Чи зможуть регулятори KEEP Ринки Крипто ?

Департамент фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS) має намір вирішувати величезний об’єкт регулювання: як Крипто біржі, такі як Coinbase, Gemini та інші, перераховують – і, можливо, важливіше, вилучають – токени. Згідно з новим публічним оголошенням, заклик оновити керівництво агентства спирається на існуючі робочі стандарти та спробує формалізувати їх.

Але цей крок є набагато більшим, ніж просто урядовий інкременталізм, і може мати загальнонаціональні та навіть глобальні наслідки.

Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Мій колега Джек Шиклер добре розбиває сьогоднішні оголошення. Коротко кажучи, агентство поставило три цілі: встановити Політика , щоб ліцензіати NYDFS були більш активними в оцінці юридичних, репутаційних і ринкових ризиків під час процесу лістингу монет, оновити кількість монет у «зеленому списку» (сьогодні обмежено Bitcoin, ефірами та стейблкойнами від PayPal і Gemini) і відкрити період публічного коментаря для учасників галузі, щоб висловити свою думку.

Незважаючи на те, що NYDFS є «просто» державним фінансовим регулятором, все, що NYDFS робить, часто залишає відбиток у всьому світі. Навіть у все більш глобалізованому світі Нью-Йорк залишається головним центром економічної діяльності та накопичення капіталу, тому агентство є провідною організацією у встановленні стандартів звітності та комунікації, які відлунюють у всьому фінансовому ландшафті. Якщо ви можете зробити це тут, ви можете зробити це будь-де.

Те саме стосується Крипто, у цікавий спосіб і незважаючи на глобалізований характер блокчейну (дехто може сказати «географічна децентралізація», але це T обов’язково). Візьміть лише послужний список NYDFS щодо впровадження регулятивних заходів: деякі з цих випадків буквально змінили галузь, як у випадку з Tether , який скинув планку прозорості стейблкойнів.

Це правда, що так звана BitLicense агентства T зовсім стала моделлю Крипто , яку її архітектор, юрист і колишній державний службовець Бенджамін Лавскі, налаштований на досягнення. Але зібраний набір правил, рекомендацій і вказівок значно вплинув на розвиток індустрії цифрових активів у США – багато інсайдерів вважають, що це задає темп для регуляторів, які намагаються втиснути Крипто в рамки встановлених правил, а не безпосередньо розглядати особливості криптовалюти.

Його спадщина, звичайно, неоднозначна. Можна сперечатися, що NYDFS захистив жителів Нью-Йорка від незліченних крахів і банкрутств Крипто бізнесу протягом багатьох років, і особливо в тяжкий рік у 2022 році, коли вже неіснуючі Крипто, такі як Celsius і BlockFi, розвалилися. Цим фірмам було заборонено пропонувати послуги в штаті, і, як відомо, я знаю більше ніж кількох людей, яких привабили (тепер очевидні) неприйнятні відсоткові ставки, які тепер вдячні за те, що не є кредиторами банкрутства.

Але жорстка система Bitlicense T завжди окупалася (навіть якщо відкинути гіпотетичний прибуток , користувачі могли б побачити, як піднялася бульбашка вгору). Ліцензіати, зокрема такі біржі, як Xapo, bitFlyer і американське крило Bitstamp, T зовсім відомі своєю значною опорою на Ринки Крипто торгівлі Нью-Йорка чи США.

Гірше того, незважаючи на те, що є лише 30 з гаком фірм, які мають BitLicense, вона навіть T має 100% показника звернень, коли йдеться про захист бізнесу та споживачів. Наприклад, нині закритий підрозділ Genesis Global Trading дочірньої компанії CoinDesk Genesis працював під егідою штату Нью-Йорк, і, здавалося б, жодної практичної користі.

У будь-якому випадку вимірювання того, чи нормативні акти «варті того, щоб витратити», є марною справою. Особливо у світі Крипто, де всі випадки реального використання практично неконтрольовані, і де все хвилювання відбувається далеко за межами огороджених садів, таких як Coinbase і Gemini. Наразі масовий ринок Крипто розвивався за чотирирічним графіком, і лише під час Ринки биків централізоване роздрібне Крипто , Крипто картки тощо може здатися гарною ідеєю.

Причина, чому нещодавнє оголошення NYDFS може мати глобальний вплив, полягає в тому, що воно стосується білих і чорних списків токенів і тому, що Крипто є глобальним явищем. У загальній схемі цін на токени насправді T має значення, чи отримає та чи інша фірма з опіки BitLicense, але безперечно має значення, чи буде Coinbase перераховувати чи виключати токен (навіть якщо «вибух Coinbase» сьогодні приглушено).

Схоже, що агентство особливо піклується про стабільність ринку, коли справа доходить до делістингу токенів. У повідомленні суперінтендант NYDFS Едрієнн Гарріс зазначила, що іноді певні токени прослизають або змінюються, тому, якщо раніше вони вважалися «добре», тепер їх потрібно видалити, не завдаючи шкоди споживачам.

На мій погляд, це здається складним, якщо не неможливим – і не тому, що Крипто не бажають виконувати вимоги, або тому, що регулятори некомпетентні. Просто з точки зору структури ринку, коли щось поширюється в усьому світі, але водночас є неліквідним (наприклад, Криптовалюта), воно буде схильне до стрибків цін. Ціни на токени принизливо прив’язані до репутації, і здається, важко уявити світ, де Coinbase зобов’язана вилучити з біржі деякі такі токени T сприйматиметься як посмертний дзвін, хоча б тимчасово.

Крім того, зміни в тому, як компанії «самостійно сертифікують» токени, які вони перераховують, можуть означати, що для початку буде менше поганих яблук, але коли справа доходить до створення регуляторних робочих груп і видалення монет із «виявленою Департаментом слабкістю або вразливістю», здається, важко уявити, що Комплаєнт зможе досить QUICK виключити токени, які насправді є проблемою.

Це особливо вірно, тому що процес видалення токена вимагає кількох кроків, щоб залишатися поза бортом, як-от оголошення про оголошення та надання громадськості відповідного часу для реакції.

Дивіться також: Закрийте BitLicense | Погляди

Візьмемо BALD, нещодавній токен pump and dump, який відкрив мережу L2 Coinbase, який був запущений у неділю, накопичив ринкову капіталізацію понад 50 мільйонів доларів до вечора, а потім з’явився вранці наступного понеділка. Як міг регулятор щось прогнозує як це?

Що ж, простий факт полягає в тому, що вони навіть не збираються намагатися – натомість вони обмежують свою сферу повноважень наглядом за нібито «зеленим списком» попередньо схвалених токенів, а не фактично замахуються на токени в ланцюзі, які з’являються і можуть завдати шкоди.

Подовження процесів розміщення та виключення зі списку T приносить споживачам жодних переваг. Ці правила, ймовірно, лише означатимуть, що місцеві магазини, такі як Coinbase, продовжуватимуть програвати закордонні магазини, такі як Binance.

Просто здається, що, принаймні в цьому дуже вузькому сенсі, цілі регулювання T відповідають реаліям Крипто торгівлі. І що є різниця між добрими намірами та доброю Політика.