Ex ejecutivo del Consejo Mundial del Oro desarrolla un nuevo ETF de Bitcoin

El ex director gerente del Consejo Mundial del Oro y administrador de cartera detrás de SPDR Gold Shares Jason Toussaint está desarrollando un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Bitcoin con el administrador de activos boutique Kryptoin Investment Advisors.

La firma con sede en Delaware ha presentado una solicitud inicialdeclaración de registrocon la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

El fondo, en desarrollo durante dos años, replicaría la tasa de referencia de Bitcoin del CME CF para reflejar el precio real de mercado de bitcoin. Si bien se declinó revelar las comisiones de gestión del fondo, la presentación indicó que procesará las creaciones y los reembolsos, y que devengará su comisión de gestión únicamente en Bitcoin.

En una entrevista exclusiva con CoinDesk, Toussaint, quien también es jefe de productos cotizados en bolsa de Kryptoin, dijo:

Los beneficios y desafíos de Bitcoin como clase de activo son similares a los que existían cuando el Consejo del Oro introdujo las Acciones de Oro de SPDR al mercado. La SEC también tuvo que aprender mucho para comprender plenamente y familiarizarse con el mercado del oro.

El veterano del sector ahora dirige el desarrollo de productos en la joven firma. Anteriormente, Toussaint gestionó SPDR Gold Shares (GLD), ONE de los mayores ETF de oro del mundo, y fue director ejecutivo de World Gold Trust Services, una filial propiedad al 100 % del Consejo Mundial del Oro. State Street Global Advisors comercializa actualmente este producto.

Toussaint comenzó su carrera en la industria de ETF en Morgan Stanley, donde dirigió los negocios de licencias de índices MSCI en Asia, después de trabajar como estratega senior en Northern Trust y como gerente de cartera en JP Morgan.

Si la SEC aprueba el ETF de Kryptoin, sus acciones cotizarían en NYSE Arca, que se centra en la negociación de acciones y opciones, a diferencia de la Bolsa de Valores de Nueva York, con acciones principalmente de gran capitalización.

Pero un ETF aprobado por la SEC se ha convertido ahora en un santo grial en este espacio naciente, ya que la agencia no ha dado luz verde a ONE oferta.

A principios de este año se presentaron tres propuestas de ETF de Bitcoin : una fue rechazada, ONE fue retirada y ONE aún está pendiente.

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La SEC rechazó la propuesta de ETF de Bitwise el 6 de octubre, señalando que los Mercados de Cripto aún son propensos a la manipulación, mientras que VanEck retiró su solicitud de ETF de Bitcoin en septiembre, incluso antes de que la comisión pudiera emitir una decisión final sobre su solicitud.

La comisión solo tiene una propuesta de ETF de Bitcoin en trámite. Este fondo fue presentado por Wilshire Phoenix y NYSE Arca, y debería recibir una decisión a finales de año.

A largo plazo

El ETF de Kryptoin está apenas iniciando el proceso con la solicitud de registro inicial. Toussaint afirmó que hay dos aspectos cruciales para obtener la aprobación de la SEC: los acuerdos de intercambio de información y una mejor comprensión por parte de la SEC del funcionamiento de estos Mercados de Cripto subyacentes.

"El factor más importante, en mi opinión, es el acuerdo de intercambio de información entre los ETF y las bolsas subyacentes", dijo.

La experiencia de Toussaint con el primer ETF de oro está orientando su estrategia.

Bitcoin ha encontrado resistencia por parte de los reguladores, al igual que el ETF de oro, dijo, en el sentido de que los valores no cotizados públicamente subyacentes a una estructura ETF que requiere que los intercambios, el oro y las Cripto, sean más transparentes con sus precios financieros, volumen y otros datos de transacciones.

La empresa también está siguiendo de cerca el vencimiento de los contratos de futuros de Bitcoin con la esperanza de que los Mercados sean más resistentes a la manipulación.

En general, a medida que el mercado madura, tanto en los mercados de futuros como en los Mercados al contado, los reguladores serían más positivos sobre un ETF de Bitcoin , dijo Toussaint, pero señaló que el proceso podría llevar mucho tiempo.

“Este no es otro ETF de S&P. Estamos en este proceso a largo plazo”, afirmó. “Por supuesto, queremos que se apruebe lo antes posible, pero la empresa es realista en cuanto a sus expectativas, dados los recientes comentarios sobre la orden del ETF de Bitcoin de Bitwise”.

Además del activo subyacente Bitcoin , la SEC generalmente se muestra cautelosa respecto de la volatilidad en general.

Kostya Etus, gestor de cartera de CLS Investments, afirmó:

El desafío de lanzar un ETF de Bitcoin se completa al intentar que los reguladores se sientan cómodos con él y aprueben su inversión para una base de inversores más amplia. Este fue un gran obstáculo para los ETF apalancados e inversos, pero los emisores finalmente lo superaron, y es solo cuestión de tiempo antes de que superen ONE.

Aunque se negó a revelar más detalles del proceso legal de la empresa con la SEC, el director ejecutivo de Kryptoin, Donnie Kim, dijo que los avances en otras áreas regulatorias son positivos para su caso.

"Las aprobaciones de la CFTC para que Bitcoin y Tether se negocien en los Mercados de futuros son una buena señal para que lancemos el ETF de Bitcoin ", dijo Kim, refiriéndose al proceso, alguna vez igualmente difícil de alcanzar, en la Comisión de Comercio de Productos Básicos y Futuros.

La solicitud de Kyryptoin fue preparada con la representación de los abogados Thompson Hine, en Washington, D.C.

Jason Toussaintimagen vía Conferencia Global del Instituto Milken