JPMorgan afirma que el ciclo de desapalancamiento del mercado de Cripto no será largo

El colapso deFondo de cobertura de Cripto Three Arrows Capital (3AC) indica que las ramificaciones de la caída del mercado de Criptomonedas de este año continúan resonando, dijo JPMorgan (JPM) en un informe el miércoles.

Si bien es difícil evaluar cuánto más desapalancamiento aún es necesario, dijo el banco, sus indicadores sugieren que el proceso ya está muy avanzado.

Las múltiples quiebras de empresas del sector no deberían sorprender dado el contexto de desapalancamiento y la caída del 70% en la capitalización del mercado de activos digitales desde noviembre, señala el informe.

Las entidades que emplearon un mayor apalancamiento en el pasado son ahora las más vulnerables, dijo el banco. "Ya seaLos mineros que habían tomado prestado para expandir operaciones usando sus Bitcoin como garantía, o corporaciones como MicroStrategy (MSTR) que han tomado préstamos en el pasado para invertir incluso más fuertemente en Bitcoin, o fondos de cobertura que usan futuros para apalancar sus posiciones, o inversores minoristas que toman préstamos a través de cuentas de margen para invertir en varias criptomonedas”.

El fracaso de 3AC es una manifestación de este proceso de desapalancamiento, dice la nota, y agrega que el proceso parece estar muy avanzado, "haciendo que el proceso de formación de fondo en los Mercados de Cripto sea más volátil".

Los mineros de Bitcoin (BTC ) son otra fuente de estrés para los Mercados de Cripto , según JPMorgan, dada la presión para vender sus tokens para desapalancarse o cubrir el coste de sus operaciones. La venta de bitcoins por parte de los mineros se intensificó en junio y probablemente continuará durante el tercer trimestre, añadió.

Las empresas de Cripto más débiles, aquellas con alto apalancamiento y menores niveles de capital, son las que enfrentan mayores desafíos. Por el contrario, aquellas con balances más saneados tienen más probabilidades de sobrevivir y emerger fortalecidas una vez que esta fase actual termine, según el informe.

JPMorgan identifica dos razones para sugerir que el ciclo puede no ser muy prolongado: empresas de Cripto más fuertes con balances más sólidos están interviniendo para ayudar a contener el contagio, y el continuo ritmo saludable de financiación de capital de riesgo (VC), una fuente importante de capital para el ecosistema de activos digitales.

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