Money Reimagined: Bitcoin vs. Gold Ay isang Labanan ng Mga Salaysay

Ang ONE dahilan kung bakit pakiramdam ko ay may pribilehiyo akong magsulat tungkol sa digital na pera ay ang mga ideya at teknolohiyang nais nitong guluhin ay T lamang ilang taon o dekada. Nag-date sila noong mga siglo, kahit millennia.

Tulad ng ginto, halimbawa.

Bilang ng bitcoin ang presyo ay tumaas sa mga bagong pinakamataas na pinakamataas at isang parada ng malalaking pangalan ng mga propesyonal sa pamumuhunan tulad ng Ang CEO ng BlackRock na si Larry Fink at alamat ng hedge fund Stanley Druckenmiller napag-usapan ang mga prospect nito bilang isang mahirap na store-of-value, isang digmaan ng mga salita ang umusbong sa pagitan ng mga gold bug at mga tagahanga ng Bitcoin .

Si Peter Schiff, ONE sa pinakamalakas na tagapagtaguyod ng ginto bilang parehong store-of-value na pamumuhunan at bilang isang pandaigdigang pamantayan para sa pagsuporta sa mga pera, ay lalo na na-trigger. Nitong nakaraang linggo ay nakakita ng maraming tweet mula kay Schiff, paglalagay ng label sa Bitcoin bilang isang haka-haka instrumento na kulang sa pisikal na safe haven properties ng ginto at nagrereklamo tungkol sa kakulangan ng airtime ibinigay sa mga tagapagtaguyod ng ginto laban sa mga bitcoiner. (Tingnan ang mga tugon para sa mga makukulay na tugon mula sa mga tagahanga ng Bitcoin .)

Ang laban na ito ay nagpapakita ng isang bagay na mas malaki kaysa sa Twitter troll spat. Nagmumula ito sa isang mapangahas na pagsisikap ng komunidad ng Crypto na muling isulat ang isang sinaunang salaysay.

Sa huli, ang pagkapanalo sa salaysay ang mahalaga sa kompetisyong ito. Tulad ng ginawa namin tinalakay dati, ang isang currency ay maaaring magkaroon ng maraming karapat-dapat na pag-aari, ngunit kung wala paniniwala sa loob nito, kung ang kuwento ay T sumasalamin, T ito tatanggapin bilang pera sa isang komunidad ng mga gumagamit.

Ginto: Ng mga hari at pananakop

Ang mga tagapagtaguyod ng Gold ay madalas na nagbabanggit ng mga katangian na ginagawa itong isang mahusay na store-of-value kung saan i-hedge laban sa fiat currency debasement. Sagutin natin ang mga ito:

ito ay matibay. T masisira ang ginto.

ito ay fungible. Sa dalisay nitong estado, ang bullion ay nagtataglay ng parehong halaga anuman ang bar na mayroon ka sa iyong kamay, na nagbibigay-daan sa pagtanggap nito bilang parehong medium ng exchange at store-of-value.

ito ay mahahati. Pagkatapos ng smelting, ang ginto ay maaaring hatiin sa mga barya at ingot sa anumang laki.

ito ay portable. Sa loob ng mga limitasyon, maaari kang magdala ng ginto mula sa ONE lugar patungo sa isa pa.

At ang pinakamahalaga, ito ay kakaunti. Isinasantabi ang posibilidad na mabuhay sa hinaharap o kung hindi man ng pagmimina ng asteroid, ang mabagal at mahal na bilis kung saan ang mga kilalang reserbang ginto sa mundo ay maaaring makuha ay nangangahulugan na, hindi tulad ng mga pera ng fiat paper, ang supply nito ay T maaaring palawakin sa kalooban.

Tandaan, ang mga pag-aari na ito ay iniuugnay din sa Bitcoin – tama, sa aking isipan, at may higit na kahusayan sa ginto. (Ang Bitcoin ay tiyak na mas portable at mas madaling mahahati, at ang kakulangan nito ay mas maaasahan.)

Ngunit habang ang tibay, fungibility, divisibility, portability at kakapusan ay mga kinakailangang paunang kondisyon para sa maayos, hindi fiat na pera, hindi ito sapat sa kanilang sarili. Mayroong iba pang mahahalagang metal, tulad ng pilak at platinum, na may katulad na mga katangian. At may mga altcoin na literal na binuo mula sa parehong code bilang Bitcoin. Ang sa huli ay nagpapakilala sa parehong ginto at Bitcoin mula sa kanilang mga kakumpitensya ay ang malawak na kolektibong paniniwala sa kanilang ibinahaging halaga.

Para sa ginto, ang paniniwalang ito ay hindi lamang malawak na pinanghahawakan. Malalim ang takbo nito. Napakalalim.

Ang ginto ay laman ng mga fairy tale tulad ng ONE Haring Midas. Pinalakas nito ang pananakop ng Americas, na nakapaloob sa paghahanap para sa El Dorado. Ito ay naging kasingkahulugan ng kayamanan at kapangyarihan.

At sa kagandahan - hanggang sa punto kung saan pinag-uusapan natin ang kagandahan ng ginto na parang ito ay likas o intrinsic. Ngunit ang kagandahan ay binuo ng kultura. Habang ang ebidensya ay nagmumungkahi na ang paggamit ng ginto sa alahas ay nauna sa paggamit nito bilang pera, mayroong isang pabilog, na nagpapatibay ng lohika sa aesthetic na ideya. Ang mga siglo ng pag-uugnay ng ginto sa kayamanan at kapangyarihan ay nagpapataas ng kagandahan nito sa ating isipan.

Sa madaling salita, mayroong malakas na feedback loop na nagmumula sa kuwentong "lahat ng kumikinang ay ginto." Pinatitibay nito ang kultural na kapangyarihan nito - isang panandalian, hindi madaling unawain na konsepto na talagang mas mahalaga kaysa sa limang nabanggit na pisikal na katangian sa pagbibigay sa ginto ng matagal nang katayuan nito bilang isang unibersal na store-of-value.

Bitcoin: Math para sa masa

Kaya, gaya ng masasabi mo, ang mga nagtutulak ng Bitcoin na salaysay ay nahaharap sa isang nakakatakot na katunggali, isang kababalaghan na may millennia-old cultural heft.

Gayunpaman, ang sandaling ito ay tila hinog na para sa isang bagong kuwento. Pumasok na tayo sa digital age, kung saan ang pisikal na mundo ay lalong hinuhubog at pinamamahalaan ng isang hiwalay na mundo ng computing. Ang mundong iyon ay nangangailangan ng isang "digital na ginto," hindi isang pisikal na ginto.

At lumalabas na ang paraan upang malikha ang digital na ginto ay sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng kapangyarihan ng matematika - isa pang sinaunang, pinakamakapangyarihang imbensyon ng Human na namamahala sa kung paano tayo nabubuhay - na may kapangyarihan ng sama-samang aktibidad ng Human . Ang kumbinasyong iyon ang dahilan kung bakit ang kwento ng Bitcoin ay nakakahimok.

Sa kakanyahan nito, ang proof-of-work consensus model (na nagbibigay-daan sa amin na magtiwala sa mga transaksyon na naitala sa distributed blockchain ledger ng bitcoin) ay nakasalalay sa katotohanan na ito ay mathematically talaga, talagang mahirap na makahanap ng random na piniling numero sa loob ng isang set ng data na binubuo ng quadrillions ng iba pang mga numero. Mayroong isang bagay na lubos na unibersal - literal, ng uniberso - doon.

Ngunit ang pag-aangkin ng bitcoin sa mapapatunayang kakapusan, na mahalaga sa store-of-value narrative kung saan ang mga institutional investor big shots ay namamayagpag ngayon, ay nakasalalay sa higit pa sa matematika nito – na, pagkatapos ng lahat, ay maaaring at na-replicated sa altcoin forks ng code. Ito rin ay nagmumula sa mass Human engagement at investment (ng oras, pera at enerhiya).

Ang mahuhulaan na kakaunting supply ng pera ng Bitcoin ay nakasalalay sa pagiging mahal nito para sa sinuman na kontrolin ang network at sa pagkakaroon ng isang sapat na malaki, nakatuon, internasyonal na grupo ng mga developer na nagtatrabaho sa pagpapanatiling secure ng code nito.

Doon nagiging self-fulfilling ang lumalawak na resonance ng salaysay. Habang parami nang parami ang naniniwala sa Bitcoin, parami nang parami ang mamumuhunan dito, na ginagawang mas mahal ang pag-atake dito. Samantala, ang mas malawak na paniniwala ay nangangahulugan ng parami nang parami ang mga developer na nagmamalasakit sa pagprotekta sa halaga ng bitcoin. Ang parehong mga kadahilanan ay nagiging mas ligtas, na kung saan ay lalong nagpapalakas sa pag-aangkin ng kakulangan nito.

Para sa akin, ito ang dahilan kung bakit mas nakakaakit ang kwento ng Bitcoin kaysa sa ginto. Sa halip na mga kuwento ng mga hari at pananakop, ito ay tungkol sa pakikipag-ugnayan ng Human sa ilalim ng pamamahala ng mga unibersal na prinsipyo sa matematika.

Mahaba pa ang mararating ng epic narrative battle na ito. Inaasahan kong isalaysay ang pag-unlad nito.

Pagbibili ng ginto ng bangko sentral

Sa pagsasalita ng ginto, ang tsart na ito sa a kuwento ng financial news outlet na Finbold tumalon sa akin. Mula sa isang survey ng 12 pinakamalaking ekonomiya sa mundo, natuklasan ni Finbold na ang mga sentral na bangko ng U.S., China, Russia at India ay nakaipon ng napakalaking 208.34 toneladang ginto sa pagitan ng Marso at unang bahagi ng Disyembre ngayong taon. Ang kanilang pinagsamang tally dwarfs isang pinagsama-samang pagpuksa ng 12.78 tonelada ng walong iba pang mga bansa sa listahang iyon. Hindi malinaw kung saan nakuha ng Finbold ang data nito at dapat tandaan na ang impormasyon sa reserbang ginto ng sentral na bangko ay napakahirap kumpirmahin. Ngunit kasama ang caveat na iyon sa isip, ang mga numero ay nagkakahalaga ng paggalugad.

Bakit ang malaking buildup sa gold holdings ng apat na bansang ito mula nang ang COVID-19 pandemic ay naging isang pandaigdigang krisis? Ang natural na sagot ay na, tulad ng mga tao, nakikita ng mga pamahalaan ang ginto bilang isang bakod laban sa pang-ekonomiyang at monetary stress, at ang krisis ay nagtaas ng panganib na iyon. Ngunit ang pag-iisip tungkol sa indibidwal na apat na bansa ay nag-aalok ng ilang iba pang mga hypotheses.

Ang mga numero ng U.S. at Indian ay medyo maliwanag. Para sa U.S. Federal Reserve, ang napakalaking mid-pandemic na pagpapalawak ng pananalapi nito ay kinakailangang mag-ipon ng isang higanteng balanse ng mga asset sa pananalapi, kung saan ang ginto ay bahagi. At ang India, karamihan sa mga kadahilanang pangkultura, ay palaging isang higanteng mamimili ng ginto, kaya ang mga numerong ito ay marahil ay isang extension lamang niyan.

Ang mga kwentong Tsino at Ruso ay posibleng mas kawili-wili. Karaniwan, ang dalawang bansang ito ay bumibili ng mga dolyar, na hawak sa mga Treasury bond ng gobyerno ng U.S., bilang kanilang reserbang asset. Na sila rin ay nag-iipon ng ginto ay maaaring tumuro sa isang bagay ng pagkawala ng tiwala sa dolyar. Higit sa lahat, ang tanong ay kung ano ang maaari nilang gawin sa gintong iyon sa hinaharap.

At diyan ang isang insight mula kay Jennifer Zhu Scott, executive chairman ng The Commons Project, ginagawa itong kawili-wili. Pagsasalita habang a kamakailang Money Reimagined podcast episode, binanggit niya na bagama't malinaw na pinalaki ng China ang mga reserbang ginto nito nang malaki, ONE nakakaalam kung gaano kalaki ang hawak nito. Na, siya speculates, ay maaaring ilagay ang China sa isang malakas na posisyon upang bigyan ang digital yuan clout sa internasyonal na merkado.

"Kapag ang digital [renminbi] ay inilunsad, T na kailangang sabihin ng China na ito ay sinusuportahan ng ginto. Maaaring mag-anunsyo ang China na nagsasabing 'Oh, siya nga pala, ang aming tunay na reserbang ginto ay talagang 4,000 tonelada.'" (Ayon sa Finbold, ang kabuuang pag-aari ng China ay kasalukuyang nasa 2,196 tonelada.) Kasabay nito, pahihintulutan nito ang Tsina na maiwasan ang pagkasumpungin kung hindi man ay kakaharapin nito kapag tinapos nito ang mga kontrol sa kapital, isang hakbang na dapat gawin upang makamit ang mas malawak na internasyonal na paggamit ng yuan.

Paano ang Russia? Buweno, tulad ng Tsina, ONE sa mga dahilan kung bakit iniisip na masigasig sa paglikha ng isang digital na pera ay ang pagkakaroon ng isang mekanismo kung saan maaari nitong bawasan ang pag-asa nito sa dolyar - sa kaso nito, upang makamit ang tahasang ipinahayag na layunin ng pag-iwas sa mga parusa ng U.S. Ang isang mabigat na reserbang ginto ay maaari ring makatulong na gawin iyon.

Ang mas malaking tanong, ayon sa column sa itaas, ay kung ang mga bansang ito ay magiging mas mahusay sa pag-iipon ng Bitcoin, sa halip na ginto, bilang backstop sa kanilang mga pera.

Global town hall

THUMBS DOWN. A kolum ni Sarah Frier sa pang-araw-araw na newsletter na "Fully Charged" ng Bloomberg sa linggong ito ay na-highlight ang labis na kapangyarihang ginagamit ng Facebook sa mga advertiser at sa mga audience na hinahanap nila. Ang mga maliliit na negosyo na naging umaasa sa mga ad sa Facebook para sa pagbuo ng lead ay bigo na ngayong matagpuan ang kanilang mga sarili sa “Facebook jail” – na-lock out sa platform ng isang algorithm na dapat mag-polisa ng hindi naaangkop na content sa 3 bilyong user nito. Ang problema, isinulat ni Frier, ay "maaaring alisin ng maliliit na glitches o misfire ng system na ito ang mga inosenteng user, na pagkatapos ay kailangang umasa na makikita ng isang tunay Human ang pagkakamali at malulutas ito. Iyan ay isang proseso na maaaring tumagal ng ilang araw, kung mangyayari man ito."

Ang artikulo ay isa pang halimbawa ng lumalagong pagkilala na ang malalaking sentralisadong Internet platform gaya ng Google at Facebook ay may de facto na monopolyo na kapangyarihan na maaaring makapinsala sa ekonomiya, isang mindset na nagpapakain sa mas mataas na panganib ng antitrust action laban sa kanila. Tulad ng isinulat ni Frier, "Para sa isang kumpanya na taimtim na nagsisikap na kumbinsihin ang mga mambabatas na hindi ito monopolyo, ilang payo: Karaniwang isang masamang bagay kapag ang isang buong sektor ng ekonomiya ay nakadepende sa iyong serbisyo upang mabuhay."

Ang kulang pa rin sa pangunahing pag-uusap tungkol sa mga problemang ito ay isang talakayan kung paano mas mahusay na matugunan ang mga ito ng mas maraming desentralisadong modelo ng kontrol ng media. Ito man ay isang blockchain solution o iba pa, kailangan nating kilalanin na ang sentralisadong arkitektura ng mga internet platform ay ang ugat ng kanilang mga kapangyarihan sa gatekeeping. Anuman ang solusyon, ang kontekstong iyon ay mahalaga para sa kung paano iniisip ng lipunan ang muling pagdidisenyo ng industriya ng social media at digital na nilalaman.

STABLECARD. Ang pagpapalawak ng mga pagbabayad sa stablecoin ay binigyan ng panibagong tulong ngayong linggo nang si Michael Del Castillo ni Forbes nagpatakbo ng isang kuwento na nagsasabing ang card network na Visa ay magbibigay sa 60 milyong merchant nito sa buong mundo ng access sa USDC, ang stablecoin token na binuo ng Circle Internet Financial at CoinBase. Ano ang kawili-wili tungkol doon ay ang USDC, bilang isang tagapagdala ng token, ay maaaring lumipat sa mga hangganan mula sa ONE partido patungo sa isa pa nang hindi nangangailangan ng isang tagapamagitan. Ang T dito ay ang network ng mga user na iniaalok ng Visa. Ito LOOKS isang solusyon para sa paglipat ng pera sa ibang bansa nang hindi gumagamit ng mga korespondent na bangko at ang SWIFT messaging system. Isa pang hakbang tungo sa disintermediated na pandaigdigang Finance.

BTC YIELD. Si Dan Held, na namumuno sa paglago sa Crypto exchange Kraken, ay gumawa ng isang pabor para sa lahat na interesadong gawing isang asset na kumikita ng interes ang kanilang hindi nagbabagong Bitcoin . Mayroong maraming mga paraan upang makakuha ng yield sa iyong Bitcoin sa mga araw na ito at ang Held, na nag-eksperimento sa kanila sa halos lahat ng nakaraang taon, ay lumikha ng isang buod ng mga karanasan at mga resulta sa isang kapaki-pakinabang na tweet thread.

Ang nakita kong kawili-wili ay ang thread ng Held ay nagbibigay sa iyo ng pakiramdam ng DIY na katangian ng isang umuusbong, desentralisadong sistema ng pananalapi. Sa sistemang ito, ang Bitcoin ay nagiging isang unibersal na reserbang asset, isang anyo ng collateral kung saan nabubuo ang mga pautang at speculative na posisyon.

Tandaan: Ang mga pagbabayad ng interes sa mga Bitcoin Markets ay kadalasang hinango ng mga speculators, na humiram ng Bitcoin mula sa mga entity gaya ng BlockFi upang maglagay ng mga short-selling na taya. Ang ONE paraan na ginagawa nila ito, gaya ng itinuturo ni Held, ay ang paglalaro ng arbitrage sa pagitan ng mga presyo ng spot market at ng mga sinipi sa mga derivative asset gaya ng CME Bitcoin futures ng Grayscale Bitcoin Trust, o GBTC. (Ang Grayscale ay pag-aari ng Digital Currency Group, na siya ring parent company ng CoinDesk.) Iyon ay medyo iba sa, sabihin nating, ang pagkakaroon ng interes sa iyong mga deposito ng dolyar sa isang bangko, ngunit ito ay mukhang kung paano nangyayari ang maraming pagpopondo sa interbank market. Ang mga bangko ay nakakakuha ng mga panandaliang pondo sa pamamagitan ng pagpapahiram ng Treasury securities at iba pang collateral, na pagkatapos ay ginagamit sa mga short-selling operations.

Sa ngayon, hindi bababa sa, mga tao, hindi mga institusyon, ang nagbibigay ng collateral at liquidity na pangangailangan para sa back office na mga aspeto ng isang capital market system.

Mga kaugnay na nabasa

Bakit Ang Ethereum at Bitcoin ay Magkaibang Pamumuhunan. Balitang magagamit mo. Ang tumataas na presyo ng Bitcoin ay sa mga nakaraang linggo ay kasabay ng kasabay na mga dagdag sa eter at iba pang mga token. Nagbigay ito ng impresyon na binibili lamang ng mga retail investor ang huli bilang isang kahalili sa nauna. Dito, ipinapaliwanag ng Muyao Shen ng CoinDesk kung bakit mali ang pagpapalagay na iyon.

Ang Presyo ng Bitcoin ay Isang Mahina na Proxy para sa Utility Nito. Habang ipinagdiriwang ng mga mamumuhunan ng Bitcoin ang mga bago nitong pinakamataas sa lahat ng oras, narito ang kolumnista ng CoinDesk na si Jill Carlson upang sabihin sa iyo na magpahinga at tumuon sa kung ano ang mahalaga. Ang Crypto, ipinaalala niya sa amin, ay tungkol sa pagpapalawak ng access sa pera, mga pagbabayad at Finance, hindi ang pagkakaroon ng legacy currency-denominated gains.

Ipinakilala ng Mga Mambabatas ng US ang Bill na Mangangailangan sa Mga Nag-isyu ng Stablecoin na Makakuha ng Mga Charter sa Bangko. Ang panukalang batas na ito, na ipinakilala ni REP. Rashida Tlaib (D-Mich.) at iba pa, ay maaaring isang mahusay na nilayon na pagsisikap na protektahan ang mga mamimili. Ngunit ang napakaraming reaksyon mula sa mga eksperto sa Crypto , kabilang ang maraming nakikiramay sa interes ni Tlaib sa pagbawas ng mga pang-aabuso sa maliit na lalaki at pagpapalakas ng pinansiyal na pag-access, ay nagpapakita kung gaano ito pinag-isipan. Ang pagpapataw ng mataas na gastos sa pagsunod sa mga makabagong startup na sumusubok na palakasin ang pinansiyal na pag-access ay sa huli ay makikinabang sa mga banking behemoth na nabigo sa pagbibigay ng sapat na serbisyo sa mahihirap. Kailangan natin ng mga mambabatas na mas may kaalaman. Ang write-through ni Nikhilesh De LOOKS sa ilan sa mga pagbagsak.