La noticia de que Binance comprará el negocio no estadounidense de FTX está sacudiendo los Mercados de Cripto , sobre todo porque surge de las revelaciones sobre finanzas inestables en el imperio de Sam Bankman-Fried.

Pero también anuncia un cambio de enfoque en el mundo de las Cripto , que potencialmente está a punto de ver su primera fusión a gran escala y todo el bagaje regulatorio que conlleva. Suponiendo que siga adelante.

Si bien muchas empresas de Cripto han sido pequeñas empresas emergentes o firmas boutique, una organización fusionada podría representar el 80% del mercado de Cripto , según los analistas de BernsteinSegún un informe del martes, esa es la magnitud que normalmente preocupa a los responsables de la competencia, ya sea por el dominio del mercado o por cómo los consumidores podrían verse perjudicados por la menor oferta y los precios más altos.

Los reguladores de fusiones tienen poderes estrictos para supervisar los acuerdos corporativos, y las empresas pagan el precio si no cumplen con su deber. Facebook, ahora Meta, tuvo que renunciar a la compra del sitio de imágenes animadas. GIPHYbajo presión de los reguladores del Reino Unido y fue multado con 110 millones de euros (110 millones de dólares) porunión Europeapor proporcionar información engañosa antes de su adquisición del servicio de mensajería WhatsApp.

“Ciertamente, uno pensaría que cualquier fusión entre dos grandes competidores será objeto de un minucioso escrutinio por parte de las autoridades antimonopolio”, declaró James Webber, socio del bufete de abogados Shearman & Sterling, en una entrevista en línea con CoinDesk . “Ese es ONE de los principales aspectos que el régimen antimonopolio debe verificar”.

Esa revisión podría causar un retraso "muy significativo" en el acuerdo, que podría durar unos 18 meses, según Webber, mientras los reguladores analizan los detalles del mercado. Analizarán, por ejemplo, si la salida de la competencia entre ambas compañías podría perjudicar a los inversores en Cripto que buscan la mejor oferta.

Eso podría apresurarse dados los problemas de liquidez que aparentemente enfrenta FTX, ya que los retrasos podrían significar que sus clientes tendrán un trato aún peor, dijo Webber.

"Si la alternativa es simplemente dejar que quiebre y que las piezas se desmoronen, probablemente sea peor permitir que eso suceda que permitir una fusión", dijo. "Eso sí influye".

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Volumen de negocios

El miércoles, un portavoz de la Comisión Europea, la autoridad antimonopolio de la UE, dijo a CoinDesk que aún no se les había notificado sobre la fusión, aunque normalmente no se esperaría eso en esta etapa, donde Binance solo ha expresado su intención de comprar.

Normalmente, las grandes empresas tendrían que informar a Bruselas del acuerdo si su facturación dentro del bloque supera los 250 millones de euros cada una. Medir ese umbral es inusualmente confuso para empresas que publican relativamente pocos detalles de sus operaciones y tienen poca presencia física; sin embargo, existen estrategias para que la UE intervenga de todos modos, explicó Webber.

" De una forma u otra, la UE podrá obtener jurisdicción sobre una transacción como ésta, incluso si el volumen inicial sugiere que no es T", dijo Webber.

Dado que elbinance.us y ftx.usEn principio, los sitios web están excluidos del acuerdo. Webber argumenta que la UE y el Reino Unido serán las principales jurisdicciones a vigilar. Dado que Binance afirma estar disponible en más de 100 países, el especialista en antimonopolio Thibault Schrepel advierte que podría haber numerosas revisiones involucradas.

Los reguladores podrían terminar imponiendo condiciones al acuerdo, como exigir que Binance venda ciertas líneas de negocio, según Schrepel, quientuiteóSu opinión sobre el acuerdo.

"Las agencias suelen imponer soluciones cuando quedan menos competidores y cuando los Mercados no son tan dinámicos, pero las agencias antimonopolio también deben mostrar su poder en lo que consideran un espacio donde los consumidores necesitan protección", afirmó Schrepel, profesor asociado de la Universidad de Ámsterdam, y añadió que la revisión sentaría un precedente crucial sobre si el mundo de las Cripto es un mercado único o está compuesto por varios.

Otra pregunta es si la UE y otros reguladores pueden salirse con la suya si quieren imponer cambios en un negocio puramente online.

“Puedes multarlos, pero eso solo traslada el problema a otro lugar”, dijo Webber. “Normalmente es difícil hacer cumplir las multas fuera de tu jurisdicción, así que eso sería un problema”.

Históricamente, Binance se ha negado a decir dónde está su sede central, o incluso que tiene una , pero más recientemente, ha obtenido reconocimiento regulatorio en países de la UE, incluidos Chipre, Francia, España e Italia– algo que podría dar a la UE cierto control sobre la fusión.

Choque cultural

El mundo de las Cripto puede estar a punto de enfrentarse a un choque cultural y a una llamada de atención, al tiempo que lidia con otra área de regulación de la que ha escapado hasta ahora.

Muchos proyectos de Cripto implican la colaboración con otros, y de hecho, la descentralización depende de ello. Sin embargo, un tuit del lunes del CEO de FTX, Bankman-Fried, en el que afirmaba que quería "colaborar por el ecosistema" con su rival Changpeng Zhao es precisamente lo que genera inquietud entre los reguladores antimonopolio, preocupados por la formación de cárteles entre competidores.

Zhao incluso tendrá que ser cuidadoso durante los próximos días mientras revisa los libros de FTX y verifica que no haya nada allí que pueda arruinar el acuerdo, dijo Webber.

"Durante el curso de su debida diligencia, la información que usted obtuvo acerca de su competidor es protegida con mucho cuidado" con "controles adecuados sobre la información que se comparte", dijo Webber, para asegurar que datos comercialmente sensibles no puedan ser utilizados si se abandona la fusión.

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