El software se comió al mundo. Así se come a las Finanzas.

Tengo un objetivo sencillo y modesto. Transfiramos 15 billones de dólares del producto interior bruto mundial a cadenas de bloques programables de código abierto. Ni más ni menos.

Lex Sokolin, columnista de CoinDesk , es codirector de Fintech Global en ConsenSys, una empresa de software blockchain con sede en Brooklyn, Nueva York. También escribe El futuro de las Finanzasboletín informativo.

No necesitamos cambiar la naturaleza del ser Human , cortocircuitando sus receptores de dopamina con fantasías descabelladas. No necesitamos destruir las plataformas de atención de la inteligencia artificial y, de alguna manera, arrastrar a dos mil millones de personas de una trampa a otra. No necesitamos invertir el dinero, lanzando una piedra contra nuestra propia ventana a prueba de balas. Todos esos cambios son consecuencias de lo que propongo, no precedentes. Comencemos, en cambio, con el sector Finanzas.

Para comprender el panorama completo, amplíe el contexto. Discutir sobre protocolos y bifurcaciones es una excelente estrategia en Twitter. Pero lo que importa es desarrollar el software y el mercado. Así que describamos nuestra situación desde la perspectiva de la digitalización y la economía global.

En las últimas décadas, múltiples industrias han sido devastadas por la disrupción. Comienza con una versión más económica y sencilla de un producto familiar, que presenta cierta ventaja estructural. El producto mejora acumulativamente, hasta que la industria tradicional ya no puede competir, a pesar de su cuota de mercado inicial. Napster desmembró la industria musical de tal manera que los ingresos se desplomaron en un 50% y el resto fue para Spotify, no para las discográficas. Google hizo lo mismo con la industria de los medios al incorporar todo internet a su red publicitaria. Uber aprovechó el GPS y la presencia de hardware de Apple para crear un sustituto del taxi tradicional, reduciendo los precios de los medallones de taxi de Nueva York en un 80%. Amazon y Alibaba penetraron profundamente en el comercio minorista, reorientando las normas culturales y el volumen de pagos hacia un nuevo modelo.

En todos estos casos —que se convirtieron en clichés del capital riesgo porque suenan ciertos— ocurrió algo fundamental. El equivalente en software del producto CORE de esa industria se volvió de libre fabricación. No puedo crear un Spotify de CD, pero si los archivos de música digital son una pieza de Lego disponible, entonces nos espera un OCEAN azul de oportunidades. Podemos pensar en estos desarrollos como fractales que emergen de las placas tectónicas sociales en movimiento. A medida que la humanidad mejora sus capacidades técnicas, la forma (pero no la naturaleza) de la actividad Human cambia. Puede que no conozcamos todos los pliegues recursivos del fractal, pero sí conocemos su tendencia espiral.

Nuestra ventaja radica, en cambio, en las redes globales, las cadenas públicas y privadas y las Finanzas programables y descentralizadas.

A diferencia de los ejemplos anteriores, los servicios financieros pueden ser mucho más complejos. Sus sectores son altamente técnicos y complejos. Su lenguaje es especializado y está protegido. Las barreras de entrada provienen de las relaciones con el poder, en forma de regulación y licencias, y de los efectos de red, en forma de infraestructura de mercado, liquidez y canales de pago. Es más difícil para el vector de la digitalización digerir las Finanzas. Pero, como en todo, ya conocemos la respuesta. Los fondos de ingresos y las comisiones seguirán colapsando, la consolidación creará leyes de potencia y el resto de la industria será nativamente digital.

Hoy en día, los banqueros aún se enfrentan a preguntas sobre cómo Amazon y Apple entrarán en los servicios financieros, si los bancos centrales lanzarán monedas digitales o qué forma adoptará la regulación de los activos tokenizados. Las respuestas están predestinadas: solo hay que saber dónde buscar.

Segmento la industria de servicios financieros en (1) sector y (2) cadena de valor. Históricamente, los sectores financieros desarrollaron infraestructuras independientes bajo regulaciones locales separadas. Sin embargo, a medida que las superaplicaciones y las fintechs agrupadas avanzan para consolidar estos productos en experiencias unificadas, todo comienza a integrarse. Los pagos se basan en intercambios de información (es decir, aplicaciones de chat), moviendo rápidamente el valor entre los participantes. Una vez que el dinero se liquida y deja de estar en movimiento, se convierte en dinero en reposo: para ser depositado, prestado o invertido. Y si está tomando decisiones de asignación de activos, tanto en términos de gestión de riesgos como de suavización del consumo, diversas clases de activos se vuelven relevantes. Quizás esté considerando operar con acciones con frecuencia, mantener un BOND corporativo durante un largo período o desarrollar una estrategia de pensiones con impuestos diferidos. Las coberturas, los seguros, los derivados y otras técnicas brindan mayor certidumbre a lo largo de su trayectoria financiera.

En términos de la cadena de valor, podemos resumir esta cuestión en lo esencial. Los productos financieros se elaboran en fábrica, como cuentas de depósito, fondos cotizados en bolsa (ETF), deuda suscrita o pólizas de seguro. Algún proveedor de capital los fabrica a partir de diversos ingredientes financieros. Estos luego pasan por una oficina intermedia o un conjunto de proveedores. Piense en CRM, KYC/AML, software de trading, gestión de garantías, planificación financiera y otras funciones como los pasos intermedios para que un producto financiero llegue a manos de su cliente final. Al final de este laberinto se encuentra un canal de distribución: una tienda. Esta tienda puede ser una sucursal bancaria, un asesor financiero o un agente de préstamos. Cada vez más, es su teléfono móvil o algún influencer de Cripto en YouTube. Los productos financieros se venden, no se compran, lo que significa que la distribución sigue siendo valiosa, independientemente de su forma.

Digo todo esto para volver a la macrohistoria. Durante la última década, el capital riesgo ha financiado un asalto increíble a las empresas financieras tradicionales. La inversión anual aumentó de varios miles de millones a finales de la década de 2000 a casi 70 mil millones de dólares anuales en 2019. El porcentaje de capital riesgo centrado en fintech creció de forma similar, del 5 % a casi el 20 %. Se produjo un reequilibrio radical de la inversión disruptiva en servicios financieros, pero se centró principalmente en la distribución. Por eso hoy tenemos una docena de unicornios globales que apuestan por la misma combinación de fintech. Aunque Robinhood, Revolut, Wealthfront, N26, SoFi, Chime, MoneyLion y otras comenzaron en diferentes verticales, hoy compiten por el corazón del cliente millennial. Nunca ha sido tan fácil arriesgarse. Sin embargo, JPMorgan, Goldman Sachs, Santander, DBS, Schwab, BlackRock, Amazon, Apple y Uber no se quedan atrás: el fractal se despliega paramétricamente.

Entonces, ¿qué les queda a los emprendedores? Sabiendo que las Finanzas representan entre el 20 % y el 30 % del PIB mundial, lo que deberíamos hacer es centrarnos en la fabricación gratuita de su producto CORE . Otros emprendedores intentan construir las mayores plataformas de atención al cliente que venden cuentas de depósito basadas en software bancario de 30 años de CORE . Nuestra ventaja reside, en cambio, en las redes globales, las cadenas públicas y privadas, y las Finanzas programables y descentralizadas.

Al igual que Linux impulsa la mayoría de los sistemas operativos móviles del mundo, proyectos de código abierto como Ethereum (y otros) podrán ONE día impulsar la infraestructura de transacciones, mercados y liquidación en todas las clases de activos. Billones de dólares en actividad económica de valor añadido pueden FLOW a través de vías modulares y expandibles que estandarizan y mutualizan la identidad, la contabilidad, los instrumentos financieros y los flujos de trabajo que hoy se capturan en miles de plataformas de software especializadas. ¡Este es el trabajo que queda por hacer! Pero para apreciar el progreso en ese contexto, debemos Síguenos todas las piezas del ajedrez, lo que significa rastrear los esfuerzos de las empresas tecnológicas que priorizan la IA, las grandes entidades financieras tradicionales y las startups fintech de la Web 2.0, todas ellas contribuyendo a... Borganismo.