«І на постаменті з’являються такі слова:

«Ваш розмір не розмір».

LUNA, токен, який мав алгоритмічно збалансувати «стейблкоїн» TerraUSD , торгується на момент, коли я це пишу, приблизно на рівні 1,92 долара – на 94% менше, ніж учора. Він опустився до 70 центів. TerraUSD (UST) нещодавно торгувався приблизно за 67 центів.

Це означає, що «експеримент» Terra/ LUNA майже напевно закінчено. Шанси на те, що система відновиться, і TerraUSD природним чином відновить свою прив’язку, NEAR нуля, тому що вся структура базувалася на зовнішніх субсидіях, і ці спонсори, можливо, нарешті схаменулися. До Квон, швидше за все, T отримає ще одну допомогу.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Неможливо не думати про те, що відбувається в голові Квона, коли він оглядає уламки того, що всього кілька днів тому мало обриси новонародженої імперії. В історії бізнесу чи навіть у суспільному житті загалом було небагато таких раптових і принизливих падінь.

Але ONE падіння, яке було близьким, було падінням Елізабет Холмс.

Самообман – найефективніший вид

Колись обкладинки глянцевих ділових журналів, які прославляли її як революціонерку, засновниця та генеральний директор Theranos тепер є 38-річною ізгоєю, приреченою провести решту свого життя таким же синонімом обману та моральної слабкості, як Джеффрі Скіллінг і Кеннет Лей з Enron.

Скіллінг, Холмс і Квон також мають глибші спільні риси. Крипто добре знайомі з основною лінією фінансового шахрайства в цьому секторі, здебільшого короткими шахраями, такими як килим тягне і лінива брехня про неіснуючі партнерства. Ви Навчання розпізнавати енергію таких цинічних операторів, блиск в їхніх очах, який розкриває їхню закриту карту.

Квон виділяється тим, що цей блиск ніколи не був таким очевидним – як у випадку зі Скіллінгом і Холмсом, здається правдоподібним, що він насправді вірив у свою власну ініціативу. Незважаючи на пачки критичні оцінки фундаментальної структури LUNA, Квон не лише тримався курсу, але протягом останніх 24 годин намагався знайти більше капіталу для промивання через діри в його тонучому флагмані. Він і NEAR не визнає, що зробив там діри, коли будував. Принаймні, він справляє чудове враження людини, яка справді вірить у те, що продає.

Дивіться також: До Квон UST стояв за невдалим стейблкойном Basis Cash

Це має величезне значення, тому що неминуче будуть великі судові позови і навіть кримінальні переслідування навколо краху LUNA. Захист у цих справах майже напевно спробує переконати суддів і присяжних (у множині), що Квон справді вірив у проект і що його провал був чесним недоліком, а не тривалим і складним обманом.

Цей самий аргумент був центральним у кримінальному процесі над Елізабет Холмс, який завершився в січні. Холмс заснувала свою компанію в 19 років на ідеї мініатюризації аналізів крові. Але вона не мала справжнього технологічного уявлення про те, як це можна зробити, і те, що послідувало, була багаторічною серією комплексних невдач, ухилень і обману. Адвокати Холмс намагалися стверджувати, що вона діяла невміло, але присяжні визнали її винною в шахрайстві.

До Квону було не 19, коли він запустив TerraUSD, а близько двадцяти. Тим не менш, він так само пообіцяв інвесторам щось надзвичайно круте та корисне – a децентралізований стейблкойн – без оригінального чи навіть витонченого підходу до ONE створення. Насправді він скопіював токеноміку проекти що мав вже не вдалося і що уважні спостерігачі місяцями попереджали, що знову зазнає невдачі під брендом LUNA . Тоді він таки зазнав невдачі травень 2021 р, коли ринкова капіталізація TerraUSD становила лише 2 мільярди доларів.

Квон по суті відкинув цю першу меншу помилку як невідповідний збій і не вніс жодних реальних змін. Холмс, слідуючи подібним мотивованим міркуванням, підроблені ранні тестові демонстрації на тій підставі, що вона була настільки впевнена, що її Технології зрештою запрацює, що замовчувати її нинішню невдачу насправді T було брехнею. Далі Квон захищав свою передбачувану інновацію з такою пристрастю та жорстокістю, що люди дали йому десятки мільярдів доларів, збільшивши вартість паперу LUNA до 40 мільярдів доларів, а ринкову капіталізацію TerraUSD до понад 18 мільярдів доларів.

Те, що сталося далі, здавалося неминучим. Але чи розумів це сам До Квон?

Первісні уми

Психологія Фрейда має вирішальне значення для розуміння цього поєднання переконання та крихкості. Основне розуміння Фрейда полягає в тому, що ми насправді T маємо повного контролю над своєю поведінкою, що наша свідомість часто просто раціоналізує поведінку, яка насправді керується нашими несвідомими бажаннями. Це ONE із загальних способів зрозуміти схильність людей до подвоїти вниз про речі, які явно не відповідають дійсності: Імпульсивні та пристрасні люди T можуть легко змінити свою поведінку відповідно до навіть найочевиднішої причини.

Тож хоча вони можуть на певному рівні «знати», що вони зазнали невдачі або зробили помилку, натомість ці люди часто просто кричать голосніше – те, що Фрейд міг назвати формування реакції. У цій звичці розуму загрозливу або небезпечну думку відштовхують голосно, публічно заявляючи про її повну протилежність. Коли Елізабет Холмс очолювала весь свій персонал, вигукуючи «F**k you, Carreyrou!» після того, як репортер Wall Street Journal Джон Керрію вперше викрив шахрайську компанію, вона T просто влаштувала публічний виступ – вона відштовхнула власну таємну підозру, що вона шахрайка.

До Квон продемонстрував точно таку саму реакцію протягом року, що передував краху цього тижня. Після депеґу у травні 2021 року він називав своїх критиків так «таргани». У листопаді він послався на детальний гіпотетичний опис атаки, яка сталася цього тижня як «найбільш відстала тема, яку я читав за це десятиліття». Коли в січні дві теми намагалися пояснити крихкість Luna, Квон особисто подзвонив аналітикам «ідіот», «дурень» і «тупиця».

Для тих, хто налаштований на Human збоченість, такий купорос — це величезний червоний прапор, знак, що слід діяти дуже обережно. Але гнів є надзвичайно хорошою маркетинговою тактикою, коли мова йде про менш рефлексивні маси. Гнів привертає увагу – ось чому сайти соціальних мереж були спіймані на вихованні гніву стимулювати більше залучення користувачів. Прихильники чи навіть звичайні спостерігачі можуть сприймати такі спалахи як зрозуміле розчарування жертви, яка отримує грубу угоду.

Але гнів може спотворюють наші міркування, і деякі дослідження конкретно виявили, що це, як правило, збільшує упередженість підтвердження на підвищення впевненості в собі. Іншими словами, коли ви сердитеся – включно з тим, коли хтось каже вам сердитися – ви, швидше за все, думатимете, що маєте рацію, і рідше будете задавати складні запитання.

На такому беззаперечному переконанні можна будувати імперії. Але їх завжди переслідуватиме сліпота по краях – і, як ми побачили цього тижня, зазвичай саме звідси приноситься смертельний удар.

Влада і слава

Квон схожий на Холмса принаймні ще в ONE : він знав, чи то через проникливість Макіавелля, чи через низьку тваринну хитрість, що залучення великих імен до його проекту узаконить його в очах інших спекулянтів. Елізабет Холмс залицялася до таких відомих членів правління, як Генрі Кіссінджер, Джордж Шульц і Джеймс Меттіс – зокрема, людей, які користувалися великим суспільним авторитетом, але дуже мало обізнаними в біологічних науках. Ці спонсори були ключовими для того, щоб вивести її в центр уваги, а потім зберегти шахрайство Theranos.

Дослідження за останні кілька днів показало, наскільки сильною підтримкою мали Квон і Terra відомі імена. Там, де шахрайство з виходом з низькою орендною платою могло найняти кількох знаменитостей, Квон залучив авторитетних імен до свого головного столу, отримавши інвестиції від таких компаній, як Coinbase Ventures, Pantera Capital і, мабуть, найважливіше Jump Trading, давня традиційна фірма з торгівлі акціями, яка нещодавно поринув у Крипто.

Усім цим суб’єктам слід у найближчі дні знайти час, щоб розглянути питання про свою участь у проекті, основи якого були настільки сумнівними, що могли стати синьою не тільки для його засновника, але й для Крипто . Деякі підтримали Terraform Labs – команду розробників, яка створила інструменти та додатки на основі Terra, такі як протоколи Mirror і Anchor – а не LUNA/ UST конкретно, і якщо це так, вони повинні пояснити це як захист.

Бритва Оккама свідчить про те, що деякі відомі інвестори T обов’язково керувалися фундаментальними показниками Terra. Відомо, що знижки для ранніх спонсорів і короткі періоди блокування можуть означати, що венчурні капіталісти заробляють багато грошей, навіть якщо Крипто проект провалиться. І навіть якби ці фонди в якомусь сенсі вірили в проект, ця віра могла б ґрунтуватися більше на пихатій, створеній для 2022 року персоні Квона, ніж на технологічному потенціалі Terra.

Це викликає останню можливу паралель із Холмс: дехто наводить аргумент, що вона певною мірою сама стала жертвою фінансової машини Силіконової долини. Деякі венчурні капіталісти, за логікою, бачили маркетинговий потенціал її історії та іміджу, але уникали ретельного вивчення її здібностей та ідей. Як показано в серіалі Hulu «The Dropout», це зробило Холмса не більш ніж інструментом для генерації альфа-версії, яку можна відкинути, якщо щось піде не так. До Квон, безсумнівно, вийде з цього більш серйозно, ніж будь-яка велика крамниця, яка давала йому гроші.

Дивіться також: Криза в стейблкойні UST Terra поширюється на Neutrino USD

Незалежно від їхніх мотивів, ці інвестори, ймовірно, сприяли раптовому та величезному зростанню роздрібної участі в TerraUSD за останній рік. Це динаміка, яка є унікальною для Крипто, оскільки роздрібні інвестори зазвичай T можуть отримати доступ до капіталу приватних компаній, які венчурні капіталісти фінансують на традиційних Ринки. У певному сенсі це безпрограшна ситуація: венчурні інвестори налаштовані на часті невдачі, і тому їх T можна вважати особливо відповідальними, коли пересічні Джейни Соціальні мережі за ними, щоб зробити неправильну ставку. Тим не менш, етичні Крипто капіталісти, можливо, захочуть застосувати більш відповідальний підхід, враховуючи їх здатність висловлювати впевненість, не завжди розкриваючи ризики.

Для професійних інвесторів, яких справді захопив До Квон – його репутація, його гнів та все інше – можливо, настав час для ще більш серйозної саморефлексії.