Ang CEO ng Wintermute na si Evgeny Gaevoy ay Tinatalakay ang Kinabukasan ng Crypto Trading

Sinimulan ni Evgeny Gaevoy ang kanyang karera sa tradisyonal Finance, na dalubhasa sa paggawa ng merkado at prop trading. Ngunit sa pamamagitan ng 2016, nakita ang mga inefficiencies ng legacy financial system at ang potensyal para sa disintermediation, natanto ni Gaevoy na mayroong pagkakataon na lumikha ng isang bagay na ganap na bago at mas mahusay.

Sa karanasan sa pagbuo ng foreign exchange firm na Optiver's European ETF na negosyo — ONE sa pinakamalaki sa EU — nagpasya siyang maglunsad ng algorithmic trading firm na idinisenyo para sa digital asset era. Mula noong 2017, ang Wintermute ay naging ONE sa pinakamalaking algorithmic trading at liquidity provider sa Crypto, na nagpoproseso ng higit sa $5 bilyon sa pang-araw-araw na dami ng kalakalan at nagbibigay ng malalim na liquidity sa 50+ na lugar ng kalakalan sa mga sentralisado at desentralisadong palitan.

Ang seryeng ito ay inihahatid sa iyo ng Consensus Hong Kong. Halika at maranasan ang pinaka-maimpluwensyang kaganapan sa Web3 at Digital Assets, Peb.18-20. Magrehistro ngayon at makatipid ng 15% gamit ang code na CoinDesk15.

Dito, tinalakay ni Gaevoy, na magsasalita sa Consensus Hong Kong, kung paano naiiba ang mga Markets ng Crypto sa Asya mula sa mga nasa Kanluran, kung paano niya hinuhulaan ang AI na gagamitin sa pangangalakal at paggawa ng merkado at kung paano tumutugon ang Wintermute sa lumalaking fragmentation ng pagkatubig sa maraming mga blockchain.

Ang panayam na ito ay pinaikli at bahagyang na-edit para sa kalinawan.

Ano ang nagtulak sa iyo upang simulan ang Wintermute?

Sinimulan kong tingnan ang blockchain noong 2016, na medyo huli na kumpara sa ilang maagang nag-adopt. Noong panahong iyon, ako ay nasa tradisyunal Finance at ang talagang interesado sa akin ay ang disintermediation — pinuputol ang mga kawalan ng kakayahan ng mga tagapag-alaga at PRIME broker, na napakabagal sa kung paano sila gumana. Ang Blockchain ay tila isang mahusay na paraan upang gambalain iyon.

Ngunit noon, ang lahat ay nadama na napaka-teoretikal. Hanggang 2017 T talaga ako nakapasok sa Crypto. Iniwan ko ang aking trabaho, nagsimulang tumingin sa paligid, at bumili ng kaunting Bitcoin sa Coinbase — para lang subukan ito. Pagkatapos ay dumoble ito sa presyo sa loob ng isang linggo o dalawa, at halos hindi ko binigyang pansin dahil ang pagkasumpungin ay napakabaliw kumpara sa kung ano ang nakasanayan ko sa TradFi.

Sa paggawa ng merkado ng TradFi, maaaring mayroong 10 araw sa isang taon kung kailan talagang nagiging kapana-panabik ang mga bagay — kapag gumagalaw ang mga Markets nang 3-4%, at iyon ay itinuturing na isang malaking bagay. Ngunit sa Crypto, ang ganitong uri ng paggalaw ay nangyayari sa lahat ng oras. Kaya naisip ko, alam ko ang prop trading, alam ko ang paggawa ng merkado at gusto kong bumuo ng mga bagay mula sa simula — kaya bakit hindi magtayo ng negosyong gumagawa ng merkado sa Crypto? Ganyan naging Wintermute.

Aktibo kang nakikibahagi sa mga Markets sa Kanluran at Asyano — ano ang mga pinakamalaking pagkakaiba na iyong naobserbahan sa pagitan ng dalawa?

Ayon sa regulasyon, ang lahat ay pangunahing hinihimok ng U.S. Kahit na sa Asya, karamihan sa mga kumpanya ay nanonood kung ano ang ginagawa ng U.S. sa halip na magtakda ng kanilang sariling independiyenteng kurso.

Pagdating sa OTC at institutional trading, ang China ang pinakamalaking nawawalang piraso. Hindi pa rin pinapayagan ang mga institusyon at korporasyong Tsino na hawakan ang Crypto, at hangga't hindi nagbabago ang paninindigan ng Partido Komunista ng Tsina, T tayo makakakita ng wastong mga daloy ng institusyonal mula doon.

Anong mga pangunahing pagkakataon ang nakikita mong lalabas sa Asia ngayon?

Ang pinakakawili-wiling pag-unlad ngayon ay kung paano nagbubukas ang ilang bansa sa Crypto sa makabuluhang paraan. Ang Japan ay nagiging mas kaakit-akit dahil sa pinabuting mga patakaran sa buwis para sa Crypto. Sa pamamagitan ng pagbabawas ng mga pasanin sa buwis sa mga Crypto holdings, ginagawang mas madali ng bansa para sa parehong mga negosyo at indibidwal na lumahok sa merkado nang walang labis na mga pinansiyal na parusa. Ito ay isang makabuluhang hakbang na maaaring magdulot ng pagkatubig at paglahok sa institusyonal.

Ang South Korea ay isa pang kapana-panabik na kaso, higit sa lahat dahil sa napakalaking retail market nito. Gayunpaman, ang isang malaking limitasyon ay ang mga gumagawa ng dayuhang merkado ay pinaghihigpitan pa rin sa pagsasama sa mga lokal na palitan. Kung papayagan ng mga regulator ang mga external na provider ng liquidity na lumahok, maaari itong mag-unlock ng napakalaking halaga ng liquidity. Sa ngayon, ang mga palitan ng Korean ay nananatiling medyo nakahiwalay, kaya naman nakakakita pa rin tayo ng mga phenomena tulad ng Kimchi premium — isang direktang resulta ng mga hadlang sa istruktura na pumipigil sa pandaigdigang pagkatubig na malayang dumaloy sa merkado.

Ang Hong Kong, sa kabilang banda, ay gumaganap ng isang natatanging papel bilang isang pilot program para sa China. Habang opisyal pa ring ipinagbabawal ng China ang Crypto, nagtatatag ang Hong Kong ng mga regulated Markets at institutional frameworks na maaaring magsilbing testing ground para sa kung paano maaaring makisali ang China sa Crypto sa hinaharap. Ginagawa nitong mahalagang rehiyon ang Hong Kong na dapat panoorin, lalo na sa mga tuntunin ng pag-aampon ng institusyon.

Ang pangunahing bagay na dapat panoorin ay kung paano umuunlad ang mga Markets na ito, dahil ang bawat isa ay nag-aalok ng iba't ibang mga entry point sa cycle ng pag-aampon ng Crypto ng Asia — ang Japan ay umaakit ng mga institusyon na may mga insentibo sa buwis, ang Korea ay isang retail-heavy market na may potensyal na pag-unlock ng liquidity, at ang Hong Kong ay isang regulatory. eksperimento na maaaring magkaroon ng mas malawak na implikasyon para sa China.

Ano ang ilan sa mga hindi gaanong kilala o hindi inaasahang mga katalista na nagtutulak sa pag-aampon at pagkatubig ng Crypto sa Asia?

Ang pinakamalaking sorpresa para sa akin ay ang maraming mga salaysay na nakikita natin sa Crypto Twitter at mula sa mga VC ay T nagpapakita kung ano ang aktwal na nangyayari sa lupa.

Ang isang magandang halimbawa ay ang TRON at Tether. Sa Asia at Latin America, ang USDT sa TRON ay ang pinakamalawak na ginagamit na asset ng Crypto para sa mga pagbabayad, lalo na para sa mga hindi naka-banko at sa mga naghahanap upang makatakas sa pagpapababa ng halaga ng pera. Ngunit sa Kanluran, walang nagsasalita tungkol dito. Mayroon ding maraming proyekto at DeFi protocol na hindi pinapansin sa Western echo chamber ngunit gumagana nang maayos sa Asia. Iyon ang dahilan kung bakit sa tingin ko ay napakahalaga na KEEP ang isang pulso sa kung ano ang nangyayari sa Asya, sa halip na umasa lamang sa mga Western narratives.

Sa palagay mo ba ay autonomous na magpapatakbo ang AI ng isang buong operasyon sa paggawa ng merkado?

Ang AI ay malawakang ginagamit sa pangangalakal, at ito ay medyo matagal na. Hindi bago ang machine learning — ginagamit ito ng mga kumpanya sa prop trading sa loob ng maraming taon. Ang naiiba ngayon ay kung gaano karaming mga advanced na modelo ng AI ang nakukuha, at kung gaano karaming kapangyarihan sa pag-compute ang itinapon sa problema.

Kunin XTX halimbawa, (isa pang algorithmic trading firm) — mayroon silang napakaraming GPU na nakatuon sa machine learning. Nagtatayo pa sila ng malalaking data center sa Finland para lang patakbuhin ang kanilang mga modelo ng AI. Ito ay hindi isang bagong bagay sa pangangalakal, ngunit ang sukat kung saan ito idine-deploy ay mabilis na tumataas.

Ganap bang papalitan ng AI ang mga mangangalakal ng Human ? Sa palagay ko T — hindi bababa sa hindi sa susunod na 5-10 taon. Ang pinakamalaking salik sa paglilimita ay kung magkano ang maaari mong aktwal na i-automate.

Sa ngayon, mayroon kang iba't ibang istilo ng mga kumpanyang gumagawa ng merkado — ang ilan ay lubos na umaasa sa AI, habang ang iba ay mayroon pa ring maraming input ng Human . Nahulog ang Wintermute sa isang lugar sa gitna. Ginagamit namin ang AI kung saan ito ay may katuturan, ngunit marami pa ring sangkot na paggawa ng desisyon ng Human , lalo na pagdating sa dynamics ng merkado na T pa lubos na nauunawaan ng AI.

Ang tunay na hamon ay ang pag-adapt ng AI sa isang market tulad ng Crypto, na hindi pa rin mahulaan at kulang sa structured data set na may access ang mga tradisyunal na kumpanya sa Finance . Ang AI ay mahusay sa pagkilala ng pattern, ngunit nakikipagpunyagi pa rin ito sa mga Events sa black swan at mga Markets na lubhang pabagu-bago. Hanggang sa maabot ng AI ang isang antas kung saan maaari itong ganap na umangkop sa mga hindi inaasahang pagbabago sa merkado, ang mga tao ay gaganap pa rin ng isang mahalagang papel.

Paano nilapitan ng Wintermute ang hamon ng pagkatubig na lalong nagiging pira-piraso sa iba't ibang blockchain?

Sa Wintermute, ang aming CORE diskarte ay upang mapadali at isulong ang mas maraming pagkakaiba-iba hangga't maaari pagdating sa mga blockchain, sentralisadong palitan at desentralisadong palitan. T namin nakikita ang pagkapira-piraso bilang isang masamang bagay — talagang lumilikha ito ng higit pang mga pagkakataon para sa amin.

Sa ngayon, nakakonekta kami sa lahat ng pangunahing sentralisadong palitan, isang malaking hanay ng mga katapat na OTC at dose-dosenang mga DeFi ecosystem. Ang pagkakaiba-iba na ito ay ang aming competitive advantage. Sa halip na hintayin na magtagpo ang merkado, tinatanggap namin ang pagkakapira-piraso at iposisyon ang aming sarili na maging saanman mayroong pagkatubig.

Maaari bang maging mas sentralisado ang mga bagay sa paglipas ng panahon? Siguro, ngunit sa tingin ko ay T , hindi bababa sa hindi sa paraan ng TradFi gumagana. Sa tradisyonal Finance, mayroon kang CME para sa mga derivatives, ilang nangingibabaw na stock exchange at medyo maliit na bilang ng mga pangunahing manlalaro.

Iba ang Crypto . Ito ay likas na desentralisado, at sa tingin ko ito ay mananatili sa ganoong paraan. Palaging may mga bagong blockchain, mga bagong lugar ng kalakalan at mga bagong liquidity pool. Sa halip na magsama-sama ang lahat sa ilang malalaking manlalaro, sa palagay ko ay makakakita tayo ng patuloy na pagpapalawak ng mga ecosystem — at ang mga kumpanyang tulad ng Wintermute ay kailangang maging sapat na maliksi upang gumana sa lahat ng mga ito.

Ano ang pinakanasasabik mong talakayin sa entablado sa Consensus Hong Kong?

ONE sa mga bagay na gusto kong pag-usapan ay ang istraktura ng merkado at ang papel ng mga gumagawa ng merkado sa Crypto. Napakaraming maling akala tungkol sa ating ginagawa. Halimbawa, kung pupunta ka sa Crypto Twitter, makikita mo ang mga tao na sinisisi ang mga gumagawa ng merkado sa pagdudulot ng mga pag-crash ng presyo, na hindi lang kung paano ito gumagana. Mayroong napakalaking hindi pagkakaunawaan tungkol sa kung ano talaga ang ginagawa ng mga gumagawa ng merkado, kung paano kami nagpapatakbo, at kung paano kami nagbibigay ng pagkatubig. Gusto kong iwaksi ang ilan sa mga alamat na iyon, ipaliwanag kung paano talaga gumagana ang merkado at marahil ay hamunin pa ang ilan sa mga maling salaysay na nasa labas.