étendre leurs opérations en utilisant leurs Bitcoin comme garantie, ou des entreprises telles que MicroStrategy (MSTR) ayant emprunté dans le passé pour investir encore plus massivement dans les Bitcoin, ou des fonds spéculatifs utilisant des contrats à terme pour tirer parti de leurs positions, ou des investisseurs particuliers empruntant via des comptes sur marge pour investir dans diverses crypto-monnaies.

L'échec de 3AC est une manifestation de ce processus de désendettement, indique la note, ajoutant que le processus semble bien avancé, « rendant le processus de formation du fond sur les Marchés Crypto plus volatil ».

Les mineurs de Bitcoin (BTC ) constituent une autre source de stress pour les Marchés des Crypto , a déclaré JPMorgan, compte tenu de la pression exercée pour vendre leurs jetons afin de réduire leur endettement ou de couvrir le coût de leurs opérations. Les ventes de bitcoins par les mineurs se sont intensifiées en juin et devraient se poursuivre au troisième trimestre, a-t-elle ajouté.

Les entreprises de Crypto les plus fragiles, celles qui présentent un fort effet de levier et des niveaux de capital plus faibles, sont les plus touchées. À l'inverse, celles dont les bilans sont les plus sains sont celles qui ont le plus de chances de survivre et de sortir renforcées une fois la phase actuelle terminée, indique le rapport.

JPMorgan identifie deux raisons suggérant que le cycle pourrait ne pas être très long : des sociétés de Crypto plus fortes avec des bilans plus robustes interviennent pour aider à contenir la contagion, et le rythme soutenu et continu du financement par capital-risque (VC), une source importante de capital pour l'écosystème des actifs numériques.

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