¿Por qué las monedas estables están de repente en las noticias?

Las monedas estables existen desde hace aproximadamente siete años, pero las conversaciones sobre ellas nunca han sido tan intensas como en las últimas semanas, no solo dentro de la comunidad Cripto , sino también entre los reguladores y los inversores del mercado tradicional.

¿Qué es una stablecoin?

Las monedas estables son un tipo de Criptomonedas cuyo valor suele ser fijado a una variedad de activos, ya sea una moneda emitida por el gobierno como el dólar estadounidense, un metal precioso como el oro o incluso otra Criptomonedas.

Los emisores han estado probando diferentes métodos para lograr y mantener la vinculación del precio de las stablecoins con los activos subyacentes. Algunas stablecoins tienen una vinculación 1 a 1 con el dólar estadounidense, comoUSDT,USDCBUSD y GUSD están respaldados por reservas cuyo valor en dólares se supone que coincide con la oferta circulante de los tokens. Otros están respaldados por materias primas físicas, como el oro Tether , que representa una onza troy de oro fino en un lingote London Good Delivery.

También existen monedas estables descentralizadas comoDAIy FEI, que funcionan conálgebraoritmos.

¿Cómo se utilizan las monedas estables?

Antes del auge de las monedas estables, la mayoría de las personas intercambiaban Criptomonedas por monedas fiduciarias gubernamentales y otras criptomonedas. «A partir de 2017, el trading al contado con monedas estables empezó a dominar una mayor parte de la actividad comercial», señaló Pankaj Balani, director ejecutivo de Delta Exchange, la plataforma de derivados de Cripto .

En comparación con el intercambio de Cripto por monedas fiduciarias, las stablecoins ofrecen una opción más rápida y económica, lo que permite mayor liquidez. Además, en teoría, son menos propensas a las fluctuaciones del precio de mercado que se observan en otras criptomonedas.

Las monedas estables también se utilizan para préstamos de Cripto . Puedes ganar una tasa de interés anual del 4% al depositar USDC en una cuenta de ahorros en Coinbase, una de las empresas detrás de la moneda estable. El tasa de interés para depositar USDT podría variar entre 1,66% y 13,5%.

Últimamente se ha hablado mucho sobre las monedas estables, y algunas cosas pueden resultar abrumadoras. Aquí están las tres cosas más importantes que están sucediendo ahora mismo:

1. Tether está bajo una nube

Como la Criptomonedas más negociada del mercado, USDT se ha convertido en un pilar fundamental de todo el ecosistema de Criptomonedas . Más de la mitad de todas BitcoinSe realizan transacciones en contra de él.

Sin embargo, Tether, la compañía detrás del token digital, se ha visto plagada de problemas regulatorios.

Lunes, Bloombergreportado El Departamento de Justicia de Estados Unidos está llevando a cabo una investigación para determinar si Tether, en sus inicios, ocultó a los bancos que las transacciones estaban vinculadas a las Cripto.

Tether publicó una respuesta en su sitio web, afirmando que el artículo de Bloomberg se basaba en “acusaciones de hace años, claramente diseñadas para generar clics”. Sin embargo, la empresa no negó explícitamente las acusaciones.

Algunos inversores también se muestran inquietos por las reservas de Tether, escépticos sobre la capacidad de la compañía para canjear sus tokens en las peores circunstancias. En mayo, la compañía reveló...Desglose de sus reservas Como parte de su acuerdo con la Fiscalía General de Nueva York, según reveló Tether, aproximadamente la mitad de las reservas están invertidas en papel comercial (normalmente deuda corporativa a corto plazo), mientras que el 13 % se encuentra en préstamos garantizados y el 10 % en bonos corporativos y metales preciosos.

Las tenencias de Tether en papel comercial, préstamos y bonos corporativos están expuestas al riesgo de mercado, riesgo de plazo y riesgo crediticio, según la economista Frances Coppola. "Si el valor de su papel comercial o el de sus bonos corporativos cayera", declaró Coppola, "el valor de sus tokens en los emisores no sería de 1 dólar, sino menor".

2. Calor regulador

Las stablecoins tenían una capitalización de mercado total de 116 000 millones de dólares al 26 de julio, un aumento de casi cuatro veces desde principios de este año, según CoinMarketCap. A medida que aumentaba el crecimiento, también lo hacía la atención de los reguladores estadounidenses y de otros países.

“Los reguladores consideran las monedas estables porque se integran mejor con el sistema bancario actual que otros tipos de criptomonedas”, escribió Alex Svanevik, director ejecutivo de la empresa de análisis de Cripto Nansen, a CoinDesk por correo electrónico. “Existe una posibilidad real de que las monedas estables sean disruptivas para las Finanzas tradicionales”.

Hace un mes, Eric Rosengren, presidente del Banco de la Reserva Federal de Boston, identificó a Tether y otros tokens de valor estable como una riesgo para el sistema financiero, citando preocupaciones sobre posibles perturbaciones en los Mercados de crédito a corto plazo.

Además, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet YellenanunciadoExaminaría la regulación y los riesgos de las monedas estables como parte de un grupo asesor presidencial. Poco después, funcionarios del Departamento del Tesoro, la Reserva Federal, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) se reunieron para debatir el tema "ante el rápido crecimiento de los activos digitales".

Por otra parte, el presidente de la SEC, Gary Genslersugirió la semana pasada que algunas monedas establesdeben considerarse valores, sujetos a la supervisión de su agencia.

En China, Fan Yifei, vicegobernador del Banco Popular de China (PBOC), dijo que las monedas digitales vinculadas a una moneda fiduciaria tenían al banco "bastante preocupado" y "pueden traer riesgos y desafíos al sistema monetario internacional".como se informó.

3. Circle sale a bolsa y otros emisores de monedas estables revelan más información.

Circle, el emisor de USDC, la segunda stablecoin más grande, también ha estado en el punto de mira. Circle planea... salir a bolsamediante la fusión con Concord Acquisition Corp., una empresa que cotiza en bolsacorporación de adquisición de propósito especial (SPAC). El acuerdo valoraría la firma de servicios financieros de Cripto en 4.500 millones de dólares.

Tras el compromiso del director ejecutivo Jeremy Allaire de hacer que la empresa sea más transparente, Circle publicó, por primera vez, undescomponerDe los activos que respaldan su stablecoin, según su certificación más reciente, del 16 de julio. La compañía informó que aproximadamente el 61% de sus tokens están respaldados por efectivo y equivalentes de efectivo, es decir, efectivo y fondos del mercado monetario. Los certificados de depósito Yankee (CD) emitidos por bancos extranjeros (no estadounidenses) representan otro 13%. Los bonos del Tesoro estadounidense representan el 12%, el papel comercial el 9% y el resto de los tokens están respaldados por bonos municipales y corporativos.

Otro emisor de monedas estables, Paxos, tambiénliberadoPor primera vez, un desglose de las reservas de sus monedas estables,Estándar de Paxos y el BUSD, con la etiqueta de Binance. Al 30 de junio, aproximadamente el 96 % de las reservas se mantenían en efectivo y equivalentes de efectivo, mientras que el 4 % se invertía en letras del Tesoro de EE. UU.

La conclusión: el papel sistémico y el riesgo de las monedas estables

El papel sistémico que desempeñan las monedas estables en el comercio y los préstamos de Cripto ha hecho que algunos inversores se preocupen por los peores escenarios, como lo que podría suceder si los emisores de monedas estables enfrentan solicitudes de reembolso masivas.

El riesgo también podría extenderse a los Mercados tradicionales. La agencia de calificación crediticia Fitch declaró en un informe a principios de este mes que los riesgos que enfrentan las monedas estables son potencialmente "contagiosos". Al 31 de marzo, las tenencias de papel comercial (PC) de Tether ascendían a 20.300 millones de dólares, lo que sugiere que sus tenencias de PC podrían ser mayores que las de la mayoría de los fondos de mercado monetario de PRIME en EE. UU., Europa, Oriente Medio y África, según Fitch.

“Un reembolso masivo repentino de USDT podría afectar la estabilidad de los Mercados de crédito a corto plazo si ocurriera durante un período de mayor presión de venta en el mercado de CP, particularmente si se asocia con reembolsos más amplios de otras monedas estables que mantienen reservas en activos similares”, dijo la firma de calificación.

Las monedas estables también podrían afectar la oferta monetaria, según David Grider, director de investigación de activos digitales de Fundstrat Global Advisors. «Las monedas estables permiten hacer algo muy interesante: generar intereses en ambos lados del mismo dólar», declaró a CoinDesk.

Los dólares reales reservados podrían prestarse en la economía real, mientras que los recibos digitales podrían volver a prestarse en la Cripto y generar intereses. Como escribió Grider en una nota de analista, esto equivale a "tomar el mismo dólar y prestarlo dos veces".