Переосмислення грошей: Bitcoin проти золота — це битва наративів

ONE з причин, чому я відчуваю честь писати про цифрові гроші, є те, що ідеї та технології, які вони намагаються зруйнувати, існують T лише кілька років чи десятиліть. Вони сягають століть, навіть тисячоліть.

Як золото, наприклад.

як біткойни ціна злетіла до нових історичних максимумів і парад відомих інвестиційних професіоналів, таких як Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк і легенда хедж-фонду Стенлі Дракенміллер говорили про його перспективи як про дефіцитний запас вартості, між золотими помилками та шанувальниками Bitcoin виникла війна слів.

Пітер Шифф, ONE із найгучніших прихильників використання золота як інвестиції, що зберігає вартість, і як глобального стандарту забезпечення валют, був особливо викликаний. Минулого тижня побачив шквал твітів від Шиффа, називаючи Bitcoin спекулятивним інструмент, якому не вистачає фізичних властивостей золота, а також скаржиться на брак ефірного часу надано прихильникам золота проти біткойнерів. (Перевірте відповіді на яскраві відповіді шанувальників Bitcoin .)

Ця боротьба відображає щось набагато більше, ніж сварка тролів у Twitter. Це сталося в результаті сміливих спроб Крипто переписати стародавню історію.

Зрештою, перемога в оповіді – ось що матиме значення в цьому змаганні. Як і ми обговорено раніше, валюта може мати безліч гідних властивостей, але якщо їх немає переконання у ньому, якщо історія T знайде резонансу, вона T буде прийнята як гроші серед спільноти користувачів.

Золото: про королів і завоювання

Прихильники золота часто згадують якості, які роблять його надійним засобом збереження вартості, за допомогою якого можна захиститися від знецінення бумажної валюти. Пробіжимося по них:

Це міцний. Золото T можна знищити.

Це взаємозамінний. У чистому вигляді злитки мають однакову вартість, незалежно від того, який злиток у вас у руці, що дає змогу приймати їх як засіб обміну та засіб збереження вартості.

Це подільний. Після плавлення золото можна розділити на монети та злитки будь-якого розміру.

Це портативний. У певних межах ви можете транспортувати золото з ONE місця в інше.

І найголовніше, це дефіцитний. Відкладаючи майбутню життєздатність чи ні видобуток астероїдів, повільні та дорогі темпи, з якими можна видобувати відомі світові запаси золота, означають, що, на відміну від фіатних паперових валют, їх пропозиція T може бути розширена за бажанням.

Зауважте, що ці властивості також приписуються Bitcoin – на мій погляд, правильно, і з перевагою над золотом. (Bitcoin , безсумнівно, більш портативний і легше ділиться, а його дефіцит, можливо, більш надійний.)

Але хоча довговічність, взаємозамінність, подільність, портативність і дефіцитність є необхідними передумовами для надійних нефіатних грошей, їх самих по собі недостатньо. Існують інші дорогоцінні метали, такі як срібло та платина, з подібними якостями. І є альткоїни, побудовані буквально з того самого коду, що й Bitcoin. Що зрештою відрізняє і золото, і Bitcoin від їхніх конкурентів, так це широка колективна віра в їхню спільну цінність.

Що стосується золота, це переконання не тільки широко поширене. Це глибоко. Дуже глибоко.

Золото є матеріалом казок, таких як ONE про царя Мідаса. Воно спонукало до завоювання американського континенту, інкапсульованого в пошуках Ельдорадо. Воно стало синонімом багатства та влади.

І з красою – до такої міри, що ми говоримо про красу золота як про вроджену або невід’ємну. Але краса створена культурою. Хоча дані свідчать про те, що використання золота в ювелірних виробах передувало його використанню як грошей, існує кругова, підкріплююча логіка естетичної ідеї. Століття асоціації золота з багатством і владою піднесли його красу в наших умах.

Іншими словами, існує потужна петля зворотного зв’язку, яка виникає через історію «все, що блищить, це золото». Це підсилює його культурну силу – ефемерну, нематеріальну концепцію, яка насправді важливіша, ніж ці п’ять вищезгаданих фізичних якостей, у наданні золоту його давнього статусу універсального засобу сховища вартості.

Bitcoin: математика для мас

Тож, як ви бачите, ті, хто веде розповідь про Bitcoin, стикаються з грізним конкурентом, явищем із тисячолітньою культурною вагою.

Однак цей момент здається дозрілим для нової історії. Ми вступили в епоху цифрових технологій, коли фізичний світ дедалі більше формується та керується окремим комп’ютерним світом. Цей світ потребує «цифрового золота», а не фізичного.

І виявилося, що цифрове золото можна створити, поєднавши силу математики – ще одного стародавнього, всемогутнього винаходу Human , який керує нашим життям – із силою колективної Human діяльності. Саме ця комбінація робить історію Bitcoin такою переконливою.

За своєю суттю консенсусна модель підтвердження роботи (яка дозволяє нам довіряти транзакціям, записаним у розподіленому блокчейн-реєстрі біткойнів) ґрунтується на тому факті, що з математичної точки зору дуже, дуже важко знайти випадково вибране число в наборі даних, що складається з квадрильйонів інших чисел. У цьому є щось цілком універсальне – буквально всесвітнє.

Але претензія біткойна на доведений дефіцит, який є основоположним для наративу збереження вартості, на який зараз орієнтуються великі інституційні інвестори, залежить не тільки від його математики – яка, зрештою, може бути і була відтворена в форках коду альткойна. Це також походить від масової Human участі та інвестицій (часу, грошей та енергії).

Передбачувано обмежена грошова пропозиція біткойна залежить від того, що для будь-кого буде непомірно дорого взяти під контроль мережу, а також від наявності достатньо великого відданого міжнародного пулу розробників, які працюють над забезпеченням безпеки його коду.

Ось де резонанс оповіді, що розширюється, стає самореалізованим. Оскільки все більше і більше людей вірять у Bitcoin, все більше і більше будуть інвестувати в нього, що робить атаку на нього все дорожчим. Тим часом ширша віра означає, що все більше розробників дбають про захист вартості біткойна. Обидва фактори роблять його все більш безпечним, що, у свою чергу, все більше посилює його вимоги про дефіцит.

Для мене саме це робить історію Bitcoin більш привабливою, ніж історія золота. Замість історій про королів і завоювання, це про Human взаємодію під керівництвом універсальних математичних принципів.

Ця епічна оповідна битва має пройти довгий шлях. Я з нетерпінням чекаю хроніки його розвитку.

Центральний банк скуповує золото

Говорячи про золото, ця діаграма в a матеріал фінансового видання Finbold вискочив на мене. За результатами опитування 12 найбільших економік світу Фінболд виявив, що центральні банки США, Китаю, Росії та Індії накопичили колосальні 208,34 тонни золота з березня до початку грудня цього року. Їх загальна кількість перевершує загальну ліквідацію 12,78 тонни вісьмома іншими країнами цього списку. Незрозуміло, звідки Finbold отримав свої дані, і слід зазначити, що інформацію про золоті резерви центрального банку, як відомо, важко підтвердити. Але з урахуванням цього застереження варто вивчити цифри.

Чому велике нарощування запасів золота в цих чотирьох країнах після пандемії COVID-19 стало глобальною кризою? Природною відповіддю є те, що, як і люди, уряди бачать золото як захист від економічного та монетарного стресу, а криза підвищила ризик цього. Але роздуми про чотири країни окремо пропонують деякі інші гіпотези.

Цифри США та Індії дещо зрозумілі. Для Федеральної резервної системи США її масштабна монетарна експансія в середині пандемії обов’язково вимагала створення гігантського балансу фінансових активів, частиною яких було золото. Індія, здебільшого з культурних причин, завжди була гігантським покупцем золота, тож ці цифри, можливо, лише продовження цього.

Китайська та російська історії потенційно цікавіші. Як правило, ці дві країни купують долари, які зберігаються в державних казначейських облігаціях США, як їхній резервний актив. Те, що вони також накопичують золото, може вказувати на втрату довіри до долара. Що ще важливіше, питання полягає в тому, що вони можуть робити з цим золотом у майбутньому.

І ось тут думка Дженніфер Чжу Скотт, виконавчого голови The Commons Project, робить це цікавим. Виступаючи під час а останній епізод подкасту Money Reimagined, вона зазначила, що хоча очевидно, що Китай значно нарощує свої золоті запаси, ONE напевно не знає, скільки вони зберігають. Це, за її припущеннями, може поставити Китай у потужну позицію, щоб надати цифровому юаню вплив на міжнародному ринку.

"Коли цифровий [юань] запускається, Китаю навіть T потрібно говорити, що він забезпечений золотом. Китай може просто оголосити: "О, до речі, наш справжній запас золота насправді становить 4000 тонн". (Згідно з Finbold, загальні запаси Китаю наразі становлять 2196 тонн.) Це дасть новій цифровій валюті міцну основу, яка може спонукати інші країни використовувати її. Водночас це дозволило б Китаю уникнути нестабільності, з якою він зіткнувся б у разі скасування контролю над капіталом, кроку, який він повинен зробити, якщо хоче досягти ширшого міжнародного використання юаня.

Що з Росією? Що ж, як і Китай, ONE з причин, чому він, як вважають, зацікавлений у створенні цифрової валюти, полягає в тому, щоб мати механізм, за допомогою якого він може зменшити свою залежність від долара - у його випадку, щоб досягти чітко висловленої мети уникнення санкцій США. Значний запас золота також може допомогти йому в цьому.

Більше питання, згідно зі стовпцем вище, полягає в тому, чи цим країнам буде врешті-решт краще накопичувати Bitcoin, а не золото, як захист своїх валют.

Глобальна ратуша

ПАЛЬЦІ ВНИЗ. А колонка Сари Фрієр у щоденному інформаційному бюлетені Bloomberg “Fully Charged” цього тижня підкреслили надмірну владу Facebook над рекламодавцями та аудиторією, яку вони прагнуть. Малі підприємства, які стали залежними від реклами Facebook для залучення потенційних клієнтів, тепер розчаровані тим, що опинилися у «в’язниці Facebook» – заблоковані з платформи алгоритмом, який має стежити за неприйнятним вмістом серед 3 мільярдів користувачів. Проблема, як пише Фрієр, полягає в тому, що "крихітні збої або збої в цій системі можуть знищити невинних користувачів, які потім повинні сподіватися, що справжня Human побачить помилку та вирішить її. Це процес, який може тривати кілька днів, якщо він взагалі відбудеться".

Ця стаття є ще одним прикладом дедалі більшого визнання того, що великі централізовані інтернет-платформи, такі як Google і Facebook, мають де-факто монопольні повноваження, які можуть завдати шкоди економіці, і таке мислення сприяє зростанню ризику антимонопольних дій проти них. Як пише Фрієр: «Для компанії, яка палко намагається переконати законодавців, що вона не монополія, порада: зазвичай погано, коли цілий сектор економіки залежить від ваших послуг, щоб вижити».

Чого досі не вистачає в загальній дискусії про ці проблеми, так це обговорення того, як більш децентралізовані моделі контролю за медіа можуть краще їх вирішити. Незалежно від того, чи йдеться про блокчейн-рішення чи щось інше, ми маємо визнати, що централізована архітектура інтернет-платформ є основою їхніх повноважень щодо захисту воріт. Яким би не було рішення, цей контекст життєво важливий для того, як суспільство думає про редизайн індустрії соціальних медіа та цифрового контенту.

STABLECARD. Розширення платежів у стейблкоїнах цього тижня отримало ще один поштовх, коли Майкл Дель Кастільо з Forbes провів історію кажучи, що карткова мережа Visa надасть своїм 60 мільйонам продавців у всьому світі доступ до USDC, токен стейблкойна, розроблений Circle Internet Financial і CoinBase. Цікавим є те, що USDC, як носій токена, може переміщатися через кордони від ONE сторони до іншої без необхідності посередника. Чого не T , так це мережі користувачів, яку пропонує Visa. Це LOOKS як рішення для міжнародного переміщення грошей без використання банків-кореспондентів і системи обміну повідомленнями SWIFT. Ще один крок до глобальних Фінанси без посередників.

ДОХІДНІСТЬ BTC . Ден Хелд, який очолює розвиток Крипто біржі Kraken, зробив послугу всім, хто зацікавлений у перетворенні статичних Bitcoin на актив, що приносить відсотки. Зараз існує безліч способів заробити прибуток на Bitcoin , і Хелд, який експериментував із ними протягом більшої частини минулого року, склав підсумок досвіду та результатів у корисна ланцюжок твітів.

Що мені цікаво, так це те, що тема Хелда дає вам уявлення про саморобну природу нової децентралізованої фінансової системи. У цій системі Bitcoin стає універсальним резервним активом, формою застави, під яку формуються позики та спекулятивні позиції.

Примітка. Виплати відсотків на Ринки Bitcoin здебільшого отримують спекулянти, які позичають Bitcoin в таких організацій, як BlockFi, щоб робити ставки на короткі продажі. ONE із способів, як вони це роблять, як зазначає Хелд, полягає в арбітражі між цінами на спотовому ринку та цінами, що котируються на похідних активах, таких як ф’ючерси на Bitcoin CME Grayscale Bitcoin Trust або GBTC. (Grayscale належить Digital Currency Group, яка також є материнською компанією CoinDesk.) Це суттєво відрізняється від, скажімо, отримання відсотків за вашими доларовими депозитами в банку, але це справді схоже на те, як велике фінансування відбувається на міжбанківському ринку. Банки отримують короткострокові кошти, надаючи в борг цінні папери казначейства та іншу заставу, які потім використовуються в операціях короткого продажу.

Принаймні наразі саме люди, а не установи, забезпечують заставу та ліквідність, необхідну для бек-офісних аспектів системи ринку капіталу.

Релевантне читання

Чому Ethereum і Bitcoin – це дуже різні інвестиції. Новини, які можна використовувати. Стрімке зростання ціни Bitcoin в останні тижні збіглося з одночасним зростанням ефіру та інші жетони. Це створило враження, що роздрібні інвестори просто купують останні як замінну альтернативу першим. Тут Муяо Шен з CoinDesk пояснює, чому це припущення неправильне.

Ціна біткойна є поганим показником його корисності. Поки Bitcoin інвестори святкують його нові історичні максимуми, оглядач CoinDesk Джилл Карлсон тут, щоб порадити вам розслабитися та зосередитися на важливому. Крипто, нагадує нам вона, має бути спрямоване на розширення доступу до грошей, платежів і Фінанси, а не на отримання доходів, деномінованих у спадковій валюті.

Законодавці США вносять законопроект, який вимагатиме від емітентів стейблкойнів отримання банківських статутів. Цей законопроект, поданий REP. Rashida Tlaib (D-Mich.) та інші, можливо, є добронамереною спробою захистити споживачів. Але переважна негативна реакція Крипто , у тому числі багатьох, які співчувають інтересам Tlaib у припиненні зловживань маленьким хлопцем і збільшенні доступу до фінансів, показує, наскільки погано все було продумано. Накладення високих витрат на відповідність інноваційним стартапам, які намагаються розширити доступ до фінансування, зрештою принесе користь банківським гігантам, які не спромоглися належним чином обслуговувати бідних. Нам потрібні краще поінформовані законодавці. У дописі Ніхілеша Де LOOKS деякі наслідки.