Stablecoins y CBDC: Innovación monetaria privada vs. pública

“No debemos temer a las monedas estables”, dijo Randal Quarles, vicepresidente de supervisión de la Reserva Federal, en un discurso ayer.

No parece una declaración particularmente sorprendente. Salvo que provino de un funcionario de la Reserva Federal, quien podría desconfiar de las stablecoins, pero se mostró sorprendentemente optimista al respecto.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk con las noticias más importantes sobre blockchain y Cripto . Puedes suscribirte para recibir la información completa.boletín informativo aquí.

En undeclaracióna la Convención Anual de la Asociación de Banqueros de Utah,Quarles dijo Que las monedas estables emitidas de forma privada (o activos típicamente vinculados a monedas fiduciarias respaldadas por un conjunto de otros instrumentos financieros) podrían ayudar a resolver algunas de las ineficiencias y desigualdades del sistema de pagos actual. Le intrigan las liquidaciones instantáneas y transfronterizas que ofrece la Tecnología basada en blockchain.

Los comentarios de Quarles se enmarcaron explícitamente en el debate sobre las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) y el papel del gobierno de Estados Unidos enFomento de la innovación financieraLa gran pregunta: ¿Debería Estados Unidos emprender un proyecto público masivo para digitalizar el efectivo —mediante una infraestructura alternativa de depósitos de consumo en la Reserva Federal— o debería dejarse en manos del sector privado?

Quarles se muestra escéptico respecto a las CBDC, que describió como una moda pasajera, al igual que muchos banqueros centrales. La Reserva Federal está investigando las CBDC y espera publicar un informe sobre el tema este verano. Varios altos funcionarios de la Reserva Federal han...preocupaciones planteadasacerca de lariesgosque representan las monedas estables, que ahora valen más de 108 mil millones de dólares.

“Leo el discurso [de Quarles] básicamente como el de una persona pro-libre mercado que defiende con todas sus fuerzas que los actores privados sigan haciendo lo que hacen y que se abstengan de cualquier alternativa pública”, declaró Rohan Grey, profesor de la Facultad de Derecho de la Universidad de Willamette, en un correo electrónico. “Eso es lo que vincula el entusiasmo por las monedas estables con el pesimismo hacia las CBDC, en mi Opinión”. (Grey ha abogado por un enfoque de código abierto para un dólar digital).

Ver también:¿Un dólar digital estadounidense protegerá la Privacidad?

Según Quarles, las CDBC podrían generar mayor presión sobre el sistema bancario estadounidense y plantear riesgos de ciberseguridad. También podrían limitar la competencia entre bancos que beneficia a los consumidores. En la práctica, su creación podría presentar numerosos obstáculos legislativos y costos administrativos. Estas son solo algunas de sus preocupaciones. Los expertos en Cripto se han mostrado preocupados por la Privacidad de las CBDC, y algunos las consideran software espía impuesto por los estados.

Las monedas estables son ONE de los sectores de mayor crecimiento de la Cripto . Es una revolución financiera en marcha que también plantea serias dudas. En palabras del propio Quarles:

Las monedas estables son un avance importante que plantea preguntas complejas. Por ejemplo, ¿cómo afectaría su adopción generalizada a la Regulación monetaria o la estabilidad financiera? ¿Cómo podrían afectar las monedas estables al sistema bancario comercial? ¿Representan las monedas estables una amenaza fundamental para el papel del gobierno en la creación de dinero?

Pero Quarles respondió rápidamente a sus propias preguntas: «La Reserva Federal tradicionalmente ha apoyado la innovación responsable del sector privado». Es más, añadió: «Nuestro sistema actual implica, de hecho, que empresas privadas creen dinero a diario».

Aunque la analogía no es perfecta, el auge de las monedas estables podría terminar asemejándose a la explosión de las tarjetas de crédito para consumidores. Esos equivalentes de efectivo entraron rápidamente al mercado y... reformó la economíaEntre 1945 y 1960, el crédito al consumo aumentó de 2.600 millones de dólares a 45.000 millones, según la Reserva Federal. En 1970, aproximadamente una década después de que el Bank of America enviara el primer...60.000 tarjetas de crédito, se situó en 105 mil millones de dólares. Acerca deONE de cada seis Las familias estadounidenses tuvieron una, según la Reserva Federal.

Ese crecimiento fue en su totalidad una forma de creación de dinero por parte del sector privado, que dio a las familias la capacidad de comprar ahora y pagar después. Existen muchas críticas a este sistema impulsado por la deuda —algunas incluso señaladas por Quarles—, pero es imposible afirmar que no fue una revolución.

La postura de Grey es abogar por una sólida protección del consumidor frente a la creación de dinero por parte del sector privado. Argumenta que las monedas estables deberían regularse como entidades receptoras de depósitos. Además, gran parte del mandato de la Reserva Federal ha consistido en limitar los esfuerzos de los bancos paralelos para participar en la actividad bancaria tradicional sin una regulación adecuada.

Para él, existe una sensación de urgencia. «El problema es precisamente que las monedas estables no están esperando a que se aborden esas preocupaciones; ya están en circulación», afirmó.

De hecho, la impresora de dinero ya se ha puesto en funcionamiento.