Акции Grayscale Bitcoin Trust торгуются с дисконтом 36% к чистой стоимости активов фонда

В то время как рынок биткоинов (BTC) падает приостановилсяакции Bitcoin траста Grayscale Investment (GBTC) пока не нашли выхода.

Дисконт акций GBTC относительно базовой Криптовалюта , удерживаемой в фонде, увеличился до рекордных 36,2% 30 сентября, согласно данным, отслеживаемым Delphi Digital. Акции GBTC перешли в категорию дисконтных в феврале прошлого года и с тех пор торгуются ниже чистой стоимости активов фонда (NAV).

GBTC является ONE из наиболее широко отслеживаемых фондов на рынке Криптo , поскольку этот фонд стал предпочтительным местом для институциональных инвесторов, желающих получить доступ к Bitcoin без необходимости приобретать или брать на хранение Криптовалюта.

Таким образом, естественно предположить, что продолжающееся расширение скидки GBTC обусловлено в основном отсутствием институционального спроса. Однако это не обязательно так, и постоянная скидка, по крайней мере, частично отражает растущую доступность альтернатив, таких как биржевые фонды (ETF).

«Некоторые полагают, что растущий дисконт свидетельствует об ослаблении институционального интереса к Bitcoin, в то время как другие указывают на более широкое предложение ETF или альтернативных инструментов для инвестиций в BTC », — написал в понедельник клиентам Эндрю Крон, аналитик Криптo компании Delphi Digital.

Grayscale и CoinDesk являются независимыми дочерними компаниями Digital Currency Group (DCG).

Grayscale Bitcoin trust — это закрытый фонд, то есть депозиты BTC остаются заблокированными навсегда. На момент написания статьи траст хранит 635 240 BTC на сумму более 12 миллиардов долларов. Это примерно 3,3% от оборотного предложения биткоинов.

Аккредитованные инвесторы могут купить акции GBTC напрямую в NAV, внеся Bitcoin или доллары США. Фирма берет на себя хранение и взимает с инвесторов ежегодную плату за управление в размере 2%. Акции GBTC могут быть проданы на вторичном рынке после шестимесячного периода блокировки. Так что если цены упадут в течение шести месяцев, все, что могут сделать держатели, это сидеть и наблюдать за стоимостью своего инвестиционного танка. Ныне несуществующий Криптo -фонд Три Стрелы Капитал был ONE из крупнейших держателей GBTC.

Акции GBTC постоянно торговались с премией до 2021 года. Поэтому аккредитованные инвесторы купили GBTC по NAV и продали эти акции с премией через шесть месяцев, прикарманив разницу. Однако так называемая керри-трейд утратила свою привлекательность, как только премия превратилась в дисконт в феврале 2021 года.

Кроме того, запуск относительно дешевых ETF в Канаде, Европе и США в конце того же года отнял значительную часть спроса у GBTC. В то время как Grayscale T допускает погашения, а ETF позволяет маркет- Maker создавать и выкупать акции по своему усмотрению. Таким образом, традиционные рыночные фонды и институты предпочитают ETF фондам закрытого типа, таким как Grayscale Bitcoin Trust.

В октябре прошлого года Grayscale подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на конвертацию траста в спотовый ETF. Однако регулятор отклонилЗаявление Grayscale в июне этого года, в котором говорилось, что управляющий фондом не ответил на вопросы SEC о предотвращении манипулирования рынком.

По словам Крона, скидка быстро испарится, если траст получит добро от регулятора. Однако на данный момент интерес инвесторов к получению бычьего риска через GBTC остается на рекордно низком уровне.