La regulación podría realmente ayudar a Tether

Si Síguenos la escena de las Criptomonedas , a esta altura habrás oído hablar del acuerdo de Tether con la oficina del Fiscal General de Nueva York.

El acuerdo supone una gran WIN para los usuarios de stablecoins. Durante los próximos dos años, Tether deberá cumplir con algunos de los mismos estándares regulatorios que sus competidores de stablecoins con licencia. Esto significa... Tether Las monedas estables (USDT) serán más seguras para el uso del público.

JP Koning, columnista de CoinDesk , trabajó como investigador de renta variable en una firma de corretaje canadiense y redactor financiero en un importante banco canadiense. Dirige el popular blog Moneyness.

Incluso podría ser beneficioso para Tether. Últimamente, el vertiginoso crecimiento de la compañía se ha ralentizado; el mercado simplemente no parece confiar en ella. Un descuido podría alterar su trayectoria.

Para quienes no conocen Tether ni su acuerdo con el Fiscal General de Nueva York, aquí tienen una QUICK introducción. La stablecoin homónima de Tether es la más grande del universo de las Criptomonedas , con unos 35 000 millones de dólares en circulación.

La Fiscalía General de Nueva York inició una investigación sobre Tether en 2019 por fraude. Tras meses de revisar documentos de Tether , finalmente llegó a un acuerdo con Tether el mes pasado.

Ver también:Las preguntas sobre Tether no desaparecen. ¿Le importa al mercado de Cripto ?

En el acuerdo de conciliaciónEl Fiscal General acusa a Tether de ser deshonesto con sus clientes al describir Tether stablecoins como totalmente respaldadas por dólares. En lugar de mantener los fondos de los clientes invertidos de forma segura en dólares "depositados de forma segura en nuestras cuentas bancarias", Tether desviaba rutinariamente los fondos de los clientes hacia diversos activos de riesgo. Estos incluían una reclamación potencialmente irrecuperable contra Cripto Capital Corp, un procesador de pagos fraudulento de terceros, y un préstamo arriesgado a una empresa afiliada, Bitfinex. Tether incluso depositó millones de dólares de dinero de los clientes en una cuenta del Banco de Montreal a nombre de su abogado.

Estas tergiversaciones serían menos preocupantes si Tether fuera solo una pequeña empresa de pagos común y corriente. No lo es. Consideren esto: el gigante fintech PayPal. tenía alrededor $35 mil millones en saldos de clientes al final de 2020. Tether dice que golpeóAlcanzó los 35 mil millones de dólares este mes. Esto significa que logró en solo siete años lo que PayPal tardó 23 años.

Así, Tether, una empresa que parece mantenerse unida con saliva y cinta adhesiva, de repente se ha convertido en una de las plataformas de pago en dólares estadounidenses más grandes del mundo clasificada por saldos de clientes.

A ONE le preocupa que los dólares de PayPal caigan por debajo de $1. Pero la especulación sobre la posibilidad de que Tether rompa su paridad es habitual en la comunidad Cripto . Hay buenas razones para confiar en la estabilidad de los dólares de PayPal. PayPal está regulado a nivel estatal como transmisor de dinero. Tether no está regulado. Es decir, no está sujeto a ningún marco regulatorio financiero.

Tether afirma haber alcanzado la marca de los 35 mil millones de dólares este mes. Esto significa que ha logrado en tan solo siete años lo que a PayPal le llevó 23 años.

Por ejemplo, PayPal jamás podría haber prestado los fondos de sus clientes a un procesador de pagos externo sospechoso. De haberlo hecho, habría infringido la ley. Como parte de sus requisitos de licencia, PayPal tiene prohibido invertir los fondos de sus clientes en activos de riesgo. Si realizó una inversión ilegal, PayPal no podría ocultarla. Está obligado a presentar periódicamente estados financieros auditados a los supervisores financieros estatales.

Por su parte, Tether está constituida en las Islas Vírgenes Británicas, lo que no tiene Un marco regulatorio financiero para proteger a los clientes de las empresas de transferencia de dinero. Así, Tether puede hacer cosas que PayPal no puede.

Ver también:La investigación de $850 millones del Fiscal General de Nueva York sobre Bitfinex y Tether termina con un acuerdo de $18.5 millones

Pero el acuerdo cambia esto. Exige a Tether proporcionar a sus clientes información útil sobre cómo invierte su dinero. En concreto, cada trimestre Tether deberá informar al público sobre el porcentaje de reservas que mantiene en efectivo, préstamos, valores y montos adeudados por sus afiliados. Así, por primera vez, los clientes de Tether podrán finalmente tener suficiente información para verificar si su decisión de mantener Tether es proporcional al riesgo subyacente.

Hay otras medidas que Tether deberá tomar. En particular, deberá proporcionar a la Fiscalía General pruebas de que separa los fondos de los clientes de las cuentas de la empresa y de sus afiliados. La mezcla de fondos es solo una de las muchas prácticas que han hecho que Tether sea inseguro. Además, Tether deberá proporcionar periódicamente a la Fiscalía General una lista de sus procesadores de pagos, junto con su ubicación e información de contacto.

El acuerdo expirará después de dos años. Pero hasta entonces, Tether , que no está regulado, estará regulado en cierta medida. Y así, gracias al Fiscal General de Nueva York, los usuarios de Tether están un BIT más seguros.

Regulación para el bien

Yo diría que un BIT de regulación y la confianza adicional que podría generar es exactamente lo que Tether necesita.

Monedas estables reguladas como USD Coin (USDC) y Paxos estándar(PAX) se lanzaron por primera vez en 2018. Al igual que PayPal, los emisores de estas monedas estables tienen licencia y deben cumplir con las reglas establecidas en los marcos regulatorios financieros estatales.

Pero a pesar de la nueva competencia, Tether , que no estaba regulada, seguía siendo la moneda estable más popular. Sus cuatro años de ventaja le habían permitido convertirse en la moneda estándar para las plataformas de intercambio de Criptomonedas asiáticas y para los arbitrajistas entre plataformas. Las nuevas monedas estables competidoras de Tether podían ser más seguras, pero no podían replicar su liquidez. El uso de Tether estaba limitado, al igual que el teclado QWERTY. restosLa configuración de teclado estándar del mundo.

Pero los efectos de red no duran para siempre.

En los últimos seis meses, el dominio de Tether ha ido disminuyendo. Mientras que antes había 10 tethers en circulación frente a su mayor competidor, USDC, ahora solo hay cuatro tethers por cada USDC.

Gran parte de la erosión de Tether se puede atribuir al enorme crecimiento de las Finanzas descentralizadas, o DeFi, el conjunto de herramientas financieras creadas en la red Ethereum que permiten solicitar préstamos y realizar transacciones comerciales. Las herramientas DeFi requieren garantías seguras y estables como base. Cuando DeFi comenzó a despegar en 2020, estas herramientas comenzaron a absorber cantidades significativas de monedas estables.

DeFi ha intentado conscientemente excluir a Tether .

Por ejemplo, el mayor protocolo DeFi, MakerDAO, permite solicitar préstamos con monedas estables como garantía. Quienes utilizan monedas estables supervisadas por un marco regulatorio financiero (como USDC, True USD, Gemini y PAX) actualmente pagan una tasa de interés anual de tan solo el 0 %. Sin embargo, quienes utilizan USDT como garantía... están acusadosun usurario 8%.

Hay otra forma en que la situación está en contra de Tether. Maker somete todos los préstamos de Tether a... Un corpulento Tasa de colateralización del 150%. Es decir, un préstamo de $100 de MakerDAO requiere $150 en colateral de Tether . Sin embargo, las stablecoins reguladas como USDC tienen una tasa de colateralización muy baja, de tan solo el 101%.

Los administradores de MakerDAO afirman que tratan a Tether de esta manera debido a su "historial de opacidad y reserva fraccionaria". El resultado es que hay casi $700 millones en garantías de USDC bloqueadas en MakerDAO, casi el 10% de todo el USDC existente. Pero hay solo... un mísero709 ataduras en MakerDAO.

Ver también:Qué significa un Tether transparente para Bitcoin

MakerDAO no es el único protocolo DeFi que discrimina a Tether. Compound y Aave, los dos protocolos de préstamos puros más grandes, no permiten que USDT sirva como garantía para préstamos. La decisión de Compound... se basa en informa que Tether está "subcolateralizado" y tiene el "potencial de colapsar en cualquier momento". Compound tiene más de 2 mil millones de dólares En USDC. Pero solo tiene 320 millones de dólares en USDT.

En contra de su voluntad, Tether es ahora una entidad financiera regulada por Nueva York. A regañadientes, tendrá que publicar sus estados financieros. Suponiendo que les guste lo que vean cuando se publiquen los informes, los escépticos de Tether podrían empezar a reconsiderar su rechazo. Protocolos DeFi como Maker y Compound podrían incluso aligerar sus penalizaciones Tether , absorbiendo así más Tether.

Y quién sabe, quizá Tether , tras un poco de supervisión, intente salir de la nada y solicitar una licencia para transferir dinero como todos los demás. Que cumpla los requisitos es otra cuestión. Pero han ocurrido cosas más raras.