Ні, акції технологічних компаній T впливають на Ціни криптовалют

Минулого тижня Ціни криптовалют впали, і коли трапляються такі Заходи , багато хто шукає винного.

Ми помічали, що попит на Bitcoin та ефіри впав («Звичайно, це T означає, що приглушені Ринки можуть тривати вічно, але в найближчі дні чи тижні T ONE дивуватися, якщо ціни дрейфують на південь», — попередив я в колонка минулого тижня). Це відповідало на запитання «що?» але не "чому?"

Ви читаєте Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у своїй скриньці щонеділі.

ONE стійкий поширений міф про Крипто може здатися цілком обґрунтованим, але T витримується після аналізу даних. Цей міф полягає в тому, що криптовалюти тісно торгуються з технологічними акціями, і, звичайно, більше, ніж із загальним ринком.

З розпродажем технологічних гігантів, що збігся з падінням біткойна минулого тижня, ця теорія набирає популярності.

На перший погляд, є багато причин, чому це мало б сенс. Купівля криптовалюти – не лише Bitcoin, а будь-якої з них – це ставка на те, що цю Технології прийме більше користувачів. Щось, що є майбутнім грошей (і мистецтва, управління даними тощо), що має менше ніж 40 мільйонів ненульових балансів оскільки Bitcoin буде тільки зростати, оскільки населення світу в 198 разів перевищує цю кількість.

Таким чином, ONE було б очікувати, що наратив нових Технології значно переважить наратив хеджування інфляції, який є невід’ємною частиною історії походження біткойна. Та чи це справді так?

Дані говорять... не зовсім так.

Улюблений проксі для технологічного сектору, Nasdaq 100, наповнений гігантами в космосі: Apple, Microsoft, Amazon, Meta (він же Facebook), Tesla та Alphabet (він же Google), які склали 43% від значення індексу станом на 31 грудня. А поки є інші сектори подібні побутові послуги або охорона здоров'я, навіть вони технічні. Activision Blizzard, Electronic Arts і Netflix класифікуються як «послуги зв'язку”, наприклад.

Використовуючи Bitcoin як проксі для Крипто в цілому – не ідеально, але терпіть мене – ми бачимо, що коефіцієнт кореляції між найбільшою Криптовалюта за ринковою капіталізацією та Nasdaq Composite (з використанням 90-денного набору) становить 0,22. Це позитивно, але слабко.

Проте наратив про те, що Bitcoin компенсує девальвацію долара, навіть слабший, ніж ONE , що він є інвестицією, пов’язаною з технологіями. Коефіцієнт кореляції між Bitcoin та індексом долара США становить лише -0,13. Порівняно з облігаціями США, представленими iShares 20+ Year Treasury BOND ETF (TLT), це лише -0,02. Іншими словами, жодних стосунків.

Все це означає , що ймовірно існують інші фактори, які можуть пояснити поточний стан Крипто . Наприклад, враховуючи, що всі основні зміни в минулому році були пов’язані з регуляторними діями в Китаї, важко не помітити зв’язку між цими Заходи та курсом біткойна.

Принаймні на даний момент ONE сказати, що ціни на біткойни є поєднанням деякої глобальної схильності до ризику та значної динаміки ринку в Китаї (і після обмежень там). Вплив цих факторів T є статичним, але вони пояснюють набагато більше, ніж спостерігати за кожним кроком ФРС.