¿Blockchain o Blockbuster? La disyuntiva de las empresas financieras tradicionales

Al analizar las industrias que se han visto afectadas por la introducción de nuevas Tecnología (medios de comunicación, comercio electrónico, viajes), la transformación ha afectado prácticamente todos sus aspectos, desde el comportamiento del consumidor hasta la infraestructura. Estamos presenciando esta transformación con la introducción de la Tecnología blockchain en los servicios financieros. Si bien la mayor parte de la cobertura mediática se ha centrado en los activos digitales, la infraestructura institucional y los intermediarios financieros están siendo analizados y desmantelados.

Las bolsas de valores tradicionales y los intermediarios han desempeñado un papel fundamental en los Mercados financieros durante más de un siglo, facilitando la compraventa de productos de inversión. Sin embargo, a medida que avanzamos hacia un ecosistema descentralizado y distribuido donde el acceso y la transferencia entre pares de productos financieros es sencillo, los intermediarios saben que necesitan evolucionar para KEEP al día con la innovación en activos digitales.

Jerald David es presidente de Arca Labs, donde lidera la división de innovación, responsable de la creación de valores digitales registrados y fondos tokenizados en colaboración con empresas financieras. Cuenta con más de 17 años de experiencia en equipos ejecutivos, tanto para empresas Fortune 500 como para bolsas de startups, como CME, NYMEX, GreenX y la Bolsa Mercantil de Dubái.

Así como las bolsas digitales centralizadas reemplazaron las caóticas jornadas en la Bolsa de Valores de Nueva York, llenas de operadores con mucha adrenalina y boletos volando por los aires, las bolsas y los intermediarios deben transformarse nuevamente para impulsar un futuro financiero basado en blockchain. El sector de servicios financieros está lleno de operadores tradicionales que ya sienten la presión a medida que las startups de activos digitales y blockchain eliminan a los intermediarios mediante un sistema sin confianza. Pero necesitan mostrar más urgencia y acelerar la innovación.

Los activos digitales se encuentran entre las clases de activos más analizadas hasta la fecha, probablemente porque tienen el potencial de provocar la mayor transformación y el cambio genera temor. Si bien la reticencia y la angustia pueden haber frenado su adopción, ahora observamos una participación pasiva de las empresas tradicionales, en forma de inversiones privadas, para mantener su relevancia en el futuro financiero digital.

Cómo abordan los gobiernos los activos digitales

Las monedas estables, generalmente respaldadas 1 a 1 con una moneda fiduciaria, nacieron para proporcionar un activo digital de baja volatilidad que permitiera escapar de las fuertes fluctuaciones de precios, al menos temporalmente, pero permaneciendo en formato digital. Ahora se han convertido en un pilar fundamental del ecosistema de activos digitales, a la vez que sirven como una vía de acceso desde las monedas fiduciarias a los activos digitales. Con la explosión de las monedas estables, los bancos centrales, incluyendo...Reserva Federal de Estados Unidos, han estado explorando su propia versión de una moneda estable, o más bien una CBDC (moneda digital emitida por un banco central). Los gobiernos y asociaciones como el Banco de Pagos Internacionales esperan que las CBDC hagan que las monedas estables no reguladas comoUSDT,USDC y PAZobsoleto, argumentando que las CBDC protegen contra los "males gemelos" de las grandes tecnológicas yBitcoin para preservar las características CORE del dinero.

Sin embargo, a medida que la Reserva Federal comienza a explorar las CBDC, las empresas de activos digitales y Silicon Valley seguirán innovando y ampliando los límites de los pagos y las inversiones. La pregunta es: ¿serán capaces los gobiernos de crear políticas y regulaciones para lanzar una CBDC que KEEP al día con la innovación, o madurará el ecosistema de activos digitales hasta el punto de que las CBDC ya no sean compatibles? En este último caso, ¿ Síguenos el gobierno de EE. UU. su ejemplo? Los pasos de China y la represión de los activos digitales¿Mantener el control sobre las actividades financieras?

¿Qué están haciendo los titulares?

Las empresas financieras tradicionales también son lentas para KEEP el ritmo de la innovación y el cambio dentro del ecosistema de activos digitales, como hemos visto a lo largo del auge de estos activos en los últimos 13 años. La desafortunada tendencia ha sido que las empresas tradicionales critiquen la nueva Tecnología hasta que se demuestre su éxito, y luego se sumen a la tendencia (como vimos). con tokens no fungibles o NFT).

Si bien el ecosistema de activos digitales se construye independientemente del sistema financiero actual, su éxito depende de la adopción por parte de las entidades financieras tradicionales para impulsar su crecimiento. Por otro lado, las entidades financieras tradicionales deben adoptar la Tecnología innovadora de los activos digitales para seguir siendo relevantes para sus clientes.

Las Finanzas tradicionales llevan una década advirtiendo al ecosistema de activos digitales que no puede simplemente adoptar la nueva clase de activos; necesita sistemas perfeccionados que conecten las prácticas tradicionales con las modernas para migrar de forma eficaz y eficiente. La Corporación de Depósito y Compensación (DTCC), un pilar fundamental en los procesos post-negociación de las Finanzas tradicionales, ha anunciado un prototipo de infraestructura blockchain denominado Proyecto WhitneyPara respaldar la tokenización de activos a lo largo de su ciclo de vida: emisión, distribución y transferencia secundaria. El DTCC anunció el proyecto enMayo de 2020pero sólo recientemente, en julio de 2021,Nombró a un Jefe de Estrategia y Desarrollo de NegociosPara gestionarlo. El DTCC, cuyo depósito proporciona custodia y gestión de activos para emisiones de valores de 170 países y territorios valoradas en 63 billones de dólares, no puede ser tan ágil como una startup, pero ¿será la transformación digital definitiva del DTCC lo suficientemente rápida y robusta para competir en el mercado de activos digitales?

Enfoque híbrido

Mientras que las empresas financieras establecidas adoptan un enfoque lento y metódico, observamos diferentes métodos para conectar la infraestructura del mundo financiero tradicional con los activos digitales. Coinbase, la reciente plataforma de intercambio de activos digitales que cotiza en el Nasdaq, junto con Gemini y Binance.US, son plataformas centralizadas. Aún exigen que los usuarios cumplan con muchos de los procesos financieros tradicionales, como el conocimiento del cliente y la prevención del blanqueo de capitales (KYC/AML). También replican la función de emparejamiento "fuera de cadena" de una plataforma con la que los inversores están familiarizados, como NYSE y Nasdaq, pero listan una clase de activo completamente nueva.

Estas plataformas de intercambio de activos digitales abarcan ambos mundos, actuando de forma similar a sus contrapartes tradicionales: cobran comisiones por los servicios de intercambio, custodian los fondos de los usuarios y deciden qué activos digitales listar. Coinbase y sus pares se benefician de un modelo centralizado, pero funcionan sin las limitaciones de las plataformas tradicionales: acceso 24/7/365, escalabilidad a múltiples jurisdicciones, transparencia de blockchain con permisos y preservación de la seguridad y la Privacidad.

Sin embargo, combinar el mundo tradicional con el digital conlleva desafíos. A menudo, estos exchanges centralizados enfrentan problemas de liquidez debido a la capacidad de la blockchain para la liquidación instantánea, lo que a su vez requiere que las operaciones se prefinancien sin garantía. Los exchanges de activos digitales también asumen un riesgo considerable de precio y volumen debido a la inestabilidad de los precios y la falta de fungibilidad entre exchanges. Si bien estas empresas intentan encontrar un delicado equilibrio, parece que intentar satisfacer lo antiguo con lo nuevo es una solución a corto plazo.

El futuro

La comunidad blockchainsin esperanzas Mantra está impulsando mercados totalmente descentralizados que utilizan protocolos de liquidez e intercambios para implementar la fijación de precios de activos y la ejecución de operaciones, eliminando la necesidad de terceros. Sushiswap, Uniswap y Polkadot son ejemplos de esta estructura de trading de nueva generación que permite a los usuarios operar y obtener una parte de las comisiones de transacción de la plataforma al apostar o prestar criptomonedas al exchange, obteniendo así un rendimiento efectivo de sus activos digitales.

Si bien los exchanges descentralizados (DEX) eliminan la necesidad de autoridades centrales que controlen quién y qué usuarios comercian, presentan desventajas importantes, como problemas de ciberseguridad, la ausencia de procedimientos KYC/AML y la limitación del comercio entre criptomonedas. Actualmente, el concepto de exchanges completamente descentralizados...parece extranjero y una utopía futura para la aceptación institucional generalizada; sin embargo, como mínimo, este nuevo ecosistema ha demostrado que la Tecnología competente aplicada de manera inteligente tiene el potencial de ser mucho más poderosa de lo que podemos imaginar.

Independientemente del tiempo que los operadores tradicionales mantengan fuera de circulación a los DEX, todas las medidas de transición hacia la reducción de intermediarios y costes, la transparencia del mercado y una liquidación más rápida son transformaciones positivas que no pueden ignorarse por mucho tiempo. La última actualización de Coinbase.corteimpulsa aún más los argumentos comerciales a favor de intercambios totalmente descentralizados que erradican los puntos únicos de falla.

La Tecnología blockchain y su comunidad nos han enseñado que pensar a lo grande nos lleva más lejos. La pregunta sigue siendo: ¿prevalecerá el enfoque lento y metódico de las empresas establecidas o triunfará el ataque acelerado de las startups? Estamos en medio de una revolución Tecnología y los actores deben KEEP al día o arriesgarse a perder terreno.

ACTUALIZACIÓN (21 de julio, 19:45 UTC): Esta publicación se ha actualizado para mostrar que el nuevo DTCCJefe de Estrategia y Desarrollo de NegocioJennifer Peve fue nombrada dentro de la empresa, donde ha trabajado desde 2015. Peve ha liderado el Proyecto Whitney de DTCC desde que comenzó en 2020.