Чому стейблкойни раптово потрапили в новини

Стайблкоїни існують приблизно сім років, але розмови про них ніколи не були такими бурхливими, як останніми тижнями, не лише в Крипто , але й серед регуляторів та традиційних ринкових інвесторів.

Що таке стейблкойн?

Стайблкойни — це тип Криптовалюта , вартість якої зазвичай становить прив'язаний до різноманітних активів, будь то державна валюта, як-от долар США, дорогоцінний метал, як-от золото, чи навіть інша Криптовалюта.

Емітенти пробували різні методи для реалізації та підтримки прив’язки ціни стейблкойнів до базових активів. Деякі стейблкойни прив’язані у співвідношенні 1 до 1 до долара США, наприклад USDT, USDC, BUSD і GUSD – забезпечені резервами, вартість яких у доларах повинна відповідати обігу токенів. Інші забезпечені фізичними товарами, такими як Tether золото, що становить ONE тройську унцію золота на лондонському злитку Good Delivery.

Існують також децентралізовані стейблкойни, такі як DAI і FEI, які живляться від algоритми.

Як використовуються стейблкойни?

До появи стейблкойнів більшість людей торгували Криптовалюта проти державних (фіатних) валют та інших криптовалют. «Починаючи з 2017 року спотова торгівля стейблкоїнами почала домінувати в більшій частині торгової діяльності», — зазначив Панкадж Балані, генеральний директор біржі Крипто деривативів Delta Exchange.

Порівняно з торгівлею Крипто проти фіатних валют, стейблкоїни пропонують швидший і менш дорогий варіант, що забезпечує більшу ліквідність. Теоретично вони також менш схильні до коливань ринкових цін, які спостерігаються в інших криптовалютах.

Стайблкойни також використовуються в Крипто . Ви можете заробити річна процентна ставка 4% від депозиту USDC на ощадний рахунок у Coinbase, ONE із компаній, що стоять за стейблкоїном. The відсоткова ставка для депозиту USDT може коливатися від 1,66% до 13,5%.

Останнім часом було багато подій про стейблкоїни, і деякі з них можуть бути приголомшливими. Ось три важливі речі, які відбуваються зараз:

1. Tether під хмарою

Будучи найбільш проданою Криптовалюта на ринку, USDT став основою для всієї екосистеми Криптовалюта . Більше половини всіх Bitcoin проти нього здійснюються угоди.

Однак Tether, компанія, яка розробляє цифрові токени, страждає від регуляторних проблем.

Понеділок, Bloomberg повідомили Міністерство юстиції США проводить розслідування щодо того, чи приховував Tether у перші дні від банків, що транзакції були пов’язані з Крипто.

Tether опублікував відповідь на своєму веб-сайті, заявивши, що стаття Bloomberg базується на «звинуваченнях багаторічної давнини, явно створених для генерації кліків». Однак компанія прямо T заперечувала звинувачення.

Деякі інвестори також стурбовані резервами Tether, скептично ставлячись до здатності компанії викупити свої токени за найгірших обставин. У травні компанія розкрила розкладання його запасів в рамках врегулювання з офісом генерального прокурора Нью-Йорка. Як повідомляє Tether, приблизно половина резервів інвестується в «комерційні папери» – як правило, короткострокові корпоративні боргові зобов’язання – тоді як 13% – у забезпечені позики, а 10% – у корпоративні облігації та дорогоцінні метали.

Комерційні папери, позики та корпоративні облігації Tether піддаються ринковому ризику, строковому ризику та кредитному ризику, сказала економіст Френсіс Коппола. «Якби вартість їхніх комерційних паперів або корпоративних облігацій впала, — сказав Коппла, — тоді вартість їхніх токенів у емітентів була б не 1 долар, а меншою».

2. Нормативне тепло

За даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів становила 116 мільярдів доларів США станом на 26 липня, що майже в чотири рази більше з початку цього року. Із зростанням зростала увага з боку регуляторних органів США та інших країн.

«Регулятори дивляться на стейблкойни, тому що вони більше примикають до існуючої банківської системи, ніж інші типи криптовалют», — написав електронною поштою CoinDesk Алекс Сваневік, генеральний директор Крипто компанії Nansen. «Є реальна ймовірність, що стейблкоїни можуть стати руйнівними для традиційних Фінанси».

Місяць тому Ерік Розенгрен, президент Федерального резервного банку Бостона, визначив Tether та інші токени зі стабільною вартістю як ризик для фінансової системи, посилаючись на занепокоєння щодо потенційних збоїв на Ринки короткострокових кредитів.

Крім того, міністр фінансів США Джанет Єллен оголосив вона вивчатиме регулювання стейблкойнів і ризики в рамках президентської консультативної групи. Невдовзі після цього представники Міністерства фінансів, Федеральної резервної системи, Комісії з цінних паперів і бірж, Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами, Управління контролера валюти та Федеральної корпорації страхування депозитів зустрілися, щоб обговорити це питання «у світлі стрімкого зростання цифрових активів».

Окремо, голова SEC Гарі Генслер минулого тижня припустив, що деякі стейблкойни повинні вважатися цінними паперами, що підлягають нагляду його агентства.

У Китаї Фань Іфей, заступник голови Народного банку Китаю (НБК), сказав, що цифрові валюти, прив’язані до фіатної валюти, «дуже стурбували» банк і «можуть створити ризики та виклики для міжнародної валютної системи». як повідомляється.

3. Circle стає публічним, інші емітенти стейблкойнів розкривають більше інформації

Circle, емітент USDC, другого за величиною стейблкойна, також був у центрі уваги. Коло планує вийти на публіку через злиття з Concord Acquisition Corp., публічною акцією спеціальна аквізиційна корпорація (SPAC). Угода оцінить компанію з Крипто послуг у 4,5 мільярда доларів.

Після обіцянки генерального директора Джеремі Аллера зробити компанію більш прозорою, Circle вперше опублікував поломка активів, що забезпечують її стейблкоїн, згідно з останньою атестацією, датованою 16 липня. Компанія повідомила, що близько 61% її токенів забезпечено «грошовими коштами та їх еквівалентами», тобто готівкою та фондами грошового ринку. «Депозитні сертифікати Yankee» — тобто компакт-диски, випущені іноземними (неамериканськими) банками — складають ще 13%. Казначейські зобов’язання США складають 12%, комерційні папери – 9%, а решта токенів забезпечені муніципальними та корпоративними облігаціями.

Інший емітент стейблкойнів, Paxos, також звільнений вперше розбивка резервів для стейблкойнів, Паксос стандартний і BUSD з позначкою Binance. Станом на 30 червня близько 96% резервів зберігалося в готівці та їх еквівалентах, тоді як 4% були інвестовані в казначейські векселі США.

Висновок: системна роль стейблкойнів і ризик

Системна роль стейблкойнів у Крипто торгівлі та кредитуванні змусила деяких інвесторів хвилюватися щодо найгірших сценаріїв, наприклад, що може статися, якщо емітенти стейблкойнів зіткнуться з масовими запитами на викуп.

Ризик також може поширитися на традиційні Ринки. Фірма кредитних рейтингів Fitch заявила у звіті на початку цього місяця, що ризики, з якими стикаються стейблкойни, є потенційно «заразними». За даними Fitch, станом на 31 березня авуари Tether у комерційних паперах (CP) становили 20,3 мільярда доларів, що свідчить про те, що його авуари в CP можуть бути більшими, ніж у більшості PRIME фондів грошового ринку в США та Європі, на Близькому Сході та в Африці.

«Раптовий масовий викуп USDT може вплинути на стабільність короткострокових кредитних Ринки , якщо він станеться під час періоду більшого тиску продажів на ринку CP, особливо якщо це пов’язано з більш широким викупом інших стейблкоїнів, які містять резерви в подібних активах», – заявила рейтингова компанія.

За словами Девіда Грідера, керівника відділу досліджень цифрових активів у Fundstrat Global Advisors, стейблкоїни також можуть вплинути на пропозицію грошей. «Стейблкоїни дозволяють вам робити щось дуже цікаве, тобто заробляти відсотки з обох сторін одного долара», — сказав він CoinDesk.

Фактично зарезервовані долари можна було б позичати в реальній економіці, тоді як цифрові квитанції можна знову позичати в Крипто та також отримувати відсотки. Як написав Ґрідер у коментарі аналітика, це «фактично взяти той самий долар і дати його в борг двічі».