Ефір (ETH) повернувся дефляційний два тижні тому, коли його чисте збільшення пропозиції стало негативним вперше за місяць.

Згідно з даними, чистий випуск другої за величиною криптовалюти або річний рівень інфляції впав нижче нуля 15 січня і становив -0,01% на момент публікації. УЗД.гроші. Дані показують, що провідний блокчейн смарт-контрактів тепер споживає більше ефіру, ніж те, що карбується, на відміну від Bitcoin.

Тим не менш, нативний токен блокчейну Ethereum відстає від Bitcoin (BTC), коли січень наближається до кінця.

Згідно з даними CoinDesk , Bitcoin цього місяця подорожчав майже на 43%, а ефір подорожчав на 36%. Співвідношення ether/bitcoin, або ETH/ BTC, скорочується до другого місячного падіння поспіль.

Ось три фактори, відповідальні за низьку продуктивність ефіру:

Оборонне позиціонування перед оновленням Шанхая

«Найважливішою [причиною] є оборонне позиціонування перед оновленням у Шанхаї. Через кілька місяців це дозволить вивести ETH із Beacon Chain. Деякі побоюються, що частка цих розблокованих ETH буде продана», — сказав Ілан Солот, співголова цифрових активів у фінансовій компанії Marex Solutions, в електронному листі.

Ethereum Шанхайське оновлення, який очікується в березні, дозволить вивести 17,2 мільйона ефірів ставив на ставку або депоновані в Beacon Chain з грудня 2020 року.

Весь баланс ставки в 17,26 мільйона не можна зняти в день оновлення, і лише 43 200 ETH можна зняти з ставки в день. Однак загальну винагороду за ставки за останні два роки, що дорівнює приблизно 1 мільйону ETH, можна миттєво зняти.

Ринок стурбований тим, що розблокований ефір буде миттєво ліквідований на ринку, штовхаючи ціну на Криптовалюта нижче.

«1 мільйон ефірів, які можна миттєво вивести, викликає більше занепокоєння. Це становить близько 1% вільно плаваючого ефіру, іншими словами, не поставленого ефіру. За лічені хвилини весь стек стає доступним для виведення, потенційно змушуючи власників поспішати на біржі, щоб ліквідувати ефір, щойно шлюзи відкриються, що знижує ціну», — йдеться в повідомленні Saxo Bank у блозі.

«Цей настрій щодо майбутнього тиску продажів, ймовірно, буде сильнішим, ніж Шанхай жорстка вилка наближається», – зазначив Saxo Bank, додавши, що деякі трейдери можуть застрахуватися від очікуваного падіння ціни шляхом короткого шортування Криптовалюта на ф’ючерсному ринку.

Відродження бика, спричинене макросами

Сприятливий макроекономічний розвиток частково сприяв нещодавньому відновленню Крипто , допомогвши Bitcoin, макроактиву, затьмарити ефір.

Останні звіти уряду США та опитування підприємств показали зниження виробнича діяльність і інфляційні очікування, що зміцнює надії на швидке припинення діяльності Федерального резерву обмеження ліквідності що сколихнули ризиковані активи минулого року. Станом на п’ятницю трейдери бачили 55% ймовірність того, що центральний банк призупинить підвищення ставок у травні, згідно з інструментом Fed Watch від CME.

«Я вважаю, що це [більший прибуток BTC], тому що цей крок базується на зміні макрорежиму наприкінці циклу підвищення ФРС, тому це суто гра в монетарній Політика (отже, золото також працює) – це саме по собі для мене свідчить про те, що цим кроком керують інституції, а не роздрібна торгівля», – сказав CoinDesk Девід Брікелл, директор з інституційних продажів у мережі Крипто Paradigm.

Сінгапурська фірма з торгівлі Крипто опціонами QCP Capital зробила подібне спостереження, сказавши: «Всі прибутки BTC цього року були надходити в години (торгівлі) США, з різким зростанням відкритого інтересу до Ф'ючерси CME."

Кілька установ і компаній, як постачальник програмного забезпечення Мікростратегія після краху 2020 року Bitcoin розглядають як захист від необережності фіскальної та монетарної Політика . Тим часом ефір залишається ставку на більш широку альтернативну екосистему Криптовалюта .

За словами Адама Фартінга, директора відділу ризиків у Японії Крипто фірми B2C2, відносно більші прибутки біткойна пов’язані з коротким скрутом – Rally , спричиненим масовим закриттям ведмежих ставок.

«У четвертому кварталі 2022 року ринок утримував коротку BTC через передбачувані проблеми з кредитним ризиком, які зараз розгортаються. Ринок не утримував такої короткої позиції в ETH, тому розгортання не відбувається», — сказав Фартінг.

Короткочасний інтерес до Bitcoin зріс після Крипто обміну Сема Бенкмана Фріда FTX збанкрутував на початку листопада, що підвищує ризик зараження на всьому ринку. Ф'ючерси CME торгуються з рекордною знижкою у середині листопада, що відображає крайні ведмежі настрої.

Bitcoin – це шлях до Крипто

Попередні підйоми Крипто ринку почалися з того, що Bitcoin лідирував у зростанні, а альтернативні криптовалюти, включно з ефіром, перевершували лідера ринку на пізніх етапах зростання.

Історія, схоже, повторюється, і Bitcoin і стейблкоїни все ще віддають перевагу як ворота до Крипто .

«Для більшості макроінвесторів BTC є очевидним кроком до Крипто — найбільш ліквідним, найширшим діапазоном рамп. Ми бачимо це у значному збільшенні спотових обсягів BTC (у той час як спотові обсяги ETH не зросли значно), сплеску відкритого інтересу до CME та міцнішому позиціонуванні на ринку опціонів», — сказала Ноель Ачесон, автор популярного інформаційного бюлетеня «Крипто Is Macro Now».

Нарешті, обертання грошей у більш ризиковані куточки Крипто , такі як ігри та незамінні токени (NFT), здається, зіграли певну роль у сповільненні зростання ефіру відносно Bitcoin.

«ONE з наших теорій на даний момент полягає в тому, що спекулятивний попит змінився з ETH (блакитних фішок) на більш ризиковані та нові монети, такі як APT і SOL. Це трохи зменшило тиск на купівлю ETH , незважаючи на те, що він став дефляційним», — сказав Метью Дібб, головний інвестиційний директор Astronaut Capital.

Ігрові жетони, як AXS і MANA отримали 80% і 110% цього місяця, тоді як APT і SOL згідно з даними CoinDesk , вони зросли на 420% і 140% відповідно. Деякі холдери ефіру можуть мати оберталися гроші у токени, пов’язані з ліквідними службами стекінгу, такими як Lido Фінанси та Rocket Pool, які є очікується побачити сплеск активності після оновлення в Шанхаї.