Los Cripto de Twitter creen que la expansión del balance de la Fed por 297.000 millones de dólares es 'QE', pero no lo es

El balance de la Reserva Federal de Estados Unidos se expandió en 297 mil millones de dólares a 8,63 billones de dólares en la semana del 15 de marzo, alcanzando el valor más alto desde noviembre.

El fuerte aumento ha llevado a Cripto Twitter a decir que el banco central más poderoso del mundo se ha reiniciadoLa flexibilización cuantitativa (QE) consiste en la compra de activos como bonos gubernamentales y valores respaldados por hipotecas para inyectar liquidez al sistema financiero. La QE, iniciada tras la crisis de 2008 y tras la crisis de marzo de 2020 provocada por la pandemia de coronavirus, expandió el balance de la Reserva Federal en billones de dólares y estimuló los precios de los activos, incluidas las criptomonedas.

Sin embargo, la reciente expansión del balance se debió principalmente a que los bancos pidieron préstamos a corto plazo al banco central para hacer frente a la crisis de confianza desencadenada por el colapso de tres bancos estadounidenses, incluido el Silicon Valley Bank, centrado en las empresas emergentes.

"La flexibilización cuantitativa (QE) consiste en aumentar el balance general con fines monetarios. Se trata de estabilidad financiera, y no toda expansión del balance es QE", explicó Marc Chandler, estratega jefe de mercado de Bannockburn Global Forex y autor del libro "Making Sense of the Dollar", a CoinDesk en un correo electrónico.

Los datos oficiales muestranLos bancos pidieron prestados un récord de 152.900 millones de dólares a través de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal. La facilidad de préstamo del banco central proporciona préstamos a instituciones, ayudándolas a gestionar los riesgos de liquidez y evitar corridas bancarias.

Los bancos también solicitaron préstamos por 11.900 millones de dólares del recién creado Programa de Financiación Bancaria a Plazo (BTFP), un salvavidas de liquidez para los bancos que garantizan préstamos con tenencias de bonos del Tesoro estadounidense. Esto tampoco es dinero gratis, ya que los bancos prestatarios deben pagar tasas de interés definidas por el tipo swap indexado a un año (OIS) más diez puntos básicos.

Por último, se prestaron 142.800 millones de dólares a los nuevos bancos puente creados por la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) para los bancos Silicon Valley Bank y Signature Bank, afectados por la crisis.

Mientras tanto, las tenencias de bonos del Tesoro y títulos respaldados por hipotecas de la Reserva Federal disminuyeron en 7.000 millones y 2.000 millones de dólares, respectivamente, como parte del programa de ajuste cuantitativo del banco central que comenzó en junio del año pasado.

En definitiva, los activos netos del balance de la Reserva Federal aumentaron en 297.000 millones de dólares, revirtiendo meses de esfuerzos del banco central por reducir su balance. Sin embargo, esto no es necesariamente un estímulo como la expansión cuantitativa.

"El aumento del balance es un reflejo temporal de las corridas en los diversos bancos débiles", dijo Andy Constan, director ejecutivo de Damped Spring Advisors, en unhilo de tweets.

Constan agregó que las reservas bancarias (liquidez) creadas por el programa BTFP recientemente lanzado serían estimulantes si quienes reciben las reservas crean dinero para la inversión o el consumo.

"Si lo KEEP en la Reserva Federal, no sirve de nada", señaló Constan.

Dicho esto, el endeudamiento récord de los bancos indica un temor a una rápida disminución de la liquidez, lo que supone un riesgo para la estabilidad del sector bancario. Esto podría impulsar la demanda de Bitcoin, que ahora se considera una protegerse contracorridas bancarias.