¿Cómo puede Estados Unidos consolidarse como líder en el Cripto ?

La semana del colapso de TerraUSD (UST) fue una de las semanas más dolorosas en la historia de las Cripto , y una que recordaremos durante mucho tiempo. Causó estragos en el mercado de Cripto , resultando en miles de millones de dólares en pérdidas de valor. Y mientras en Washington, D. C., con razón, se debaten los próximos pasos, es crucial un diálogo inteligente y reflexivo sobre una posible regulación.

Las monedas estables son una innovación vital que ofrece numerosos beneficios a los usuarios y una ventaja competitiva para Estados Unidos. Mejoran la eficiencia de los pagos y las transferencias, reduciendo costos y acelerando la liquidación para empresas y consumidores. Hacen que el sistema financiero sea más inclusivo al ofrecer acceso abierto a cualquier persona, en cualquier lugar, independientemente de su origen o situación económica. También pueden impulsar los intereses geopolíticos de Estados Unidos, fortaleciendo el dominio global del dólar frente a los intentos de nuestros adversarios, como China y Rusia, de socavar el liderazgo estadounidense en el sistema financiero.

Jake Chervinsky es jefe de Regulación de la Blockchain Association.

Como su nombre indica, las monedas estables buscan ser estables y confiables. En general, existen dos grandes categorías: las de custodia y las descentralizadas.

Las monedas estables custodiadas son emitidas por un administrador central y respaldadas por una garantía depositada en un banco u otra institución. Suelen estar totalmente garantizadas: el emisor mantiene un dólar en el banco por cada ONE de monedas estables que emite. Las monedas estables custodiadas representan la gran mayoría del volumen total de monedas estables y son muy estables y fiables, siempre que el emisor sea fiable y transparente.

Las monedas estables descentralizadas están diseñadas para abordar el hecho de que no todos los emisores son confiables ni transparentes. Su objetivo, al igual que las cadenas de bloques públicas que las habilitan, es eliminar la dependencia de intermediarios confiables en el sistema financiero, que a menudo son más perjudiciales que beneficiosos. Logran este objetivo mediante la creación de monedas estables que buscan mantener su vinculación con el dólar mediante la operación de código autónomo, en lugar de depender de un emisor central. En lugar de estar respaldadas por dólares en un banco, las monedas estables descentralizadas suelen estar respaldadas por otros activos digitales mantenidos programáticamente como garantía en la cadena de bloques.

Es importante destacar que, si bien las monedas estables custodiadas y descentralizadas utilizan modelos diferentes, ninguna es fundamentalmente mejor ni peor que la otra. Cada una presenta características únicas (tanto beneficios como riesgos) que se combinan para formar un mercado sólido y competitivo, caracterizado por la elección del consumidor. Debemos apoyar la innovación responsable en ambas categorías.

Sigue leyendo: Asegure la fortaleza financiera de Estados Unidos con monedas estables, no con bancos centrales

Lamentablemente, el UST se encontraba en una categoría aparte, al depender únicamente de un mecanismo algorítmico para mantener la estabilidad de precios sin garantía alguna, un modelo riesgoso que muchos predijeron que podría fallar.

Entonces, después de los Eventos de este mes, ¿cómo deberían responder los responsables políticos?

En primer lugar, como indicó la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, en su testimonio ante el Congreso el 12 de mayo, los responsables políticos deberían Síguenos el proceso FORTH por la orden ejecutiva (OE) del presidente JOE Biden a principios de este año. La OE, que ordena a las agencias federales estudiar las Cripto e informar sobre las prioridades y soluciones regulatorias, proporciona una guía clara sobre cómo proceder de forma responsable en la regulación de las stablecoins. Esta labor es importante y continua. Con la ayuda de las aportaciones de los actores del sector y de grupos comerciales como mi empleador, la Blockchain Association, los responsables políticos deberían desarrollar una sólida comprensión del sector de las stablecoins y de las diferencias esenciales entre sus distintos diseños. Este es un primer paso necesario antes de que se pueda formular una regulación eficaz.

En segundo lugar, se debe desarrollar un consenso bipartidista en el Congreso. Inmediatamente después del colapso de la UST, el Congreso se atrincheró en ambos partidos sobre el tema. Pero como dijo mi colega Kristin Smithescribió recientementeLas Cripto son demasiado grandes para la política partidista. Necesitamos que líderes de ambos partidos se unan y determinen el mejor enfoque regulatorio para las Cripto. Como recomendó el Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados Financieros (GTP) en su informe sobre las monedas estables del año pasado, una solución regulatoria debe provenir del Congreso, no de las agencias reguladoras.

En tercer lugar, se deben adoptar nuevas regulaciones adecuadas para este propósito. Estas políticas deben ser equilibradas y considerar la importancia de las monedas estables, dominadas por el dólar, para la seguridad financiera de EE. UU. en las próximas décadas. Necesitamos marcos regulatorios a medida que aborden los beneficios y riesgos específicos de las monedas estables. En cuanto a las monedas estables en custodia, el senador Pat Toomey (republicano por Pensilvania) y el REP Josh Gottheimer (demócrata por Jamaica)por separadopropuestoMarcos a medida: excelentes ejemplos de enfoques regulatorios inteligentes de ambos partidos, tanto en el Senado como en la Cámara de Representantes. Con el tiempo, también podremos desarrollar marcos a medida igualmente adecuados para las monedas estables descentralizadas.

Las monedas estables representan una oportunidad demasiado grande como para arriesgarnos a equivocarnos en Regulación. Estados Unidos se encuentra en una competitiva carrera internacional para ser el hogar de la Web 3. Es hora de reflexionar estratégicamente y actuar con prudencia. El futuro de Estados Unidos como centro de innovación global en Cripto está en juego.

Sigue leyendo: ¿Cuál es el propósito de las monedas estables? Entendiendo su existencia