Акції Grayscale's Bitcoin Trust торгуються з дисконтом 36% до NAV фонду

У той час як ведмежий ринок біткойнів (BTC). призупинено, акції Bitcoin трасту Grayscale Investment (GBTC) ще не знайшли полегшення.

Відповідно до даних, відстежених Delphi Digital, 30 вересня дисконт в акціях GBTC відносно базової Криптовалюта , що зберігається у фонді, збільшився до рекордних 36,2%. Акції GBTC перейшли до дисконтної категорії в лютому минулого року і з тих пір торгуються нижче, ніж вартість чистих активів (NAV) фонду.

GBTC є ONE із найбільш відстежуваних фондів на Крипто ринку, оскільки траст був кращим місцем для інституційних інвесторів, щоб отримати доступ до Bitcoin без необхідності купувати чи брати Криптовалюта під опіку.

Таким чином, природно припустити, що подальше розширення дисконту GBTC переважно пов’язане з відсутністю інституційного попиту. Однак це не обов’язково так, і постійна знижка принаймні частково відображає зростаючу доступність альтернатив, таких як біржові фонди (ETF).

«Деякі припускають, що збільшення знижки свідчить про зниження інституційного інтересу до Bitcoin, тоді як інші вказують на ширшу пропозицію ETF або альтернативних інструментів для інвестування в BTC », — написав клієнтам Ендрю Крон, аналітик Крипто компанії Delphi Digital.

Grayscale і CoinDesk є незалежними дочірніми компаніями Digital Currency Group (DCG).

Bitcoin траст Grayscale є фондом закритого типу, тобто депозити BTC залишаються заблокованими назавжди. На момент написання траст володіє 635 240 BTC на суму понад 12 мільярдів доларів. Це приблизно 3,3% від обігу біткойнів.

Акредитовані інвестори можуть купувати акції GBTC безпосередньо в NAV, вносячи Bitcoin або долари США. Фірма піклується про зберігання та стягує з інвесторів щорічну комісію за управління у розмірі 2%. Акції GBTC можна продати на вторинному ринку після шестимісячного періоду блокування. Отже, якщо ціни впадуть протягом шести місяців, власники можуть лише сидіти й спостерігати за вартістю свого інвестиційного резервуару. Зараз неіснуючий Крипто -фонд Три стріли Капітал буд ONE з найбільших власників GBTC.

Акції GBTC постійно торгувалися з премією до 2021 року. Отже, акредитовані інвестори придбали GBTC за NAV і через шість місяців продали ці акції з премією, поклавши різницю в кишеню. Однак так звана «керрі-трейд» втратила свій блиск, коли в лютому 2021 року премія змінилася на знижку.

Крім того, запуск відносно дешевших ETF у Канаді, Європі та США пізніше того ж року забрав значну частину попиту на GBTC. Хоча Grayscale T дозволяє викуп, а ETF дозволяє маркет- Maker створювати та викуповувати акції за бажанням. Таким чином, традиційні ринкові фонди та установи віддають перевагу ETF перед фондами закритого типу, такими як Grayscale Bitcoin Trust.

У жовтні минулого року Grayscale подала заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США з проханням перетворити траст на спотовий ETF. Однак, регулятор відхилено Заявка Grayscale у червні цього року, в якій зазначено, що менеджер фонду не відповів на запитання SEC щодо запобігання маніпулюванню ринком.

За словами Крона, знижка швидко випарується, якщо траст отримає добро від регулятора. Однак на даний момент інтерес інвесторів до підвищення ризику через GBTC залишається найнижчим за весь час.