Стан Крипто: чи стане 2021 рік роком Bitcoin ETF?

Відновився інтерес до Bitcoin -біржових фондів (ETF) із висуненням Гері Генслера на посаду голови Комісії з цінних паперів і бірж і затвердження справжнього канадського Bitcoin ETF. Чи буде ONE схвалений у США, досі неясно.

Ви читаєте State of Крипто, інформаційний бюлетень CoinDesk , присвячений перетину Криптовалюта та уряду. Натисніть тут щоб підписатися на наступні видання.

Коли ETF?

Розповідь

Головною новиною минулого тижня стало те, що Комісія з цінних паперів Онтаріо схвалила перший у Північній Америці Bitcoin ETF у Канаді. ETF, який, по суті, є зручним для роздрібної торгівлі регульованим інструментом інвестування Bitcoin , який може торгувати в популярних брокерських програмах, давно продукт, якого прагнула галузь. Численні заявки було відхилено в США, але схвалення ONE в Канаді може бути першою ознакою того, що незабаром ми побачимо щось подібне в Штатах.

Чому це важливо

По суті, ідея полягає в тому, що Bitcoin ETF надасть звичайним інвесторам:

• Вплив Bitcoin через існуючі програми для роздрібної торгівлі, такі як TD Ameritrade, АЛЕ:
• Цим трейдерам насправді не потрібно буде купувати Bitcoin.

Коротше кажучи, ETF дозволить людям інвестувати в Bitcoin без необхідності створювати гаманець або довіряти біржі, яка може впасти, коли ринкова волатильність зростає.

Є також ті, хто вважає, що ETF допоміг би розпалити або продовжити зростання, але, враховуючи, що ELON Маск може майже просто зараз робить це сам Я не впевнений, що ETF здається таким необхідним, як у 2018 році.

Розбиваючи його

Крипто досяг зрілості з 2017 і 2018 років, коли Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відхиляла заявки на ETF наліво і направо.

Метью Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise Asset Management (фірми, яка доклала чимало зусиль, щоб отримати схвалення Bitcoin ETF), розповів CoinDesk , що ф’ючерсний ринок, пов’язаний з криптовалютами, значно виріс, спотові Ринки, що лежать в основі, функціонують краще, а регуляторна структура США розвинулася. Але чи достатньо цього?

Головне питання полягає в тому, чи достатньо ринок розвинувся, щоб відповідати вимогам, зазначеним у Законі про біржі цінних паперів, федеральному законі, який контролює торгівлю цінними паперами в США.

Генеральний директор Ark Investment Management Кеті Вуд нещодавно сказала аудиторії, що, на її думку, на ринку Bitcoin може знадобитися попит на 2 трильйони доларів, перш ніж SEC задовольнить ETF.

Хоуган T дуже впевнений, кажучи, що він вважає, що ф’ючерсний ринок біткойнів за розміром можна порівняти з твердою пшеницею (тверда пшениця має як ф’ючерсний ринок, так і ETF, що більше, ніж можна сказати про цибуля).

Гері Генслер

Частина роздумів про те, чи варто подавати заявку на Bitcoin ETF, пов’язана з новою адміністрацією та призначенням Гарі Генслера головою SEC. Очікується, що Генслер, давній Крипто , який, мабуть, найбільш відомий своєю роботою з регулювання деривативів у Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами після останньої фінансової кризи, буде досить дружнім до криптовалюти, принаймні до того, щоб схвалити ETF. Все ж питання залишаються.

«Безумовно, ще занадто рано говорити, яким буде його погляд на Крипто, чи буде вона пріоритетом, як це вплине на ринок, і я думаю, що це навіть передчасна розмова», — сказав Хоуган.

Принаймні, незважаючи на те, що Генслер може бути зацікавлений у Крипто, це навряд чи буде пріоритетом, враховуючи багато інших проблем, які йому доведеться вирішувати, включаючи, ймовірно, необхідність сформувати відповідь на волатильність ринку, яка спостерігалася минулого місяця за допомогою акції GameStop.

Краще питання, що змінилося за останні два роки.

За словами Хугана, фактори, які підтримають схвалення ETF, включають:

• Зросла ефективність ринку;
• Регуляторний нагляд розвинувся;
• На ринок вийшли нові рішення щодо опіки; і
• Є кращі процеси аудиту.

Однак SEC використовувала різні заперечення, відхиляючи попередні заявки ETF. До невирішених питань належать:

• Чи було надано відповіді на запитання SEC щодо нагляду за ринком; і
• Чи отримали відповіді на запитання SEC щодо маніпулювання ринком.

«Ринок став кращим, тому у вас залишилося питання: «чи достатньо ми знаємо» і «чи ринок став достатньо кращим», а ми просто T знаємо», — сказав Хоуган.

Канада

ONE із позитивних ознак для галузі є схвалення минулого тижня ETF відкритого типу в Канаді. Щоб було зрозуміло, це не перший фонд, який торгує в Канаді: 3iq запустив Bitcoin -фонд минулого року. Однак це перший ETF, який торгуватиметься на доступній для роздрібної торгівлі біржі – фондовій біржі Торонто – у Північній Америці.

Ерік Бальчунас, старший аналітик ETF Bloomberg, зазначив у Twitter, що «США зазвичай слідують за канадськими регуляторами у схваленні таких продуктів, назвавши схвалення «хорошим знаком» для американських заявників.

Його припущення: Кінець вересня коли ми побачимо схвалення, і воно може побачити 50 мільярдів доларів у надходженнях протягом першого року.

Ось що має статися:

• Компанія має подати заявку на ETF, подавши заявку Форма 19б-4. Дві компанії нещодавно подали документи на ETF: VanEck і Valkyrie. Однак ніхто не подав форму 19b-4, яка б започаткувала процес розгляду SEC.
• Однак якщо хтось заповнить форму 19b-4, SEC має визнати, що розглядає її. Це розпочинає 45-денний період перевірки.
• SEC може сказати, що їй потрібно більше часу та/або надати відгук. Агентство може продовжити період перевірки до 240 днів (240 днів із сьогоднішнього дня буде 14 жовтня).
• Співробітники SEC вирішують, схвалювати заявку чи ні, а потім п’ять уповноважених погоджуються (або не погоджуються, залежно від обставин).

У якийсь момент SEC повинна буде схвалити або відхилити заявку.

• Якщо заявку схвалено, вітаємо емітента та з наступною великою справою, від якої всі будуть у захваті.
• Якщо заявку відхилено, Уповноважений (або заявник) може Request перегляду рішення. Це сталося з дев’ятьма заявками на ETF, які були відхилені одночасно в 2018 році. Я досі не знаю, якою була резолюція.
• Якщо подумати, SEC також розглянула заявку Bitwise, яка була відхилена. Пізніше компанія відкликала цю заявку.

Отже, коротко кажучи, хоча є позитивні ознаки затвердження ETF у 2021 році, нічого не гарантовано.

Позови SEC

Інші, не пов’язані з цим новини, минулого тижня виконувач обов’язків голови SEC Еллісон Херрен Лі опублікував заяву припинення умовних пропозицій щодо врегулювання, які можуть призвести до швидшого вирішення справ SEC. Це означає, що справи можуть тягнутися довше для Крипто , які потрапили під приціл SEC. (Ось дивиться на вас: Ripple.)

У заяві сказано, що Відділ правозастосування агентства більше не рекомендуватиме угоди, які залежать від того, чи отримає компанія відмову діяти як добре відомий досвідчений емітент (WKSI).

Ці відмови мали пільги. У минулому їх можна було використовувати як частину пропозиції про врегулювання, якщо SEC подала до суду на компанію за порушення законодавства про цінні папери.

Іншими словами, якщо Відділ правозастосування SEC подає до суду на компанію, скажімо, на гіпотетичну фірму, пов’язану з криптовалютою, за ймовірні порушення закону, угода могла залежати від отримання фірмою статусу WKSI. Ця умова допомогла компаніям знати, якими будуть їхні штрафи в угоді та що вони можуть робити після судового розгляду.

Лі сказав, що це призводить до потенційного конфлікту між різними підрозділами SEC.

Схоже, що ця нова Політика зменшить шанси виникнення таких поселень у майбутньому.

Комісар Хестер Пірс і Елад Ройсман відсунутий назад проти цього кроку в незгоді, написавши, що попередня Політика T призвела до жодних структурних конфліктів.

Компанії можуть бути менш готовими домагатися врегулювання, якщо вони T знають, чи отримають вони відмову від продовження діяльності, пишуть вони, попереджаючи, що це може призвести до збільшення часу (і, отже, ресурсів), витраченого на розгляд справ.

Залишається побачити, що зробить новий голова Гарі Генслер. До речі, я розповім про цей випадок під час віртуальної панелі наступного вівторка о 7:00 вечора організує Асоціація фінансових письменників Нью-Йорка. ET. Приходьте перевірити це.

Правило Байдена

Чесно кажучи, минулого тижня не так багато сталося. Ні нових кандидатур, ні слухань щодо підтвердження ще не заплановано. Однак у Сенаті США триває процес імпічменту колишнього президента Дональда Трампа загорнуто, що має дати органу більше часу для розгляду кандидатур.

Зміна варти

В іншому місці:

• Цього року Mastercard дозволить торговцям приймати платежі в Крипто : за словами мого колеги Денні Нельсона, платіжний гігант Mastercard здійснюватиме розрахунки за транзакціями в Крипто і дозволить продавцям приймати платежі в Крипто . Це може бути ознакою того, що Mastercard T передбачає жодних нормативних проблем із цим простором. Та все ж диявол криється в деталях. Повідомлення в блозі опублікованій після статті, уточнюється, що це в основному буде стосуватися лише стейблкоїнів і лише стейблкоїнів із вбудованим захистом споживачів і дотриманням нормативних вимог. Ми перевіримо наступного січня, щоб побачити, чи це сталося.
• Deutsche Bank тихо планує запропонувати Крипто Custody, PRIME Brokerage: Гарна знахідка колеги Яна Еллісона показує, що ще одна велика фінансова установа шукає, як вона могла б залучитися до цієї галузі. Також Ян: BNY Mellon запускає послуги зберігача Крипто .
• Індія надає власникам Крипто відстрочку перед ймовірною забороною: Звіт: Індія, схоже, просувається вперед із запропонованою забороною Крипто . У звіті Bloomberg йдеться, що всі криптовалюти будуть заборонені, але інвестори матимуть від трьох до шести місяців, щоб закрити свої позиції, що дивно? У будь-якому випадку, це, здається, рухається на повній швидкості.
• Йеллен каже, що використання Крипто в тероризмі «зростає проблема». Все, що я скажу, це те, що тут є BIT тема, і вона варта вашої уваги. Більше буде.

Поза Крипто:

• Tesla Bitcoin Bet розкриває обмеження правил Крипто: Гаразд, отже, у Крипто, але за межами CoinDesk. У будь-якому випадку, виявляється, що оскільки податки є дивними, Tesla має повідомити про будь-яку потенційну втрату вартості 1,5 мільярда доларів у Крипто , яку вона купила минулого місяця, навіть якщо вона насправді T продала Bitcoin, якщо вартість активів знизиться до наступного звіту про прибутки, повідомляє Bloomberg. Однак, якщо вартість біткойна зросте, Tesla не може повідомити про це. Це пояснюється тим, що органи, які встановлюють податкові стандарти США (Рада зі стандартів фінансового обліку), T створили жодних конкретних вказівок щодо цифрових валют. напевно T зашкодило б, якби вони це зробили, хоча Bloomberg Tax повідомляє, що це навряд чи станеться найближчим часом.
• У Торонто заарештовано канадську жінку, підозрювану в онлайн-атаках: Кілька тижнів тому я позначив повідомлення New York Times про те, як одна особа могла опублікувати неправдиву інформацію про низку людей протягом десятиліть. Зараз її заарештувала канадська поліція за звинуваченнями в домаганнях і наклепі.

Якщо у вас є думки чи запитання щодо того, що я маю обговорити наступного тижня, або будь-який інший відгук, яким ви хотіли б поділитися, не соромтеся написати мені на адресу nik@ CoinDesk.com або знайдіть мене в Twitter @nikhileshde.

Ви також можете приєднатися до групової розмови на Телеграма.

До зустрічі наступного тижня!