¿Adiós ICOs, hola TAOs? ¿Cómo cambiarán los tokens en 2018?

Christopher Pallotta y Vincent Molinari son los cofundadores de Templum, un sistema de comercio alternativo diseñado para activos criptográficos.

El siguiente artículo es una contribución exclusiva al 2017 en revisión de CoinDesk.

Al entrar en 2018, parece que la contribución de blockchain a la formación de capital apenas ha comenzado.

Una desafortunada afluencia de actores ingenuos y malos exige un escrutinio regulatorio, oscureciendo las intenciones de los participantes éticos del mercado ansiosos de operar dentro de un conjunto informado de pautas dinámicas y eventuales leyes.

En este contexto, muchos anticipan un aumento de las medidas regulatorias y la aplicación de la ley por parte de la SEC contra los emisores en 2018, y así será. Pero no creo que las medidas se detengan ahí.

También es probable que veamos acciones legales contra ciertas plataformas de intercambio que realizaron transacciones con monedas que, en realidad, son valores. Probablemente, FINRA intervendrá junto con la SEC, emprendiendo acciones contra individuos que actuaron como agentes colocadores y buscadores al recibir compensación por las ventas de ICO. Los bancos de inversión sin licencia o las entidades no autorizadas serán objetivos regulatorios, ya que realizaron operaciones con valores para sus actividades de ICO.

De suma importancia para todos los involucrados durante este tiempo será la necesidad de una educación de calidad, para aliviar la confusión en torno a cómo la facilitación de las transacciones financieras mediante blockchain se diferencia de las criptomonedas.

Como herramienta de formación de capital, es probable que blockchain aumente el alcance de las financiaciones tanto a pequeña como a gran escala, agregando una nueva capa tangible de transparencia para los emisores y los reguladores por igual, al tiempo que confirma el cumplimiento de la idoneidad de KYC (conozca a su cliente) y brinda protección al inversor, directamente durante el procesamiento.

Veremos una mayor colaboración entre la comunidad blockchain o Cripto y las entidades actualmente reguladas, a medida que un movimiento hacia la calidad de los activos y la debida diligencia rigurosa comienza a dominar el mercado.

El resultado será una mayor actividad e inversión por parte de inversores institucionales y capitalistas de riesgo.

El cambio de nombre

En cuanto a cómo será esa transición en la práctica, aquellos que están familiarizados con las prácticas actuales en la economía de tokens deberían esperar cambios cosméticos.

La entrada de nuevos participantes en el mercado ampliará considerablemente los fondos de capital, pero la gran mayoría de las ICO adoptarán la emisión como valores, dadas las claras directrices de la SEC. En respuesta, habrá muy pocas "verdaderas"token de utilidademisiones en 2018. LaSAFTEl marco como estructura emisora decaerá rápidamente.

En respuesta, preveo que un nuevo acrónimo de segunda generación (como la oferta de activos tokenizados o "TAO") reemplazará a la ICO. El aumento de la mala prensa, la aplicación de regulaciones y las demandas colectivas (relacionadas con monedas emitidas antes de la infame DAO) podrían acaparar titulares y, en última instancia, desprestigiar el nombre.

Pero este nuevo modelo no será simplemente la misma idea con una nueva capa de pintura. Se espera que la SEC, la CFTC y la FINRA colaboren en directrices del sector que integren las prioridades de cada una, de forma muy similar a cómo la SEC y la NASSA cooperaron para la Reg A+ durante la Ley JOBS.

Un consorcio de supervisión regulatoria propondría reglas multiagenciales para los tokens, abordando su doble función en la recaudación de capital y las eventuales transacciones como un instrumento secundario.

Esto podría crear un camino para quizás un token híbrido integrado, ONE que no solo sea un valor sino que también mantenga una función de utilidad derivada y/o un estatus de moneda alternativa, lo que puede resolver el debate utilidad versus valor versus mercancía.

Tamaño y alcance al cuadrado

Eso no quiere decir que algunas cosas no se perderán.

Se atribuye a los inicios de las ICO la introducción y aceleración del uso de contratos inteligentes para la agregación de capital. Considerados como el catalizador de una importante disrupción en Wall Street, los valores tokenizados darán lugar a una segunda generación de participantes en el mercado, impulsando la formación de capital global.

En 2018, se observará la aceptación y el rápido crecimiento de los instrumentos tipo TAO, ya que la próxima ola eclipsa la emisión de ICO de 2017. También es necesario un programa de amnistía para los participantes pre-DAO, para aquellos que consideran sus tokens como valores que merecen un marco regulatorio.

El mercado actualizará su funcionalidad y desarrollará nueva infraestructura para el sector. Los métodos de compensación, liquidación, transferencia, depósito y custodia de valores evolucionarán junto con la modernización de las leyes de valores, lo que brindará mayor transparencia a los reguladores y tranquilidad a los participantes. Los registros de auditoría y el archivo de contratos inteligentes estandarizados e inmutables invitan a las grandes instituciones y a los inversores de capital riesgo a utilizar esta nueva herramienta para impulsar cambios en el acceso democratizado al capital, la liquidez secundaria y la creación de riqueza que aporta la tecnología blockchain.

Las grandes instituciones financieras tradicionales entrarán en el mercado adquiriendo participantes en etapas iniciales, mientras que otras desarrollarán sus propias empresas orgánicamente o mediante la captación de equipos. Las empresas de alto nivel eventualmente se darán cuenta de la pérdida de participación de mercado y comprenderán que los activos negociables de TAO podrían convertirse en un producto importante para la mesa de operaciones, con márgenes de beneficio monetizables, volúmenes y volatilidad.

El futuro de los contratos inteligentes como herramienta esencial en las Finanzas está consolidado y es irreversible.

Las mujeres WIN

Pero no creemos que solo los flujos de dinero se beneficien. La aceptación de la tecnología blockchain y la llegada de los contratos inteligentes probablemente traerán beneficios de gran alcance.

Las redes sociales democratizarán la promoción de valores tokenizados al ampliar el alcance del emisor más allá de los canales de financiación tradicionales. Una formación de capital actualizada, sumada a una mayor educación para los inversores, puede nivelar el terreno comercial para las mujeres, los grupos de afinidad, las bases de fans y las comunidades de la diáspora, que también se benefician de los numerosos efectos secundarios positivos de la inversión de impacto.

Canalizar capital hacia el grupo de mujeres intelectuales globales, infrautilizado, podría empoderar a una multitud de emprendedoras, líderes empresariales e innovadoras con escasos recursos. Esta intersección de capital democratizado, avances tecnológicos y redes sociales podría incluso iniciar un cambio de paradigma tectónico que acelere la igualdad de género.

De esta forma, esperamos que el crowdfunding blockchain garantice una mayor independencia financiera a las mujeres, resultado que confirmaría el Objetivo de Desarrollo Sostenible número cinco de Naciones Unidas (igualdad de género).

Gracias a blockchain, 2018 será un año de cambio y volatilidad, pero esperamos que también de inclusión.

Imagen de jardín ZENvía Shutterstock