Консенсус-опитування: інвестори TradFi залишаються налаштованими щодо довгострокових перспектив криптовалюти

Минулого місяця на Consensus 2023 CoinDesk провів два круглих столи для менеджерів інвесторів лише за запрошеннями, ONE спеціально для інституційних інвесторів (35 пенсійних фондів, односімейних офісів, державних інвестиційних фондів, благодійних фондів і фондів), а інший — для розподільників активів (50 фондів фондів, менеджерів активів і пенсійних консультантів).

За допомогою Мішель Нойєс з AIMA (дякую, Мішель) я представив обом групам ті самі 10 запитань опитування та записав їхні відповіді в режимі реального часу, щоб отримати уявлення про те, як ці переважно інвестори TradFi думають про Крипто. (Близько половини менеджерів були «Крипто »).

Анджело Калвелло, доктор філософії, є співзасновником Rosetta Analytics, інвестиційного менеджера, який використовує глибоке підкріплення навчання для розробки та управління інвестиційними стратегіями для інституційних інвесторів.

Ведучий: Отже, після вражаючих крахів FTX і Celsius і ведмежого ринку Крипто , як установи ставляться до майбутнього цифрових активів? Надзвичайно оптимістичне: майже 70% інституційних інвесторів сприймають Крипто прихильно, тоді як понад 95% менеджерів так вважають.

Іншим свідченням оптимістичного настрою груп є їхні відповіді на запитання: «Коли ми побачимо масштабні інституційні інвестиції в Крипто?» 32% інституційних інвесторів сказали, що це вже тут, 16% сказали, що очікують цього через 1-3 роки, а 36% - через 3-5 років. (KEEP на увазі, що ця група ідентифікує себе як довгострокових інвесторів). Лише 4% сказали, що масштабних інституційних інвестицій ніколи не буде.

Менеджери були менш оптимістичними щодо короткострокових перспектив, ймовірно, через те, що вони побачили негайне зниження AUM, лише 12% погодилися, що «це вже тут». Проте 46% очікують таке прийняття через 1-3 роки і 30% через 3-5 років. На відміну від інституційних інвесторів, менеджери можуть говорити за свою власну книгу.

Читайте також: Анджело Кальвелло - 5 способів, як інвестори TradFi переосмислюють Крипто на хвилі FTX

Відносна оптимізація відповідей обох груп була несподіваною, враховуючи, що їх найбільше занепокоєння викликала регуляторна невизначеність США (72% інституційних інвесторів і 76% менеджерів). Я б очікував, що обидві групи будуть явно ведмежими або, в кращому випадку, нейтральними щодо Крипто , а їхні перспективи щодо Крипто зменшаться, особливо тому, що опитування було проведено після того, як Coinbase Повідомлення Веллса, Голова SEC Генслер 18 квітня свідчення перед Комітетом Палати представників з фінансових послуг, і широко поширена думка, що ця регуляторна невизначеність, ймовірно, триватиме деякий час. Кілька інституційних інвесторів також висловили занепокоєння щодо кібершахрайства та маніпулювання ринком, тоді як кілька менеджерів були стурбовані складністю теми та нестабільністю.

Майже 70% інституційних інвесторів позитивно сприймають Крипто , тоді як понад 95% менеджерів так вважають

Проте їхні відповіді на запитання «Яка подія, швидше за все, стане каталізатором для інвестування або збільшення ваших інвестицій у Крипто?» виявити відкладений попит. Обидві групи обрали «прояснити нормативно-правову базу США» своїм каталізатором номер ONE (60% інституційних інвесторів і 64% менеджерів). І, повертаючись до мого перше видання CoinDesk у лютому їхнім другим каталізатором вибрали «тверді інвестиційні можливості» (32% інституційних інвесторів і 27% менеджерів). Отже, Крипто все ще потрібно надіти великі штани, якщо вона хоче залучити серйозні інвестиції TradFi.

Заходи 2022 року, зокрема скандал із FTX, мало змінили їхні настрої щодо Крипто , але ці Заходи спонукають багатьох інституційних інвесторів оновити свої процеси належної обачності. 85% інституційних інвесторів визнали, що покращили б свою належну обачність, витрачаючи більше часу на перевірку угод (52%), вимагаючи більшої прозорості угод (52%) і глибше вивчаючи операційні ризики (48%). (Це запитання опитування дозволило респондентам зробити кілька варіантів.)

Читайте також: Анджело Кальвелло - Чому фінансові аналітики пропустили червоні прапори Silvergate

Їхні вдосконалення показують, що вони дізналися зі списань своїх інвестицій у FTX і Celsius у Пенсійному плані для вчителів у Вінтаріо та CDPQ, що як довірені особи їх належна перевірка Крипто інвестицій має бути принаймні такою ж суворою, як та, що використовується для інвестицій у TradFi.

Керівники також планують змінити свої процеси перевірки, витрачаючи більше часу на перевірку угод (36%), вимагаючи більшої прозорості (42%) і глибше вивчаючи операційні ризики (36%). Проте інвестори повинні бути обережні: 27% сказали, що не вноситимуть жодних змін, що змусило мене задуматися, як менеджер міг мати таку гординю, враховуючи відгуки цільового ринку та Sequoia (та інших менеджерів) Досвід FTX.

Оскільки за останні дванадцять місяців було написано багато про невід’ємні інвестиційні переваги BTC, ми запитали групи наступне (відсоток відповідей груп у дужках): Чи вірите ви, що BTC є....

Запас вартості (20% для інституційних інвесторів/43% для інших розподільників)

Диверсифікатор портфеля (28%/30%)

Страхування від інфляції (4/0)

Хеджування банківської інфраструктури (12%/15%)

Резервна валюта (12%/6%)

Засіб обміну (16%/3%)

Венеричне захворювання (а-ля Чарлі Мангер) (8%/3%).

Інституційні інвестори віддають голоси за передбачуваних фаворитів, більшість з яких вважає Bitcoin засобом збереження вартості та диверсифікатором портфеля, а деякі розглядають BTC як захист від банківської інфраструктури, резервну валюту та засіб обміну.

Однак лише 4% інституційних інвесторів і жоден із менеджерів не вважали BTC захистом від інфляції, відкидаючи висунутий TradFi троп. аналітики, Крипто, і ЗМІ у 2021 і 2022 роках. Хто б міг подумати, що BTC як захист від інфляції збере менше голосів, ніж метонімія Чарлі Мангера?

На останнє запитання я запитав: «Яка інвестиційна тема вас найбільше хвилює протягом наступних 12 місяців?» І відповіді обох груп знову були позитивними: інституційні інвестори та менеджери вибрали токенізацію фондів та/або реальних активів своїм найкращим вибором (52% та 52%). Дивно, але принаймні для мене 20% інституційних інвесторів і 24% менеджерів вибрали «довгі BTC/ ETH», тоді як 16% інституційних інвесторів вибрали «ігри».

Я визнаю, що це опитування було менш ніж науковим і спотвореним: учасники вирішили відвідати Consensus і прийняли запрошення на ці приватні сесії, тому це група, яка вибирає сама себе. Тим не менш, його загальна оптимізація є хорошим провісником для Крипто та Крипто , але за умови, що державні та федеральні регулятори США досягнуть консенсусу, який, запозичуючи термін із екологічної Політика , буде гучним, довгим і правовий.