Скандали з Movement Labs та Mantra струшують Крипто

Два найхаотичніших провалу токенів року — скандал з MOVE від Movement Labs та крах OM від Mantra — сколихнули криптовалютний маркет-мейкерський бізнес.

«Ці скандали безумовно змінили динаміку довіри між маркет-мейкерами та проектними командами, де довіра більше не передбачається, а створюється штучно», – заявив Захреддін Туаг, керівник відділу торгівлі в Woorton, у повідомленні в Telegram у п’ятницю. «Маркет-мейкери, особливо ті, хто надає підтримку, що ґрунтується на балансі, тепер наполягатимуть на повному Повідомлення побічних угод, грантів токенів та будь-яких переважних економічних прав».

В обох випадках швидке падіння цін виявило прихованих дійових осіб, сумнівне розблокування токенів та ймовірні побічні угоди, які засліпили учасників ринку, причому OM впав більш ніж на 90% протягом кількох годин наприкінці квітня без видимого каталізатора.

На відміну від традиційних Фінанси, де маркет-мейкери забезпечують упорядковані спреди між цінами попиту та продажу на регульованих майданчиках, Крипто маркет-мейкери часто працюють більше як торгові столи з високими ставками.

Вони не просто котирують ціни; вони ведуть переговори щодо розподілу токенів перед запуском, приймають блокування, структурують ліквідність для централізованих бірж, а іноді й отримують акціонерні або консультативні частки.

Результатом є темний простір, де забезпечення ліквідності переплітається з приватними угодами, токеномікою та часто інсайдерською політикою.

АВикриття CoinDesk наприкінці квітня показали, як деякі керівники Movement Labs змовилися зі своїм власним маркет- Maker , щоб позбутися MOVE на суму 38 мільйонів доларів на відкритому ринку.

Зараз деякі фірми ставлять під сумнів, чи не були вони надто легковажними, довіряючи контрагентам. Як хеджувати позицію, коли графіки розблокування токенів непрозорі? Що відбувається, коли угоди про рукостискання непомітно ігнорують пропозиції DAO?

«Наш підхід тепер включає більш масштабні попередні обговорення та навчальні сесії з проектними командами, щоб забезпечити їхнє глибоке розуміння механіки маркет-мейкерства», – повідомив CoinDesk підрозділ маркет-мейкерства гонконгської компанії Metalpha.

«Структури наших угод еволюціонували, щоб зробити акцент на довгостроковій стратегічній узгодженості над короткостроковими показниками ефективності, включаючи конкретні запобіжні заходи проти неетичної поведінки, такої як надмірний дампінг токенів та штучний обсяг торгів», – йдеться у повідомленні.

За лаштунками розмови активізуються. Умови угоди перевіряються ретельніше. Деякі відділи ліквідності переглядають те, як вони гарантують ризик токенів.

«Нещодавні події спонукали до перекалібрування, а не до переосмислення, того, як B2C2 оцінює ризик контрагента в нашому маркетмейкінгу», – сказав Дін Соволос, головний юридичний директор B2C2, у повідомленні CoinDesk у Telegram. «Історично склалося так, що коли я вперше приєднався до B2C2 у 2021 році, значна частина Крипто ринку функціонувала на поєднанні неформальної довіри та агресивного апетиту до ризику. Ця парадигма змінилася, особливо останнім часом. Після першого кварталу B2C2 спостерігає помітний поворот до суворості інституційного рівня: посилена юридична перевірка, умови токеноміки, що підлягають виконанню, та чіткі рамки на випадок непередбачених обставин у разі порушень або відхилень від розкритих графіків розблокування».

«Інциденти з Movement та Mantra T створили нових ризиків — вони показали, наскільки прихованими залишаються ці ризики в погано керованих екосистемах токенів. Ми реагуємо сильнішою архітектурою контрактів, а також кращою інтеграцією між юридичними умовами та технічними механізмами забезпечення дотримання», — додав Соволос.

Інші вимагають суворішої прозорості або взагалі відмови від незрозумілих проєктів.

«Проєкти більше не сприймають престижну репутацію за чисту монету, стаючи свідками того, як навіть відомі гравці можуть використовувати тіньові розподіли або вдаватися до шкідливої ​​практики продажу токенів», – зазначив керівник екосистеми Web3 у Metalpha Макс WED .
«Епоха презумптивної довіри завершилася», – заявив він.

Під відшліфованою поверхнею оголошень про запуск токенів та угод про маркетмейкерство ховається ще один рівень Крипто — вторинний позабіржовий ринок, де заблоковані токени непомітно переходять з рук в руки задовго до того, як обриви з продажу токенів потраплять у поле зору громадськості.

Ці приховані угоди, які часто укладаються між ранніми спонсорами, фондами та синдикатами, тепер спотворюють динаміку пропозиції та спотворюють Цікаве цін, кажуть деякі трейдери. А для маркет-мейкерів, яким доручено забезпечувати впорядковану ліквідність, вони стають дедалі непрозорішою та небезпечнішою змінною.

«Вторинний позабіржовий ринок змінив динаміку галузі», – сказав Мін Юнг, аналітик Presto Research, яка керує підрозділом маркет-мейкерства. «Якщо подивитися на токени з підозрілою ціновою динамікою, такі як $LAYER, $OM, $MOVE та інші, то саме вони часто найактивніше торгуються на вторинному позабіржовому ринку».

«Весь графік пропозиції та набуття права власності був спотворений через ці позаринкові угоди, і для ліквідних фондів справжня проблема полягає в тому, щоб з'ясувати, коли пропозиція фактично розблоковується», – додав Юнг.

На ринку, де ціна є вигадкою, а пропозиція обговорюється в закуліссі, справжнім ризиком для трейдерів є T волатильність, а віра в те, що флоат – це те, що стверджується в офіційному документі та від засновників.

Читайте також: Movement Labs таємно обіцяли радникам мільйони в токенах, свідчать витік документів