Paano Naghahanda ang Hong Kong para I-regulate ang Mga Stablecoin

Sa katapusan ng Enero, ipinahiwatig ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA) na maaaring mangailangan ang mga kumpanya na KEEP sa kanilang pangunahing negosyo at magkaroon ng isang lokal na incorporated entity sa Hong Kong kung gusto nilang makakuha ng mga lisensya ng stablecoin, ayon sa mga konklusyon sa konsultasyon.

Ang kasalukuyang paninindigan ng HKMA ay ang mga stablecoin ay dapat na ganap na sinusuportahan ng mga de-kalidad na likidong asset (na hindi pa nadedetalye ng HKMA) at maaaring ma-redeem sa kanilang mga reference na fiat currency sa par. Sa ilalim ng rehimeng ito, ang algorithmic at arbitrage na mga barya ay epektibong hindi pinapayagan.

Ang pagbagsak ng Terraform Labs at ang algorithmic UST stablecoin noong nakaraang taon ang mga regulator sa buong mundo na tumuon sa pag-regulate ng mga stablecoin.

Mga regulasyon ng Stablecoin sa Hong Kong maaaring pumasok kaagad sa taong ito. Sasakupin ng iminungkahing rehimen ang mga entity kung sila ay aktibong mamalengke o nagpapatakbo sa Hong Kong. Dagdagan din nito ang bilang ng mga lisensya na kakailanganin ng isang tagabigay.

Nakipag-ugnayan ang CoinDesk sa HKMA upang tanungin kung ang mga hindi-Hong Kong stablecoin issuer tulad ng Tether ay ire-regulate sa ilalim ng paparating na rehimen nito.

Sinabi ng isang kinatawan mula sa HKMA na ang "regulatory treatment para sa iba't ibang uri ng virtual asset ay depende sa, bukod sa iba pang mga bagay, sa kanilang aktwal na istruktura at mga detalye ng pagpapatakbo."

"Ipagpapatuloy namin ang aming patuloy na talakayan sa industriya na may layuning magpatibay ng nakabatay sa panganib, pragmatic at maliksi na diskarte para i-regulate ang mga stablecoin," sabi ng kinatawan, at idinagdag na ang regulator ay "magsasagawa ng karagdagang konsultasyon sa mga detalye ng butil".

Ang mga provider ng wallet ay nakakakuha na ngayon ng lisensyang "Trust or Company Service Provider", ngunit sa ilalim ng bagong rehimen, malamang na kailangan nila ng lisensya ng stablecoin wallet.

Maaaring kailanganin ng mga nag-isyu ng mga stablecoin na malawakang ginagamit tulad ng Tether (USDT) na mag-set up ng isang entity na lokal na inkorporada.

Naabot ng CoinDesk ang mga stablecoin issuer Tether at Paxos para sa komento. Sa paglalathala ng artikulong ito, hindi sila tumugon sa mga tanong kung interesado ba sila sa pag-aplay upang makontrol sa ilalim ng iminungkahing stablecoin na rehimen.

Ang isang tagapagsalita para sa Circle ay hindi direktang tumugon sa isang query kung ang kumpanya ay magiging interesado sa pagkuha ng mga lisensya ng stablecoin sa Hong Kong, ngunit sinabi na ito ay "nakipag-usap sa mga regulator sa buong mundo sa mga pagpapaunlad ng regulasyon ng stablecoin."

Gaano katatag ang paninindigan nito?

May pagkakataong magrelax ang HKMA sa paninindigan nito dahil sinusubukan ng lungsod na tanggapin ang talento at KEEP ang posisyon nito bilang isang internasyonal na sentro ng pananalapi.

Nakatuon ang HKMA sa pagtiyak ng katatagan ng sistema ng pananalapi ng Hong Kong ngunit mayroon din itong isa pang tungkulin sa pagtataguyod ng ekonomiya.

Ang mga kumpanya ng Crypto ay hindi lamang ang lumahok sa mga konsultasyon. Hindi nakakagulat, kung gayon, na ang mga tradisyunal na bangko at virtual na mga bangko, na nakikipagkumpitensya upang pumirma sa mga retail na customer at mga kumpanyang kasangkot sa mga pagbabayad sa cross-border trade ay lahat ay nagbigay ng feedback sa regulator.

Sinabi ng Chief Strategy Officer ng HKbitEX na si Ken Lo na mayroon ding tanong na "kung paano magagamit ang mga stablecoin upang mapadali ang susunod na panahon ng pagbabayad," na tumuturo sa lakas ng pakyawan at komersyal na pagbabangko sa lungsod.

Sinabi ni Michael Wong, kasosyo sa law firm na Dechert, na sa paghusga mula sa mga nakaraang talakayan sa HKMA tungkol sa rehimeng pribadong equity fund, ang regulator ay gagawa ng isang komersyal na paninindigan upang "gawin itong gumana para sa parehong industriya at gayundin mula sa pananaw ng proteksyon ng mamumuhunan."

Locally incorporated na entity

"Kung gusto nilang gumawa ng isang bagay na palakaibigan sa industriya, T sila dapat magkaroon ng kinakailangang ito na ang issuer ay kailangang isama sa Hong Kong," sabi ni Wong. Ang pagpaparehistro bilang isang kumpanyang hindi Hong Kong sa Hong Kong ay isang simpleng pagpaparehistro, aniya.

Ang pag-aatas sa mga dayuhang entity na nakapagbigay na ng mga stablecoin na mag-set up ng isang entity sa Hong Kong pagkatapos ay mag-isyu ng mga stablecoin mula sa entity na iyon ay magdudulot ng mga komplikasyon.

Sa legal, ang mga mamumuhunan na may hawak na mga stablecoin na inisyu mula sa entity ng Hong Kong ay makakasunod lamang sa entity na iyon, hindi sa iba pang entity nito, sabi ni Wong.

Maaaring maging isyu din ang liquidity. Kung maliit lang na market ang gumamit ng stablecoin na inisyu mula sa Hong Kong entity ng issuer, maaari rin itong makaapekto sa mga trading pairs, sabi ni Jason Chan, senior associate sa Dechert.

Pangunahing negosyo

Ang kasalukuyang posisyon ng HKMA ay nangangahulugan na ang mga palitan ay kailangang ihiwalay ang kanilang virtual asset na negosyo mula sa kanilang stablecoin na negosyo.

Sa ilalim ng kinakailangan sa paghihiwalay, ang mga kumpanya ay haharap sa mga karagdagang gastos. "Sa tuwing gusto mong mag-trade, sabihin nating 0.1 Bitcoin, mayroon kang mga GAS fee na pabalik- FORTH sa mga tagapag-alaga," sabi ni Tim Byun, pandaigdigang opisyal ng relasyon ng gobyerno sa OKX.

Sinabi ni Byun na may iba pang mga paraan upang KEEP ang pagtuon sa pagprotekta sa mga mamimili at matiyak na ang mga palitan ay T nagpapatakbo ng isang fractional reserve system kung saan sila nagpapahiram ng mga pondo ng mga customer.

Itinuro niya ang paggamit ng OKX ng mga puno ng Merkel at ang pangako nitong pumunta para sa isang audit ngayong taon.

"Ang mabilis na ilipat lamang ang buong industriya ng Crypto sa tradisyunal na mundo ng mga seguridad ay tulad ng pagtulak ng isang parisukat na peg sa isang bilog na butas," sabi ni Byun.

Update (Peb. 22, 2023 11:56 UTC): Nagdaragdag ng tugon mula sa Circle.