Ang balita na bibilhin ng Binance ang non-US na negosyo ng FTX ay bumabagsak sa mga Markets ng Crypto – hindi bababa sa kung ito ay lumabas mula sa mga paghahayag tungkol sa nanginginig na pananalapi sa imperyo ni Sam Bankman-Fried.

Ngunit nagbabadya rin ito ng pagbabago sa diskarte sa mundo ng Crypto , na posibleng malapit nang makita ang una nitong malakihang pagsasanib at lahat ng regulatory baggage na kasama nito – sa pag-aakalang ito ay nagpapatuloy.

Bagama't maraming kumpanya ng Crypto ang naging maliliit na startup o boutique firm, ang isang pinagsamang organisasyon ay maaaring kumatawan sa 80% ng Crypto market, mga analyst sa Bernstein sinabi sa isang ulat noong Martes. Iyan ang uri ng sukat na karaniwang nag-aalala sa mga nagpapatupad ng kumpetisyon tungkol sa pangingibabaw sa merkado, o tungkol sa kung paano maagaw ang mga consumer sa pamamagitan ng mas kaunting pagpipilian at mas mataas na presyo.

Ang mga merger regulator ay may matitinding kapangyarihan sa pagpupulis ng mga corporate deal, at binabayaran ng mga kumpanya ang presyo kung T sila maglaro. Ang Facebook, ngayon ay Meta, ay kailangang isuko ang pagbili nito ng animated na site ng imahe GIPHY sa ilalim ng presyon mula sa mga regulator ng U.K., at pinagmulta ng 110 milyong euro ($110 milyon) ng European Union para sa pagbibigay ng mapanlinlang na impormasyon bago ang pagkuha nito sa serbisyo ng pagmemensahe na WhatsApp.

"Talagang iisipin mo na ang anumang pagsasanib sa pagitan ng dalawang malalaking kakumpitensya ay susuriing mabuti ng mga awtoridad ng antitrust," sinabi ni James Webber, isang kasosyo sa antitrust practice ng law firm na Shearman & Sterling, sa CoinDesk sa isang online na panayam. "Iyan ang ONE sa mga pangunahing bagay na naroroon ang antitrust na rehimen upang suriin."

Ang pagsusuri na iyon ay maaaring magdulot ng "napaka makabuluhang" pagkaantala sa deal na maaaring tumagal ng humigit-kumulang 18 buwan, sabi ni Webber, habang ang mga regulator ay nagsusuklay sa mga detalye ng merkado. Titingnan nila, halimbawa, kung ang paghinto ng dalawang kumpanya sa pagiging magkaribal ay maaaring makapinsala sa mga Crypto investor na naghahanap ng pinakamagandang deal.

Iyon ay maaaring mamadaliin dahil sa mga problema sa pagkatubig na tila kinakaharap ng FTX, dahil ang mga pagkaantala ay maaaring mangahulugan na ang mga customer nito ay magkakaroon ng mas rawer deal, sabi ni Webber.

"Kung ang alternatibo ay hayaan lamang itong masira at hayaang mahulog ang mga piraso kung saan sila mahulog, malamang na mas masahol pa na payagan na mangyari iyon kaysa pahintulutan ang isang pagsasanib na mangyari," sabi niya. "Iyan ay gumaganap ng isang papel."

Read More: Ang Binance ay Lubos na Nakasandal sa Pag-scrap sa FTX Rescue Takeover Pagkatapos ng Unang Sulyap sa Mga Aklat: Pinagmulan

Turnover

Noong Miyerkules, isang tagapagsalita para sa European Commission, ang awtoridad ng antitrust ng EU, ang nagsabi sa CoinDesk na T pa ito naabisuhan tungkol sa pagsasanib – kahit na T iyon karaniwang inaasahan sa yugtong ito, kung saan nagpahayag lamang ng intensyon si Binance na bumili.

Karaniwan, ang mga malalaking kumpanya ay kailangang ipaalam sa Brussels ang deal kung ang kanilang turnover sa loob ng bloc ay higit sa 250 milyong euro bawat isa. Ang pagsukat sa threshold na iyon ay hindi pangkaraniwang madilim para sa mga kumpanyang nag-publish ng kaunting mga detalye ng kanilang mga gawain at may kaunting pisikal na presensya - ngunit may mga trick para sa EU upang masangkot pa rin, ipinaliwanag ni Webber.

"Ang EU ay ONE paraan o ang isa ay makakakuha ng hurisdiksyon sa isang transaksyon na tulad nito, kahit na ang unang turnover ay magmumungkahi na hindi mo T," sabi ni Webber.

Given na ang binance.us at ftx.us Ang mga site ay, sa prinsipyo, ay inukit mula sa deal, sinabi ni Webber na ang EU at U.K. ang magiging pangunahing hurisdiksyon na dapat panoorin. Dahil sinasabi ng Binance na available ito sa mahigit 100 iba't ibang bansa, sinabi ng antitrust specialist na si Thibault Schrepel na maaaring maraming review ang kasangkot.

Ang mga regulator ay maaaring magpataw ng mga kundisyon sa deal, tulad ng paghiling na ibenta ng Binance ang ilang partikular na linya ng negosyo, ayon kay Schrepel, na nagtweet ang kanyang palagay sa deal.

"Ang mga ahensya ay karaniwang nagpapataw ng mga remedyo kapag mas kaunting mga kakumpitensya ang natitira, at kapag ang mga Markets ay hindi kasing dinamiko, ngunit ang mga ahensya ng antitrust ay kailangan ding magpakita ng mga ngipin sa kung ano ang itinuturing nilang isang lugar kung saan ang mga mamimili ay nangangailangan ng kanilang proteksyon," sabi ni Schrepel, isang associate professor sa Amsterdam University, na idinagdag na ang pagsusuri ay magtatakda ng isang mahalagang pamarisan kung ang mundo ng Crypto ay isang solong merkado, o ilang iba't ibang bahagi.

Ang isang karagdagang tanong ay kung ang EU at iba pang mga regulator ay makakakuha ng kanilang paraan kung gusto nilang pilitin ang mga pagbabago sa isang purong online na negosyo.

"Maaari mo silang pagmultahin, ngunit inililipat lang nito ang problema sa ibang lugar," sabi ni Webber. "Karaniwang mahirap magpatupad ng mga multa sa labas ng iyong hurisdiksyon, kaya magiging isyu iyon."

Sa kasaysayan, tumanggi ang Binance na sabihin kung nasaan ang punong tanggapan nito, o kahit na ONE ito - ngunit kamakailan lamang, nakakuha ito ng pagkilala sa regulasyon sa mga bansa sa EU kabilang ang Cyprus, France, Spain at Italy – isang bagay na maaaring magbigay sa EU ng ilang mahigpit na pagkakahawak sa pagsasanib.

Pag-aaway ng kultura

Ang mundo ng Crypto ay maaaring maging handa para sa isang pag-aaway ng kultura, at isang wake-up call, habang nakikipagbuno ito sa isa pang larangan ng regulasyon na tinakasan nito sa ngayon.

Maraming mga proyekto sa Crypto ang nagsasangkot ng pakikipagtulungan sa iba - at sa katunayan, ang desentralisasyon ay nakasalalay dito. Gayunpaman, isang tweet noong Lunes mula sa FTX CEO Bankman-Fried ang nagsabi na gusto niyang "magtulungan para sa ecosystem" kasama ang kanyang karibal na si Changpeng Zhao ay eksaktong uri ng bagay na nagpapataas ng kilay sa mga antitrust regulator na nag-aalala sa mga kakumpitensya na bumubuo ng mga kartel.

Kakailanganin pa ngang mag-ingat si Zhao sa mga darating na araw habang sinusuri niya ang mga aklat ng FTX at tinitingnang wala doon na maaaring makasira sa deal, sabi ni Webber.

“Sa panahon ng iyong nararapat na pagsusumikap, ang impormasyong natutunan mo tungkol sa iyong kakumpitensya ay napakaingat na pinoprotektahan” na may “mga wastong kontrol sa impormasyong ibinabahagi,” sabi ni Webber, upang matiyak na T magagamit ang data na sensitibo sa komersyo kung abandunahin ang pagsasama.

Read More: Bernstein: Maaaring Makaakit ng Atensyon ng mga Antitrust Regulator ang Deal ng Binance-FTX