No, las acciones tecnológicas no impulsan los Precios de criptomonedas

Los Precios de criptomonedas se desplomaron la semana pasada y, cuando ocurren este tipo de Eventos , muchos buscan un culpable.

Hemos estado notando que la demanda de Bitcoin y ether se estaba agotando ("Por supuesto, esto no significa que los Mercados silenciados puedan durar para siempre, pero en los próximos días o semanas, ONE no debería sorprenderse si los precios bajan", advertí en la columna de la semana pasada). Eso respondió a la pregunta "¿qué?" pero no a "¿por qué?".

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Un mito persistente y común sobre las Cripto puede parecer perfectamente razonable, pero no se sostiene al analizar los datos. Ese mito es que las criptomonedas se negocian en estrecha relación con las acciones tecnológicas, y ciertamente más que con el mercado en general.

Con una liquidación de gigantes tecnológicos coincidiendo con la caída de Bitcoin la semana pasada,Esta teoría está ganando terreno.

A primera vista, hay muchas razones por las que esto tendría sentido. Comprar criptomonedas, no solo Bitcoin, sino cualquiera de ellas, es una apuesta a que la Tecnología será adoptada por más usuarios. Algo que es el futuro del dinero (y del arte, la gestión de datos, etc.) tiene menos de...40 millones de saldos distintos de cero A partir de ahí, el precio de Bitcoin sólo aumentará, ya que la población mundial es 198 veces esa cantidad, según se piensa.

Por lo tanto, ONE esperar que la narrativa de las nuevas Tecnología tuviera mayor peso que la narrativa de la cobertura contra la inflación, que es parte integral del origen de bitcoin. Pero ¿es realmente así?

Los datos dicen… no exactamente.

El indicador predilecto del sector tecnológico, el Nasdaq 100, está repleto de gigantes en el espacio: Apple, Microsoft, Amazon, Meta (también conocida como Facebook), Tesla y Alphabet (también conocida como Google), que representaron43% del valor del índice al 31 de diciembre. Y si bien hay otros sectores comoservicios al consumidor o atención sanitariaIncluso aquellos que se basan en la tecnología. Activision Blizzard, Electronic Arts y Netflix se clasifican como "servicios de comunicación," Por ejemplo.

Usando Bitcoin como indicador de las Cripto en general —no es perfecto, pero tengan paciencia—, vemos que el coeficiente de correlación entre la mayor Criptomonedas por capitalización de mercado y el Nasdaq Composite (utilizando un conjunto de 90 días) es de 0,22. Es positivo, pero débil.

Sin embargo, la teoría de que Bitcoin compensa la devaluación del dólar es incluso más débil que la de que es una inversión tecnológica. El coeficiente de correlación entre Bitcoin y el índice del dólar estadounidense es de tan solo -0,13. Frente a los bonos estadounidenses, representados por el ETF iShares 20+ Year Treasury BOND (TLT), es de tan solo -0,02. En otras palabras, no existe ninguna relación.

Todo esto indica que probablemente existan otros factores que expliquen el estado actual de los Mercados de Cripto . Por ejemplo, dado que los principales movimientos del último año se han relacionado con las medidas regulatorias en China, es difícil ignorar la conexión entre estos Eventos y la trayectoria del precio de bitcoin.

Por el momento, al menos, ONE podría decir que los precios de Bitcoin son una combinación de cierto apetito por el riesgo global y gran parte de la dinámica del mercado en China (y el Consecuencias de las restricciones allí) La influencia de esos factores no es estática, pero explica mucho más que observar cada movimiento de la Reserva Federal.