Crypto Long & Short: Anong Mga Trend sa Volatility ang Maaaring Ibig sabihin para sa Bitcoin

Sa yugtong ito, halos lahat ay alam na ng bitcoin ang pagkasumpungin ay mas mataas kaysa sa mga equity Markets. Ito ay totoo pa rin, kahit na pagkatapos ng ructions ng Marso.

Ang hindi gaanong kilala ay ang balanse ng kapangyarihan pagdating sa pagkasumpungin ay nagbabago. Ang data ng merkado ay nagpapahiwatig na ang mga Markets ng Bitcoin ay nagiging mas pabagu-bago, at ang mga equity Markets ay higit pa. Ito ay tila walang kaugnayan sa pag-crash sa mga Markets sa unang bahagi ng taong ito.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, isang newsletter na LOOKS nang mabuti sa mga puwersang nagtutulak sa mga Markets ng Cryptocurrency . Isinulat ng pinuno ng pananaliksik ng CoinDesk, si Noelle Acheson, lumalabas ito tuwing Linggo at nag-aalok ng recap ng linggo – na may mga insight at pagsusuri – mula sa pananaw ng isang propesyonal na mamumuhunan.Maaari kang mag-subscribe dito.

Siyempre, posibleng bumalik muli ang trend na ito. Sa kabilang banda, maaari itong tumuro sa isang lumalawak na interes sa Bitcoin bilang isang asset ng pamumuhunan, pati na rin ang isang bagong papel para sa Cryptocurrency sa mga portfolio.

Tingnan natin ang mga detalye.

Ang lahat ng ito ay kamag-anak

Una, ang volatility ng bitcoin ay kasalukuyang mas mababa sa average nitong 2019. Hindi ganoon para sa mga equity Markets.

(Tandaan: Kinakalkula namin ang volatility sa pamamagitan ng annualizing 30-day standard deviations. Pinapakinis nito ang mga variation habang sinasalamin pa rin ang mga panandaliang trend at, simula sa kalagitnaan ng Abril, inaalis ang mga epekto ng pag-crash sa Marso.)

Sa nakalipas na buwan, patuloy na bumababa ang BTC volatility, habang bumababa ang volatility ng S&P.

Ito ay maaaring isang panandaliang anomalya. O maaari itong mangahulugan na ang "standard" na inaasahang S&P 500 na pagkasumpungin ay nasa mas mataas na antas ngayon kaysa dati, habang ang bitcoin ay mas mababa.

Ang VIX index, na sumusukat sa inaasahang S&P 500 volatility gamit ang mga presyo ng opsyon, ay kasalukuyang halos tatlong beses na mas mataas kaysa sa simula ng taon.

Pangalawa, ang pagbabagong ito ay sinusuportahan ng aktibidad sa tradisyonal na mga instrumento sa pagkasumpungin ng merkado. Sa unang bahagi ng buwang ito, ang Iniulat ng Wall Street Journal sa data mula sa data ng Cboe Global Markets na nagpakita ng higit sa isang trilyong dolyar na halaga ng mga derivatives na nakatali sa VIX ay na-trade ngayong taon, higit sa apat na beses ang bilang noong nakaraang dekada. Binanggit din nito ang mga numero mula sa tracker ng industriya na Hedge Fund Research na tumuturo sa isang record na $19.4 bilyon ng mga asset sa mga pondo ng halamang-bakod na nangangalakal ng pagkasumpungin.

At mas maaga sa linggong ito, ang iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures exchange-traded notes (VXX) – ang pinakamalaking volatility ETN sa ngayon – ay nagkaroon nito pangalawang pinakamalaking araw-araw na pag-agos kailanman.

T mahalaga

Kapag Fidelity Digital Assets naglabas ng survey nito mas maaga sa buwang ito, kung saan ang mga institusyonal na mamumuhunan ay tinanong tungkol sa mga hadlang sa pamumuhunan sa mga asset ng Crypto , ang pagkasumpungin ay nangunguna sa listahan.

Sa pagpapaliit ng pagkakaiba, ang hadlang na iyon ay maaaring mawala o kahit man lang ay makabuluhang bawasan. Ito ay hindi lamang na ang pagkasumpungin ng bitcoin ay tila bumababa - kung ang pagkasumpungin sa pangkalahatan ay mas katanggap-tanggap, ang mga pagbabago sa bitcoin ay maaaring makita na hindi gaanong negatibo.

Sa katunayan, nakikita ng marami sa mga namumuhunan ng Crypto ngayon ang tumaas na pagkasumpungin bilang isang kalamangan. Saan ka pa kukuha ng mataas na potensyal na kita?

Higit pa rito, ang malakas na paglaki sa mga Crypto derivatives ay nagbibigay sa mga propesyonal na mamumuhunan ng higit pang mga tool upang pigilan ang pagkasumpungin. Ang lawak ng mga instrumento na magagamit sa mga Crypto investor sa lahat ng uri ay patuloy na lumalawak, at ang dami ng bukas na interes sa mga opsyon sa Bitcoin na patungo sa pag-expire ng Biyernes ay higit sa anim na beses sa antas nito sa simula ng taon.

Sa Crypto tulad ng sa mga tradisyunal Markets, ang mga opsyon ay hindi lamang ginagamit para sa hedging, ginagamit din ang mga ito upang i-trade ang volatility, isang karagdagang tanda ng lumalaking interes sa diskarte.

O kaya naman?

Sa pag-atras, nakaka-curious ang isang bagay na dating sukatan ng pagganap ay isa na ngayong pilosopiya sa pamumuhunan. Ang pagkasumpungin ay lumipat mula sa larangan ng mga istatistika patungo sa larangan ng diskarte.

Ngunit ngayon ay mayroong isang mas malaking pagbabagong nagaganap.

Ang pagkasumpungin ay tradisyonal na tinutumbasan ng panganib. Makatuwiran ito - kung mas malaki ang mga swing, mas malaki ang pagkakataong mawalan ka ng malaki.

Ngunit ang pagkasumpungin ay hindi katulad ng panganib, ito ay isang makasaysayang sukatan ng pagganap. Totoo, inaasahan ang inaasahang pagkasumpungin na nagmumula sa LOOKS ng mga opsyon, ngunit ang pagsukat na iyon ay batay sa mga punto ng data na T inaangkin na aktwal alam kung ano ang magiging volatility sa hinaharap, pabayaan ang panganib sa hinaharap. Lalo na sa mga panahong ito na walang katiyakan, kung saan ang masamang balita ay nakatago sa bawat sulok at ang mga daloy ng kapital ay maaaring lumaki sa mga karagatan sa loob ng nanosecond, maaari nating malaman kung ano ang pagkasumpungin kahapon at kung ano ang inaasahan bukas, ngunit hindi natin alam kung ano ang aktwal na panganib.

Kapag mas sinusubukan nating kalkulahin ang panganib at gamitin ito para sa pagpapabuti ng portfolio, lalo tayong nawawalan ng ugnayan sa kung ano talaga ang ibig sabihin nito. At kapag mas aktibong hinahanap natin ito, mas maaari itong kumalat sa buong system, na nagpapakilala ng isang sistematikong kahinaan na maaaring makasakit sa marami.

Matagal nang tinanggap ng mundo ng Cryptocurrency ang panganib. Ang mabangis na pagkamalikhain at ang potensyal para sa nakakagulat na pagkawala ay bahagi ng DNA ng industriya mula pa noong simula. Sa madaling salita, ang mga pangmatagalang Crypto investor ay nakasanayan na dito, at ang sinumang papasok sa sektor ay inaasahan na gawin ito nang nakabukas ang kanyang mga mata.

Sa mga kinokontrol na tradisyunal Markets, gayunpaman, ang pagkasumpungin ay medyo hindi pa rin nauunawaan na kababalaghan, lalo na sa mga untethered Markets na ito. Maaaring ito ay gumagapang sa pangkalahatang bokabularyo, at maaaring maging isang mas nakabaon na aspeto ng pagbuo ng portfolio. Ngunit karamihan sa mga humahawak nito ay walang karanasan ng mga mas napapanahong mangangalakal.

Gayunpaman, ang pagkasumpungin ay hindi isang masamang bagay. Sa low-yield environment na ito, makakapagbigay ito ng mga kinakailangang return na hindi available sa mga alternatibong low-volatility. Pinamamahalaan nang may kasanayan, maaari itong magbigay ng higit na pagganap na kailangan ng maraming tagapamahala ng pondo. At sa tamang mga tool, maaari itong maging bahagi ng kahit na mga konserbatibong diskarte sa pamumuhunan.

Pagbabago ng mga tungkulin

Maaaring maimpluwensyahan nito ang papel ng mga asset ng Crypto sa malawak na portfolio. ONE sa mga nangingibabaw na salaysay nitong mga nakaraang panahon ay ang papel ng bitcoin bilang isang bakod laban sa panganib sa merkado. Kung ang mga bagay ay hindi maganda sa ekonomiya at sa stock market, ang pangangatwiran ay napupunta, ang Bitcoin ay makikinabang sa pagiging isang alternatibo sa isang wobbly fiat system.

Gayunpaman, sa ngayon sa taong ito ay nakita natin na ang salaysay na ito ay humihina kapag nahaharap sa pangkalahatang kaguluhan at kawalan ng katiyakan.

Marahil ay isang bagong salaysay ang umuusbong. Ang Bitcoin ay pabagu-bago ng isip, oo, ngunit gayon din ang maraming iba pang mga pangunahing pamumuhunan na pumupuno kahit na ang mga konserbatibong portfolio. At ang pagkasumpungin kaugalian ay tila narrowing; ito ay maaaring magpatuloy. Kung gayon, ang Bitcoin ay maaaring maging mas kaunting market hedge at higit na volatility diversifier. Habang tinatanggap ng mas maraming mamumuhunan ang pagkasumpungin, sana ay gagawin nila ito sa iba't ibang mga tool.

Maririnig mo na ang kasabihang: "Maaari nilang hilahin ang karpet mula sa ilalim ng iyong mga paa, o maaari kang Learn sumayaw sa isang gumagalaw na karpet."

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Ang walang humpay at nakakaalarmang pag-akyat sa bilang ng mga kaso ng COVID-19 sa US at sa ibang lugar ay tila BIT natakot sa mga Markets ngayong linggo … ngunit BIT lang. Ang banta ng pagbabalik sa pansamantalang muling pagbubukas na tinatamasa sa ilang mga lugar ay nakakabawas ng kumpiyansa sa pagbawi ng konsumo na ang merkado ay nakakalito sa pag-aakalang malapit na. Sa kabilang banda, mayroong maraming sariwang pera na tila naghihintay sa mga pakpak, at kailangan itong pumunta sa isang lugar.

Habang inilalabas namin ang aming mga alpabeto para malaman kung ano ang nasa unahan, ano sa palagay mo: isang V, isang W, isang swoosh o isang binaligtad na square root sign? Personal kong pinapaboran ang ampersand. Hindi gaanong linear ang pakiramdam.

Totoo sa kamakailang anyo, ang Bitcoin ay kumilos bilang isang risk-on asset ngayong linggo, na nagpapakita ng mas malawak na market skittishness sa pamamagitan ng halos dalawang beses na paglabag sa mga buwanang lows nito. Samantala, ang ugnayan sa S&P 500 ay, mabuti, hindi eksaktong matatag.

Mga Chain Link

Habang gumagalaw ang mga piraso ng chess sa board of financial regulation at prosecution, iba't ibang posibleng senaryo ang naglalaro. Ang ONE ay lalo na nakakaintriga: Kung kasalukuyan chairman ng SEC, Jay Clayton, ay nakumpirma na maging bagong US Attorney para sa Southern District ng New York, malamang na hirangin ni Pangulong Trump ang ONE sa natitirang SEC commissioners bilang acting chair hanggang sa makumpirma ang kahalili ni Clayton. Ito ay maaaring si Hester Peirce, na kilala sa kanyang pro-innovation na paninindigan sa Crypto oversight at para sa kanyang pampublikong hindi pagsang-ayon sa pagpapaalis ng kamakailang panukalang Bitcoin exchange-traded fund. TAKEAWAY:Ang lahat ng ito ay nasa larangan ng haka-haka, ngunit maaari itong maging isang makabuluhang pagbabago sa regulasyon ng Crypto .

Ang European Union ay naghahanda ng bagong regulasyong rehimen na maaaring magsama ng mas mahigpit na mga kinakailangan para sa mga asset ng Crypto , kabilang ang mga stablecoin. TAKEAWAY: Ang mas malaking regulasyon ay nilalabanan ng marami sa industriya ng Crypto dahil maaari nitong pigilan ang pagbabago. Karamihan sa mga namumuhunan ay malugod itong tinatanggap, gayunpaman, dahil ito ay nagdudulot ng higit na kalinawan at pagtanggap. At, aminin natin, ito ay hindi maiiwasan habang ang mga cryptocurrencies ay lumalaki sa katanyagan. Ang tumaas na atensyon mula sa mga regulator ng ONE sa mga pangunahing bloke ng ekonomiya sa mundo ay isang malakas na senyales na ang mga asset ng Crypto ay sineseryoso sa pinakamataas na antas.

Ang New York Department of Financial Services (NYDFS) ay isasaalang-alang pagbibigay ng mga kondisyonal na lisensya kung saan ang mga startup ay papayagang makipagsosyo sa mga umiiral nang lisensyadong entity upang magsimula ng mga operasyon sa Empire State, at nilagdaan nito ang isang Memorandum of Understanding sa State University of New York na nagpapahintulot sa mga bagong prospective na lisensyado na mag-eksperimento sa mga kaso ng paggamit sa ilalim ng pangangasiwa ng paaralan. TAKEAWAY: Ito ay isang makabuluhang pagbabago para sa rehimeng BitLicense, na matagal nang pinuna dahil sa pagiging masyadong mabigat at mahigpit. Higit sa lahat, ang pagbabagong ito ay maaaring maghatid ng bagong panahon ng mga makabagong serbisyo ng Crypto sa ONE sa pinakamalaking sentro ng pananalapi sa mundo.

Beterano sa mga Markets ng kalakal na si Chris Hehmeyer, CEO ng Hehmeyer Trading + Investments, ay nire-rebrand ang kanyang kompanya upang ipakita ang lumalaking paglahok nito sa mga Markets ng Crypto . TAKEAWAY: Ito ay makabuluhan: Ang Hehmeyer Trading ay naging isang fixture ng pinangyarihan ng pangangalakal ng mga kalakal mula noong 2007, at ang pivot ng naturang legacy na pangalan sa mga Crypto Markets ay nagpapadala ng senyales sa iba pang mga mangangalakal na dito naroroon ang "bagong" mga Markets . Ang Hehmeyer ay nakikipagkalakalan ng mga Crypto asset sa loob ng ilang taon na ngayon, at mayroon sinasalita sa publiko tungkol sa kanila sa ilang pagkakataon, ngunit ito ay nagmamarka ng mas malalim na pangako sa ebolusyon ng industriya.

Ayon sa mga mapagkukunan, PayPal planong ilunsad ang pagbili at pagbebenta ng Cryptocurrency sa 325 milyong user nito, posibleng sa loob ng susunod na tatlong buwan. TAKEAWAY: Ang mga numero lamang ay tumutukoy sa kung gaano kalaki ang epekto. Ang user base ng PayPal ay halos kasing laki ng buong populasyon ng United States. Ang mas nakakaintriga ay ang mga posibleng dahilan ng pagbabago ng diskarte ng PayPal. Ito ba ay ang malaking kita na katunggali ng Square na kumikita sa Crypto platform nito?

LibertyX nagpaplanong paganahin ang mga pagbili ng cash ng Bitcoin sa 20,000 mga lokasyon, kabilang ang sa 7-Eleven, CVS at mga tindahan ng Rite Aid. At mga Australiano maaari na ngayong bumili ng Bitcoin sa mga post office. TAKEAWAY: Ang makabuluhang pagtaas na ito sa bilang ng mga onramp ay hindi nangangahulugang ang mga retail investor ay magsisimulang bumili ng Bitcoin nang maramihan; ito, gayunpaman, ginagawang mas madali para sa mga gustong subukan ito sa maliit na halaga. Kung tutuusin pa, ang pagtingin lang sa mga punto ng pagbili sa mga madalas na binibisita at pinagkakatiwalaang retail na mga site ay malamang na magpapatibay sa kamalayan ng publiko sa Bitcoin, at pagtanggap sa pagiging lehitimo nito.

Palitan ng Cryptocurrency Bitstamp nagbahagi ng ilang mga tsart pag-frame ng papel ng bitcoin bilang isang tindahan ng halaga. TAKEAWAY: Ang Bitcoin ba ay isang tindahan ng halaga? May data para sa at may data laban. Ang pinaka-nakakahimok na data laban sa bitcoin ay ang kakulangan ng ugnayan sa ginto. Iyan ba ang tamang sukatan na tingnan?

Mga Sukat ng Barya tiningnan kung ang mga anunsyo ng Coinbase ng posible ang mga listahan ay mayroong epekto sa mga presyo ng asset. Ang kinalabasan? Mas mababa kaysa sa iyong inaasahan. TAKEAWAY: meron ako kinuwestiyon nitong pagsasanay dati. Tiyak na isang anunsyo ng a potensyal listahan, isang bagay na baka dagdagan ang pagkatubig ng isang asset (at samakatuwid, sa teorya, ang halaga nito), ay maaaring ipakahulugan bilang pagmamanipula ng presyo? Ipinakita ng Coin Metrics ang mga paggalaw ng presyo pagkatapos ng mga anunsyo ng mga potensyal na listahan ay higit na naiimpluwensyahan ng mood ng merkado sa panahong iyon.

Kaiko tumingin ng malapitan sa mga sukatan ng merkado ng mga pagpipilian sa Bitcoin , na naghihinuha na ang mga pagpipilian sa merkado ay kamakailan lamang ay nagpakita ng malinaw na mga palatandaan ng kapanahunan sa mga tuntunin ng mga gastos at pag-uugali sa pangangalakal. TAKEAWAY: Ang kamakailang paglago sa bukas na interes at dami ng kalakalan sa mga pagpipilian sa Bitcoin ay nakakuha ng atensyon mula sa mga kalahok sa merkado, na nakikita ito bilang isang sintomas ng mas malaking kapanahunan ng merkado ng Crypto sa pangkalahatan. Ito rin ay isang tanda ng mas malalim na propesyonal na paglahok, dahil ang mabibigat na volume ng mga opsyon ay tanda ng malalalim na bulsa at mataas na pusta. Gayundin, higit pang mga opsyon na produkto ang paparating sa merkado, na dapat na patuloy na mapahusay ang pangangailangan ng mamumuhunan habang lumalawak ang hanay ng mga potensyal na kaso ng paggamit at pagsasaayos.

Ang netong FLOW ng bitcoins sa mga address ng minero bumaba noong Martes patungo sa negatibong teritoryo, ayon sa pinagmumulan ng data ng Crypto na Glassnode, na umaabot sa pinakamababang antas mula noong Hunyo 2019. Ipinapakita ng isa pang sukatan na halos lahat ng net outflow ay sa mga palitan, na binibigyang-kahulugan ng ilan ang isang bearish na signal, dahil sa naiipon na sell pressure. TAKEAWAY: Sa kabilang banda, ang mga minero ay karaniwang nagbebenta lamang kapag naniniwala silang kakayanin ng merkado ang mga order. Higit pa rito, tradisyonal na ginagamit ng mga minero ang mga OTC na mangangalakal upang ilipat ang malalaking bloke, kaya maaaring may iba pang nangyayari dito. At, gaya ng ipinapakita ng chart, ang malakas na net outflow ay T palaging nagpapahiwatig ng pagbaba ng presyo. Ngunit, dahil medyo mababa ang volume kumpara sa mga nakaraang linggo, ito ay nagkakahalaga ng pagsubaybay.

Mga Token ng Tagahanga ng Barça, nakalista bilang $BAR, ibinebenta noong Lunes, at umabot sa cap nito na $1.3 milyon sa loob ng dalawang oras. TAKEAWAY: Ito ay mas makabuluhan kaysa sa tila. ako ay nakasulat kanina tungkol sa kung paano maaaring maging gateway ang mga token ng soccer club sa asset innovation para sa isang mainstream audience – ipinapakita ng balitang ito na kung saan may tunay na interes, hindi magiging hadlang ang pinagbabatayan Technology . Labis akong nagdududa na ang mga bumibili ay higit sa lahat ay mahilig sa Crypto .

Karapat-dapat ding basahin:

• Kung saan Nagkamali ang Blog ng NY Fed ' Bitcoin Is Not New' – Nic Carter, CoinDesk
• Bakit Nirerespeto ng CoinDesk ang Pseudonymity: Isang Paninindigan Laban sa Doxxing – Marc Hochstein, CoinDesk
• Ang Kinabukasan ng Inflation ang Pinakamalaking Tanong sa Finance – John Ainger, Bloomberg
• Malapit na bang maglabas ng alaala ang pera natin? – Claire Long at Izabella Kaminska, FT Alphaville

Mga episode ng podcast na dapat pakinggan:

• Bull vs. Bear: Sino ang May Tama sa Ekonomiya? – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Paano Inihasik ng mga Monopolyo ang mga Binhi ng Kanilang Sariling Pagkasira, Feat. Tuur Demeester – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Ang Bank for International Settlements ay tumatalakay sa mga Digital Currencies ng Central Bank – Chris Brummer, Fintech Beat
• Anatoly, Maya at Ryan: Tinatalakay ng mga Eksperto ang Mga Pagkakatulad sa Pagitan ng Crypto at Wireless Networks – Tom Shaughnessy, Chain Reaction