El vicegobernador del Banco de Canadá afirma que se necesita cooperación para impulsar los registros distribuidos.

Carolyn Wilkins es la vicegobernadora principal del Banco de Canadá, donde supervisa la planificación estratégica y la investigación económica y financiera del banco central. Wilkins también representa al banco en el Consejo de Estabilidad Financiera.

En este artículo de opinión, Wilkins explica cómo las innovaciones tecnológicas en los servicios financieros podrían resolver viejos problemas y crear otros nuevos. Para aprovechar al máximo los beneficios de la tecnología financiera, insta a los sectores público y privado a colaborar estrechamente.

La innovación tecnológica en los servicios financieros tiene el potencial de transformar el sistema financiero. Esto es positivo si se traduce en servicios mejores y más económicos para las personas y las empresas, y si los riesgos se gestionan adecuadamente.

Es evidente que el cambio está en el aire. Los clientes son más exigentes hoy en día. Quieren servicios financieros que se integren bien con sus dispositivos móviles y actividades en línea. Grandes empresas con una sólida financiación, como Apple y Google, están empezando a ofrecer servicios financieros. Y la combinación de los ineficientes sistemas heredados de las empresas tradicionales y las nuevas Tecnología ha abierto aún más la puerta a la competencia.

Esto ha dejado a la gente preguntándose cuánto y con qué rapidez cambiará el panorama financiero.

Es pronto, así que ONE lo sabe con certeza. Creo que, aunque parte de la Tecnología pueda ser revolucionaria, su efecto general en el sistema financiero probablemente será evolutivo.

Esto se debe a que las tecnologías más transformadoras, como la Tecnología de registro distribuido (DLT), aún enfrentan numerosos obstáculos que superar. Esto da tiempo a las instituciones financieras para adaptarse a medida que nuevos proveedores de servicios se incorporan al ecosistema financiero.

Al final, aquellos con los mejores modelos de negocio sobrevivirán.

El cambio se aproxima

Sé que algunos lectores imaginan un futuro en el que las monedas descentralizadas reemplazarán a las monedas estatales. Es una idea arriesgada, pero creo que es muy improbable, aunque solo sea porque no pueden eclipsar a la competencia como reserva de valor y medio de intercambio. Además, las autoridades nacionales querrán seguir implementando una Regulación monetaria independiente.

Las aplicaciones más allá de las monedas digitales (pagos, Finanzas comercial, entre otras) parecen más prometedoras. En algunos casos, los beneficios podrían ir más allá de la eficiencia y un procesamiento más económico, reduciendo el riesgo de contraparte, liberando capital para otros usos y aumentando la transparencia.

Por eso, las empresas están invirtiendo mucho dinero y esfuerzo en este tipo de Tecnología. Y dado que el Banco de Canadá supervisa la infraestructura CORE del mercado financiero y participa en el sistema de pagos, el potencial de cambio nos impulsa a analizarlo con más detenimiento.

Por lo tanto, nos asociamos con Payments Canada, bancos canadienses y R3 para realizar pruebasuna aplicación experimental de DLT A los pagos mayoristas. Nuestro objetivo en esta etapa es comprender la mecánica, los límites y las posibilidades de esta Tecnología.

No puedo pensar en una mejor manera de entender esta Tecnología que trabajar con ella.

Camino a la innovación

Es necesario investigar otros marcos y superar numerosos obstáculos antes de que un sistema DLT esté listo para su PRIME . Ya sea que se basen en DLT o simplemente en innovaciones innovadoras de tecnologías existentes, las innovaciones financieras podrían resolver algunos problemas antiguos.

Pero también podrían crear nuevas. Así pues, si bien las autoridades como yo apoyamos la innovación, también tenemos el deber de asegurarnos de que los riesgos se gestionen adecuadamente.

Es una línea difícil de seguir. Es mejor hacerlo con el sector privado. Por eso las consultas y los proyectos conjuntos son tan importantes para nosotros. Algunos países, como el Reino Unido y Singapur, cuentan con entornos de pruebas regulatorios.

También necesitamos un marco analítico claro para comprender y evaluar los beneficios y desafíos de algo tan novedoso. Las autoridades realizarán sus evaluaciones desde diversos puntos de vista, como la protección del consumidor, la inclusión financiera, la integridad del mercado, la Regulación de competencia y la estabilidad financiera. Dado que la tecnología financiera es global, este esfuerzo regulatorio también debe serlo. Un marco regulatorio claro y consistente impulsará la innovación si se diseña adecuadamente.

Por ahora, la mayoría de los problemas no se relacionan con la estabilidad financiera. Sin embargo, me preocupa que la figura de "demasiado grande para quebrar" pueda surgir bajo una nueva forma fuera del marco regulatorio actual.

Los pagos son un excelente ejemplo. Los actores que actualmente no están cubiertos por la regulación pertinente podrían adquirir importancia para el sistema incluso si nunca asumen riesgos similares a los de los bancos, como la transformación de vencimientos o el apalancamiento, ni alcanzan la magnitud suficiente para ser considerados de importancia sistémica. La transición hacia un mayor acceso directo implica que incluso los actores más pequeños podrían crear dependencias críticas dentro del sistema financiero, especialmente si se conectan directamente a la infraestructura CORE de pagos.

Esto podría generar riesgo moral. Como mínimo, las autoridades deben otorgar suficiente importancia a las dependencias operativas al considerar la importancia sistémica, en particular considerando el riesgo cibernético.

Creo que es fantástico que estemos viendo más interés en las cuestiones de investigación fundamental por parte de investigadores académicos y de bancos centrales.

Mirando hacia el futuro

Nuestra propia investigación de los últimos años se ha centrado en los nuevos métodos de pago, la adopción y la competitividad de las monedas digitales, y los beneficios esenciales del dinero electrónico privado. La estamos ampliando para incluir otros desarrollos, como la tecnología de distribución distribuida (DLT) y los préstamos entre particulares (P2P).

También queremos entender cómo las nuevas tecnologías financieras abordarán las fuerzas subyacentes que crearon la necesidad de la intermediación financiera en primer lugar.

Algunos piensan que es posible, al menos en teoría, que la nueva Tecnología pueda posibilitar un marco diferente para abordar las mismas fricciones, potencialmente ONE que no requiera intermediarios financieros en absoluto.

En la práctica, creo que es improbable que esto suceda. Los nombres y las caras pueden cambiar, pero no veo que la Tecnología cambie la necesidad de confianza, la transformación de vencimientos, la monitorización de préstamos y la intermediación entre prestatarios y prestamistas.

Es el momento de que las instituciones financieras, los nuevos participantes y los responsables políticos colaboren. Esta debe ser la mejor manera de crear el entorno adecuado para modernizar el sector financiero y gestionar con sensatez los riesgos que surgen.

Para nosotros en el Banco de Canadá, el enfoque estará en preservar la estabilidad financiera y mantener el funcionamiento seguro y sólido de las infraestructuras CORE del mercado financiero.

Imagen cortesía del Banco de Canadá