Ang Pagkasumpungin ng Bitcoin ay Tumataas, Hindi Nababago ang Pagkatubig

Si Galen Moore ay isang Senior Research Analyst sa CoinDesk. Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang lingguhang newsletter na nakatuon sa pamumuhunan sa institusyon sa mga asset ng Crypto .Mag-sign up nang libre dito.

Ang pagkasumpungin ng presyo ng Bitcoin ay naging pinagmumulan ng pagdududa tungkol sa salaysay nito bilang digital cash at bilang digital gold.

Paano maaaring maging isang ligtas na kanlungan ang isang bagay na pabagu-bago? Paano ito magiging maaasahang unit ng account o medium of exchange? Ang pansin sa problema sa pagkasumpungin ay maliwanag sa maraming pagtatangka na gumawa ng "stablecoins," ang mga digital na pera na naka-pegged sa fiat money.

Marahil ang Bitcoin mismo ay makakamit ang katatagan sa paglipas ng panahon, dahil ang pagkatubig nito ay bumubuti sa lumalaking pamumuhunan sa kategoryang crypto-asset. Ang mga naniniwala na gagawin ito ay maaaring makaramdam ng pagkabigo o pagkainip sa pagbabasa ng artikulong ito.

Para sa 2019, ang data ng merkado at network ay nagsabi ng ibang kuwento: ang pagkasumpungin ay tumaas at ang pagkatubig ay nananatiling stagnant.

Ang mga bid-ask spread ay T lumiliit

Ang ONE maaasahang sukatan ng pagkatubig ay ang bid-ask spread: ang pagkakaiba sa pagitan ng presyong gustong matanto ng nagbebenta at ang presyong gustong bayaran ng mamimili. Ang mga makitid na bid-ask spread ay isang senyales ng isang likidong merkado, kung saan ang medyo malalaking halaga ay maaaring makipagkalakalan nang hindi ginagalaw ang presyo.

Tumingin kami sa anim na palitan ng BTC/USD kung saan available ang data ng bid-ask spread. Ipinapakita ng data na ang mga spread ng bid-ask ng Bitcoin/dollar Markets ay malawak, kumpara sa iba pang mga kategorya ng asset – at ang 2019 ay hindi nagdulot ng kaunting ginhawa.

Ang kalahati ng anim na palitan ay natapos noong Nobyembre na may mas malawak na average na buwanang bid-ask spread kaysa sa isang taon na ang nakalipas; ang iba pang kalahati ay mas makitid. Ang average na pagbabago ay isang 0.14 porsyento na pagpapalawak. Ang dalawang palitan na may pinakamaliit na bid-ask spread sa buong panahon, ang Bitfinex at Coinbase, ay parehong nakitang lumawak ang bid-ask spread.

Ang average na buwanang spread, na ipinahayag bilang isang porsyento ng presyo, ay mula sa 0.045 porsyento sa Coinbase noong Marso, hanggang 0.304 na porsyento sa itBit noong Hulyo. Para sa paghahambing, ang mga spread ng bid-ask sa mga produkto ng Vanguard ETF ay mula sa 0.01 porsiyento hanggang 0.09 porsiyento.

Ang mas malaking pagkasumpungin ay T nakakaakit ng mga tagapagbigay ng pagkatubig

Gaya ng ipinapakita ng chart sa itaas, ang BTC/USD na bid-ask spread ay may posibilidad na lumawak sa mga panahon ng mataas na volatility. Normal lang iyon, habang ang mga gumagawa ng merkado ay naghahangad na kumita mula sa takot at kasakiman ng mga namumuhunan. Kung ikukumpara sa ikalawang kalahati ng 2018, ang taon na ito ay napakagulo para sa Bitcoin: ang 30-araw na pagkasumpungin ng araw-araw na pagbabalik ay nangunguna sa 4 na porsyento sa 65 araw sa nakalipas na 12 buwan. Bumaba ito sa 1 porsiyento sa anim na araw lamang sa parehong panahon. Ang data ay mula sadata.bitcoinity.org.

Ang mga tagapagbigay ng liquidity ay hindi nagmamadali. Upang sukatin ang sigasig ng mga gumagawa ng merkado para sa Bitcoin, bumaling kami sa data ng network: ang pinagsama-samang balanse ng mga wallet ng palitan, bilang isang porsyento ng kabuuang supply ng bitcoin. Ang sukat ng mga daloy ng Bitcoin ng palitan ay nagpapakita ng ilang pagtugon sa pagkasumpungin. Ang mga taon-to-date na pinakamataas ay itinakda noong huling bahagi ng Mayo at unang bahagi ng Hulyo, kung kailan tumaas ang volatility at tumataas, ayon sa pagkakabanggit.

Gayunpaman, ang mga puntong iyon ay namumukod-tangi sa isang patag na dagat: ang mga balanse ng Bitcoin wallet ng palitan ay T gaanong nagbago mula nang bumaba noong 2018, na humahawak ng humigit-kumulang 8 porsiyento, isang punto na unang naabot noong kalagitnaan ng Nobyembre, 2017.

Ang pag-label ng mga wallet ay isang hindi eksaktong agham. Ang mga aktibidad ng mga palitan sa Bitcoin network ay may posibilidad na Social Media sa mga predictable pattern, na nagpapahiwatig ng mga net inflow. Gayunpaman, ang malalaking balanse ay madalas na gumagalaw sa mga hindi mahuhulaan na paraan at maaaring mahirap na makilala ang FLOW ng kapital mula sa isang pagbabago sa kasanayan sa pangangalaga. Ang data ng pag-label ng wallet na ito ay ibinigay ngIntoTheBlock.

Konklusyon

Habang papalapit ang katapusan ng 2019, lumilitaw na nasa stasis ang Bitcoin . Ang mga Markets ay hindi mas likido kaysa sa dati, sa pagkakataong ito sa 2018 – mas mababa pa rin ang pagkakasunud-sunod ng magnitude kaysa sa mga katumbas ng blue-chip ng bitcoin sa US stock market.

Ang landas palabas ng stasis na ito ay madilim. Ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay tumaas, habang ang porsyento ng Bitcoin na nakikibahagi sa merkado ay nanatiling flat. Kung ang katatagan at pagkatubig ay bahagi ng daan ng bitcoin tungo sa pagiging mas mature na asset, ang taong 2019 ay isang panahon ng naarestong pag-unlad.

Espesyal na salamat sa Kaiko para sa tulong sa pagpapatunay ng data ng bid-ask.

Para sa isang nagpapaliwanag ng mga pangunahing konsepto ng Crypto liquidity, I-DOWNLOAD ang aming LIBRENG ULAT "Crypto Liquidity 101".