La minería de Bitcoin ha vuelto (aunque ahora es con IA)

Bitcoin ha subido un 7% en los últimos cinco días. ¿Sabes qué significa eso? La minería de Bitcoin ha vuelto (hasta que el precio de Bitcoin vuelva a caer un 5% en un período de cinco días, después de lo cual... ser así otra vez).

Con el aumento del precio de Bitcoin, los precios de las acciones de cuatro de los cinco mineros más grandes que cotizan en bolsa (medidos por la tasa de hash total, o potencia de procesamiento gastada para proteger la red de Bitcoin ) aumentaron puntos porcentuales de dos dígitos.

La ONE rezagada, Iris Energy Ltd (IREN), la quinta más grande de este quinteto, ha bajado un 15% tras una Informe publicado la semana pasada por Culper ResearchEn el que la empresa reveló una posición corta en IREN. La razón por la que Culper está apostando a la baja: la inadecuación, según los investigadores, de la sede de Iris en Childress, Texas, para la inteligencia artificial (IA) o la computación de alto rendimiento (HPC).

Puede que la IA y la HPC no parezcan estar relacionadas con la minería de Bitcoin , pero dicha diversificación se ha convertido en una forma para que los mineros de Bitcoin ganen dinero, como lo demuestra Acuerdo de inteligencia artificial de 200 megavatios (MW) de CORE Scientific (CORZ) con Tejido centralel mes pasado, lo que elevó el precio de las acciones de CORZ en un 40%.

(Tal vez si el precio de Bitcoin continúa su ascenso, la falta de idoneidad de los sitios de IREN para actividades generadoras de ingresos que no sean la minería de bitcoin pueda quedar en el olvido a medida que la empresa vuelve a destinar recursos a la minería de Bitcoin ).

En cualquier caso, lo que realmente significa “la minería de Bitcoin ha vuelto” es “la Bitcoin acciones minerasestán de vuelta”, porque en una base puramente de “¿hay más mineros ahora?”,tasa de hash del pool conocido sólo ha aumentado ligeramente en los últimos cinco días (de 663,618 exahashes por segundo a 668,659 Eh/s) en lugar de aumentar un 7% como ONE podría esperar.Nota: no existe un punto de datos “perfecto” para la tasa de hash.) Por supuesto, que el hashrate no reaccione de manera inmediata y proporcional a un aumento del precio de Bitcoin es bueno para las empresas públicas.

Pero luego, si analizamos la narrativa en torno a la minería de Bitcoin y comprobamos lo que dicen las empresas mineras en entrevistas o presentaciones públicas, descubriremos que, si bien todavía se centran en la minería de Bitcoin , hay mucho ruido y pocas nueces sobre otras cosas aparentemente no relacionadas o tangencialmente relacionadas.

IA, o Computación de Alto Rendimiento

He aquí un titular llamativo:Los gigantes del capital privado se están centrando en los mineros de Bitcoin gracias a la IA.

Y otro más:CORE Scientific pasa de neutral a comprar para reflejar la expansión de HPC: B Riley

Y una más, porque las cosas buenas vienen de tres en tres: El sector minero de Bitcoin atrae cada vez más interés de los inversores tras el acuerdo con CORE Scientific: JPMorgan

La semana pasada escribí sobre cómo ambosLa IA y Bitcoin consumen mucha energía y, no sólo eso, parece que es sencillo adaptar las instalaciones de minería de Bitcoin para la próxima HOT : IA (o HPC, si desea evitar la reacción negativa contra la publicidad de la IA).

A los inversores les gusta esta adaptabilidad.De Will Canny y Aoyon Ashraf de CoinDesk“Las empresas de capital privado (PE) finalmente están viendo valor en los mineros de Bitcoin (BTC), gracias a la creciente demanda de centros de datos que puedan impulsar máquinas relacionadas con la inteligencia artificial (IA)”.

Investigación de JPMorgansugiere lo mismo y, curiosamente, la investigación del banco de inversión dice que IREN (la empresa que Culper considera “no preparada para la IA”) está mejor posicionada para capitalizar esta tendencia de cambio de recursos.

Will Foxley, cofundador de Blockspace Media y presentador de The Mining Pod, expresó su escepticismo sobre las afirmaciones de que las instalaciones de minería de Bitcoin son adecuadas para la transición al soporte de la computación de IA.

"Muchos de estos mineros de Bitcoin solo hablan de cómo pueden hacer IA cuando en realidad no pueden hacerlo", dijo Foxley a CoinDesk.

Ingeniería financiera como servicio

Ya lo he dicho antesSalir a bolsa es una tonteríaUna de las razones es que requiere que la empresa adopte una mentalidad centrada en las ganancias trimestrales a corto plazo, cuando los objetivos a largo plazo (como el crecimiento a perpetuidad o la existencia en la próxima década) deberían ser el foco. Además, si una empresa tiene dificultades, todo el mundo lo sabe, lo que puede hacerla vulnerable.

Las empresas mineras estaban teniendo dificultades en 2022.CORE Scientific (CORZ) incluso se declaró en quiebraY todo esto fue antes del Bitcoin . reducción a la mitad en abril de 2024 Esto redujo drásticamente las perspectivas de ingresos de los mineros. Fue difícil para los mineros en general y, debido a la gran cantidad de empresas mineras que cotizan en bolsa, los competidores podían identificar con precisión quiénes estaban en dificultades. Riot Platforms (RIOT) intentó aprovechar esta situación y presentó una oferta pública de adquisición (OPA) por una empresa minera más pequeña, Bitfarms (BITF). Dado que BITF cotiza en bolsa, RIOT no necesitó contactar a los líderes de BITF y solicitarlo cortésmente. En cambio, RIOT compró una gran cantidad de acciones de BITF en un intento de OPA hostil. Esto podría haber funcionado bien si RIOT hubiera acertado al asumir que su operación era mejor y más eficiente que la de BITF, pero T lo sabremos, ya que... El intento de adquisición finalmente fracasó.

Existen otros trucos financieros que pueden aumentar la rentabilidad de los accionistas (o hundirla si no tienen éxito; las acciones de RIOT han bajado un 25 % este año). Un ejemplo es la compra por mutuo acuerdo, que es lo que Coreweave intentó hacer tras cerrar su acuerdo de inteligencia artificial con CORE Scientific. La oferta fue rechazada, pero es revelador que una empresa de IA con aspiraciones de crecimiento observara a una empresa de minería de Bitcoin y pensara: "espera un segundo, necesitamos hacer crecer nuestras operaciones QUICK antes de que el barco de la IA nos supere, y los mineros de Bitcoin tienen almacenes que podríamos adaptar para nuestro uso, así que deberíamos comprarlos".

Creo que algunas de estas empresas de Bitcoin tienen contratos de energía atractivos, y si eres un hiperescalador de centros de datos como Coreweave, ¿qué valen unos pocos miles de millones de dólares para demoler un sitio de minería de Bitcoin y construir un nuevo centro de datos de IA? —dijo Foxley—. Claro que la adquisición sería costosa, pero estás apostando a que la longevidad del contrato de energía te compensa, tanto por el múltiplo que obtendrás al ser una empresa de IA que cotiza en bolsa como por los ingresos que genera ser una empresa de IA.

Seguramente Coreweave no puede ser la única empresa de IA que piensa esto.

Minería de otras monedas

Las empresas mineras solían minar ether antes de Ethereum Pasó de prueba de trabajo a prueba de participación Y ahora estas empresas sólo minan Bitcoin.

Al menos eso era lo que la mayoría pensaba hasta que Marathon (MARA) reveló que había estado extrayendo una Criptomonedas relativamente desconocida llamada Kaspa desde septiembre de 2023Kaspa es, según la mayoría de las mediciones, una Cripto completamente aleatoria que, casualmente, es minable. Marathon tenía acceso al espacio y la electricidad para invertir en ella; parecía rentable, así que la empresa lo hizo porque la actividad rentable es buena.

"Al minar Kaspa, podemos crear un flujo de ingresos diversificado respecto de Bitcoin, y que está directamente vinculado a nuestras competencias CORE en computación de activos digitales", dijo Adam Swick, director de crecimiento de Marathon, en un comunicado.

Creo que la minería de Kaspa, y potencialmente de otras monedas, es más una novedad que un cambio concreto en la industria, porque dudo que otra Criptomonedas de prueba de trabajo llegue a cobrar relevancia.

Pero la acción de Marathon resalta aún más un punto más amplio: los mineros de Bitcoin están perdiendo ingresos y rentabilidad, y están buscando en otros lugares además de la minería de Bitcoin la manera de compensar la diferencia.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.