UK Blazes Trail Gamit ang Bagong Mga Panuntunan sa Cryptocurrency

Mas maaga sa buwang ito, ang regulator ng pag-uugali sa pananalapi ng U.K., ang Financial Conduct Authority, o FCA, ay nag-anunsyo ng bago, malapit na sa wakas. iminungkahing tuntunin, kasunod ng kamakailang isinabatas pangalawang batas, sa pinansiyal na promosyon ng mga crypto-asset sa loob ng bansa. Kinuha kasama ang pagpasa ng UK Financial Services and Markets Act 2023 (ang “2023 Act”) sa unang bahagi ng linggong ito, na nagdadala ng mga crypto-asset sa ilalim ng mas malawak na regulasyong pampinansyal ng UK na nakapaloob sa UK Financial Services and Markets Act 2000 (“FSMA”), kasama ang mga patakaran ng FSMA sa mga pinansiyal na promosyon, ngayon ay hindi maiiwasan na ang mga bagong panuntunan ng FCA – o mga napakalapit sa kanila – ay magkakabisa ayon sa iskedyul sa o mga Oktubre 8.

Preston Byrne ay isang corporate partner sa Brown Rudnick's Digital Commerce group.

Ito ang culmination ng isang taon na pagsisikap sa gobyerno ng UK na lumikha ng mga bagong panuntunan upang pamahalaan ang negosyo ng Cryptocurrency sa loob ng mga hangganan nito. Dahil dito, kinakatawan nito ang isang bagay ng pag-alis para sa UK mula sa karaniwang diskarte nito sa regulasyon ng asset ng Crypto . Sa kasaysayan, mayroon ang mga regulator ng pananalapi ng Britain hindi nagkaroon ng kapangyarihan upang i-regulate – at sa gayon ay naiwasan ang pag-regulate – ang mga crypto-asset gaya ng Bitcoin, Ethereum, Cardano, o Cosmos sa kanilang kapasidad bilang mga pamumuhunan, kahit man lang sa parehong paraan kung paano nila kinokontrol ang mga instrumento ng TradFi gaya ng mga securities. Malaki ang pagkakaiba nito sa regulatory landscape sa United States kung saan, nakakahiya, iginiit ng SEC ang higit pa o mas kaunting awtoridad sa plenaryo sa sektor ng Cryptocurrency sa pamamagitan ng paggamit ng 90-taong-gulang na securities legislation, at kaugnay ng pag-uusig nito ng isang regulation-by-enforcement campaign sa mga pederal na korte.

Sa maraming iba pang mga bagay, ang 2023 Act ay nagtitiklop ng ilang uri ng mga regulated na aktibidad, tulad ng pag-aayos ng mga deal sa o pamamahala ng mga pamumuhunan kapag ang Crypto ang pinagbabatayan na produkto, sa regulatory scheme ng FCA. Nagbibigay din ito ng karagdagang (at sa abot ng aking masasabing open-ended) na kapangyarihan sa ilalim ng isang bagong “Designated Activities Regime” upang magpataw ng partikular na crypto, hindi pa natukoy na mga panuntunan at paghihigpit sa industriya, na sa Opinyon ng gobyerno ay kinabibilangan ng mga kapangyarihang umabot sa pagbabawal ng partikular na uri ng negosyo o asset ng Crypto .

Ang pinaka-kaagad na nauugnay na mga probisyon mula sa Batas para sa mga developer ng Cryptocurrency , gayunpaman, ay ang mga nabanggit na pagbabago na nagdadala ng ganap na marketing ng Cryptocurrency sa ilalim ng umiiral na rehimeng pinansiyal na promosyon. Sa pangkalahatan, sa UK, hindi pinapayagan ang ONE na "magbigay ng imbitasyon o panghihikayat na makisali sa aktibidad ng pamumuhunan" sa kurso ng negosyo sa isang inaasahang customer maliban kung isinasagawa o inaprubahan sa pamamagitan ng isang kinokontrol na entity, o may nalalapat na exemption.

Kasama sa mga kinokontrol na entity sa ilalim ng bagong rehimen para sa Crypto ang mga awtorisadong kumpanya ng FCA, mga rehistradong kumpanya ng crypto-asset, o mga awtorisadong kumpanya na dumaan sa regulasyong gateway na batas (na kasalukuyang nasa Parliament). Paano maaaring gawin ang mga komunikasyong ito at kung ano ang dapat na nilalaman ng mga ito ay pinamamahalaan kumplikadong mga tuntunin, masyadong. Dahil ang mga parusa para sa hindi pagsunod ay kasama ang mga multa at potensyal na pagkakulong, ang mahigpit na pagsunod sa mga patakaran ay kinakailangan.

Kasalukuyang estado ng paglalaro

Ano ang ibig sabihin nito? Hindi tulad sa US, at mga balitang nagsasabing “ang Crypto ay isa na ngayong regulated na aktibidad,” ang Cryptocurrency mismo ay hindi muling itinalaga bilang isang regulated na produkto. Sa abot ng aking masasabi, ang pagkilos ng pag-hash ng genesis block, pagmimina ng mga barya, at pamamahagi ng mga ito kung hindi sa takbo ng negosyo ay T pa rin kinokontrol, samantalang sa Amerika maraming tao ang nag-iisip na ang aktibidad na ito ay kinokontrol.

Ang pagsali sa ilang partikular na uri ng “regulated activities” na kinokontrol na vis a vis other kinds of investments in relation to Crypto, gayunpaman, ay regulahin sa hinaharap. Para sa mga tagapagbigay ng serbisyo na nagsasagawa ng kung ano ang maaaring kinokontrol na mga aktibidad, nangangahulugan ito ng pagsunod at paglilisensya.

Ang mga developer at issuer, sa kabilang banda, ay dapat pa ring isaalang-alang ang UK na bukas para sa negosyo, bagama't kakailanganin nilang lumapit sa pagnenegosyo sa UK at sa mga consumer ng UK nang may higit na pangangalaga kaysa dati. Hindi tulad sa US kung saan iginigiit ng regulator na ang mga crypto-asset ay mga securities, ang mga cryptoassets qua cryptoassets ay higit pa o hindi gaanong tinatrato ang mga ito noong nakaraang taon. Nagpapatuloy ang napakahigpit na mga panuntunan sa pagmemerkado ng Cryptocurrency sa mga consumer, at hawak ng marketing ang pinakamabigat na pasanin sa pagsunod para sa mga dev.

Ang mga uri ng marketing na sakop ng rehimeng pag-promote sa pananalapi ay maaaring magsama hindi lamang sa pagmemerkado sa isang pormal na kahulugan tulad ng isang Advertisement sa telebisyon o isang memorandum sa pamumuhunan, kundi pati na rin ang mga hindi gaanong pormal na komunikasyon kung saan ang mga kumpanya ng Cryptocurrency ay karaniwang nag-market ng kanilang mga protocol tulad ng mga Podcasts, hackathon, mga Events sa kumperensya, at mga pagkikita-kita, o mga online na banner ad at Tweet. Kasama rin sa bagong rehimen ang mga komunikasyon sa mga high-net-worth at sopistikadong mamumuhunan.

Bukod dito, batay sa aking pagbabasa, ang mga bagong panuntunan ay walang pagkakaiba sa pagitan ng mga asset ng Crypto na nakabatay sa ICO tulad ng Polkadot o Cosmos, at ang mga cryptocurrencies sa pangkalahatan ay itinuturing na "desentralisado" at hindi napapailalim sa maraming regulasyon kahit na sa Estados Unidos, tulad ng Bitcoin o Ethereum. Nangangahulugan ito na, halimbawa, ang isang Cryptocurrency ATM ay maaaring mangailangan ng isang awtorisadong kumpanya ng FCA upang suriin ang kopya ng marketing na ipinapakita nito sa interface ng gumagamit nito ("Bumili ng Crypto dito!").

Ang bargain na lumilitaw na umuusbong sa UK ay ang presyo ng kalayaan upang bumuo at mag-trade ng Crypto ay mahigpit na regulasyon sa kung paano ito ibinebenta sa mga mamimili. Kung ang mga bagay ay masyadong nawalan ng kontrol, mas maraming panuntunan ang maaaring Social Media. Pero T pa rin sila sumunod. Ito ay isang nobelang diskarte na, hindi tulad ng draconian regulatory crackdown na isinasagawa sa America, ay tumatama sa pakiramdam ng isang mas patas na balanse sa pagitan ng mga libreng Markets at proteksyon ng consumer. Ang diskarte na ito ay nagbibigay sa mga Crypto Markets ng latitude na mag-evolve sa kanilang sarili habang nagbibigay din ng insentibo sa mas mataas na antas ng Disclosure mula sa mga naghahangad na kumita ng pera sa pagbebenta sa mga Markets na iyon.

Ang nakakatuwang posibilidad dito ay na ang U.K. Treasury ay nagsasagawa ng pagpigil gamit ang mga bagong kapangyarihan nito at ang umiiral, kinokontrol na mga kalahok sa merkado na may malalaking presensya sa U.K. – mga kumpanyang tulad ng BnkToTheFuture at eToro ay agad na nasa isip – ay maaaring punan ang puwang at bumuo ng mga negosyong nagsusuri at naghahanda ng mga pagsisiwalat sa marketing na kailangan upang isulong ang pagbebenta ng mga cryptocurrencies sa mga kamay ng gobyerno, habang ang kanilang mga developer ng cryptocurrencies ay nananatiling available para sa pagbebenta sa kanilang mga platform ng cryptocurrencies. kumikilos sa loob ng mga hangganan nito.

Kung ang mga regulator ay maaaring mag-ehersisyo ng BIT pagpipigil sa sarili at umupo sa kanilang mga kamay, may magandang posibilidad na makakain ang Britain ng tanghalian ng America. Kung kaya nilang labanan ang tukso ay nananatiling makikita.