Чому привілейовані акції Strategy, STRK, кидають виклик спаду MSTR

Відмова від відповідальності: аналітик, який написав цю статтю, володіє акціями Strategy (MSTR).

Strike (STRK), привілейовані акції, випущені Bitcoin покупцем Strategy (MSTR), перебували в лістингу трохи більше місяця і наразі на 3% вище, ніж під час презентації 5 лютого. З іншого боку, звичайні акції Strategy впали на 20% за той самий період.

Привілейовані акції, такі як STRK, можна розглядати як гібрид акцій і боргу. Власники мають більше прав на виплату дивідендів, ніж власники звичайних акцій, якщо компанія їх виплачує, а також на активи компанії в разі ліквідації. STRK — це безстрокова емісія, яка не має дати погашення (як акція) і виплачує фіксовані дивіденди (як борг).

Ці особливості означають, що привілейовані акції, як правило, менш мінливі, ніж звичайні акції. Здається, що це стосується STRK. Відповідно до Інформаційна панель стратегії, STRK має 26% кореляцію з MSTR і дещо негативну -7% кореляцію з Bitcoin (BTC). Він також менш волатильний, на рівні 49%, у порівнянні з 60% біткойна та волатильністю MSTR, що перевищує 100%.

Минулого тижня Стратегія анонсувала a 21 мільярд доларів на ринку (банкомат) пропозиція для STRK. Тобто він готовий продати до цієї кількості акцій за поточною ринковою ціною протягом певного періоду часу. Якщо всі STRK будуть продані, компанія зіткнеться з загальними річними дивідендами приблизно в 1,68 мільярда доларів.

Отримання такої суми готівки означає, що компанія або продасть звичайні акції через банкомат (що малоймовірно, враховуючи низьку ціну акцій останнім часом), або використає готівку, отриману від операцій, або надходження від будь-якого конвертованого боргу.

STRK пропонує 8% річної дивідендної прибутковості на основі своїх переваг ліквідації в розмірі 100 доларів США, а за поточною ціною 87,45 доларів США пропонує ефективну прибутковість близько 9%. Як і з боргом, чим вища ціна STRK , тим нижча дохідність, і навпаки.

STRK також містить функцію, яка дозволяє конвертувати кожну акцію в 0,1 звичайних акцій, що еквівалентно співвідношенню 10 до 1, коли ціна MSTR досягає або перевищує 1000 доларів США. Стратегічні акції закрилися на рівні 262,55 доларів США в середу, щоб опціон став життєздатним, він мав би значно піднятися, пропонуючи потенційний потенціал зростання за межами фіксованих дивідендів STRK.

Будучи продуктом, що приносить дохід із меншою волатильністю, STRK є більш стабільним варіантом із потенціалом зростання. Однак масова пропозиція банкоматів може вплинути на цей потенціал зростання, подібно до того, як продаж акцій банкоматів вплинув на ефективність звичайних акцій.