Почему стейблкоины внезапно оказались в новостях

Стейблкоины существуют уже около семи лет, но разговоры о них никогда не были столь бурными, как в последние недели, причем не только в Криптo , но и среди регулирующих органов и традиционных инвесторов рынка.

Что такое стейблкоин?

Стейблкоины — это тип Криптовалюта , стоимость которой обычно привязанный к целому ряду активов, будь то выпущенная государством валюта, например, доллар США, драгоценный металл, например, золото, или даже другая Криптовалюта.

Эмитенты пробовали разные методы для реализации и поддержания привязки цены стейблкоинов к базовым активам. Некоторые стейблкоины привязаны 1 к 1 к доллару США, напримерUSDT,USDC, BUSD и GUSD – обеспечены резервами, долларовая стоимость которых должна соответствовать оборотному предложению токенов. Другие обеспечены физическими товарами, такими как золото Tether , представляющее ONE тройскую унцию золота на слитке London Good Delivery.

Существуют также децентрализованные стейблкоины, такие какDAIи FEI, которые работают на основеалгорифмы.

Как используются стейблкоины?

До появления стейблкоинов большинство людей торговали Криптовалюта против государственных («фиатных») валют и других криптовалют. «Начиная с 2017 года спотовая торговля против стейблкоинов начала доминировать над большей долей торговой активности», — отметил Панкадж Балани, генеральный директор биржи Криптo Delta Exchange.

По сравнению с торговлей Криптo против фиатных валют, стейблкоины предлагают более быстрый и менее затратный вариант, обеспечивая большую ликвидность. Они также теоретически менее подвержены колебаниям рыночных цен, наблюдаемым в других криптовалютах.

Стейблкоины также используются в Криптo . Вы можете заработать годовая процентная ставка 4% от внесения USDC на сберегательный счет в Coinbase, ONE из компаний, стоящих за стейблкоином. процентная ставка за внесение USDT может варьироваться от 1,66% до 13,5%.

В последнее время вокруг стейблкоинов происходит много событий, и некоторые из них могут быть ошеломляющими. Вот три крупных события, происходящих прямо сейчас:

1. Tether находится под облаком

Будучи самой торгуемой Криптовалюта на рынке, USDT стал основой всей экосистемы Криптовалюта . Более половины всех BitcoinПротив него совершаются сделки.

Однако компания Tether, стоящая за цифровым токеном, столкнулась с проблемами регулирования.

Понедельник, Блумбергсообщили Министерство юстиции США проводит расследование с целью выяснить, скрывала ли Tether в первые годы своего существования от банков информацию о том, что транзакции были связаны с Криптo.

Tether опубликовала ответ на своем веб-сайте, заявив, что статья Bloomberg основана на «утверждениях многолетней давности, явно предназначенных для генерации кликов». Однако компания T стала открыто отрицать эти обвинения.

Некоторые инвесторы также обеспокоены резервами Tether, скептически относясь к способности компании выкупить свои токены в худших обстоятельствах. В мае компания раскрыларазбивка его резервов в рамках урегулирования с офисом генерального прокурора Нью-Йорка. Как сообщила Tether, примерно половина резервов инвестирована в «коммерческие бумаги» — обычно краткосрочные корпоративные долги — в то время как 13% находятся в обеспеченных кредитах, а 10% — в корпоративные облигации и драгоценные металлы.

Экономист Фрэнсис Коппола заявил, что активы Tether в виде коммерческих бумаг, займов и корпоративных облигаций подвержены рыночному риску, срочному риску и кредитному риску. «Если бы стоимость их коммерческих бумаг или корпоративных облигаций упала, — сказал Коппла, — то стоимость их токенов у эмитентов не была бы 1 долларом, она была бы меньше».

2. Регулирующее тепло

По данным CoinMarketCap, общая рыночная капитализация стейблкоинов составила $116 млрд по состоянию на 26 июля, что почти в четыре раза больше, чем в начале этого года. По мере роста росло и внимание со стороны американских и других регуляторов.

«Регуляторы смотрят на стейблкоины, потому что они более тесно связаны с существующей банковской системой, чем другие типы криптовалют», — написал Алекс Сваневик, генеральный директор Криптo компании Nansen, в письме CoinDesk . «Есть реальный шанс, что стейблкоины могут стать разрушительными для традиционных Финансы».

Месяц назад Эрик Розенгрен, президент Федерального резервного банка Бостона, назвал Tether и другие токены со стабильной стоимостью риск для финансовой системы, сославшись на опасения относительно потенциального нарушения работы Рынки краткосрочного кредитования.

Также министр финансов США Джанет Йелленобъявилона будет изучать регулирование и риски стейблкоинов в рамках президентской консультативной группы. Вскоре после этого должностные лица из Министерства финансов, Федеральной резервной системы, Комиссии по ценным бумагам и биржам, Комиссии по торговле товарными фьючерсами, Управления контролера денежного обращения и Федеральной корпорации по страхованию депозитов встретились, чтобы обсудить этот вопрос «в свете быстрого роста цифровых активов».

Отдельно председатель SEC Гэри ДженслерНа прошлой неделе было высказано предположение, что некоторые стейблкоиныдолжны считаться ценными бумагами, подлежащими надзору его агентства.

В Китае Фань Ифэй, заместитель управляющего Народного банка Китая (НБК), заявил, что цифровые валюты, привязанные к фиатной валюте, «весьма обеспокоили» банк и «могут создать риски и проблемы для международной валютной системы».как сообщалось.

3. Circle становится публичной компанией, другие эмитенты стейблкоинов раскрывают дополнительную информацию

Circle, эмитент USDC, второго по величине стейблкоина, также оказался в центре внимания. Circle планирует стать публичнымпутем слияния с Concord Acquisition Corp., публично торгуемой компаниейкорпорация специального назначения по приобретению (SPAC). Сделка оценивает компанию, предоставляющую Криптo услуги, в 4,5 млрд долларов.

После того, как генеральный директор Джереми Аллер пообещал сделать компанию более прозрачной, Circle впервые опубликовалааварияактивов, поддерживающих ее стейблкоин, в ее последнем подтверждении от 16 июля. Компания сообщила, что около 61% ее токенов обеспечены «денежными средствами и эквивалентами денежных средств», то есть наличными деньгами и фондами денежного рынка. «Депозитные сертификаты Yankee» — то есть CD, выпущенные иностранными (неамериканскими) банками — составляют еще 13%. Казначейские облигации США составляют 12%, коммерческие бумаги — 9%, а остальные токены обеспечены муниципальными и корпоративными облигациями.

Другой эмитент стейблкоинов, Paxos, такжевыпущенныйвпервые разбивка резервов по его стейблкоинам,стандарт Паксос и обозначенный Binance BUSD. Около 96% резервов хранились в наличных деньгах и их эквивалентах, а 4% были инвестированы в казначейские векселя США по состоянию на 30 июня.

Вывод: системная роль стейблкоинов и риск

Системная роль стейблкоинов в Криптo торговле и кредитовании заставила некоторых инвесторов беспокоиться о наихудших сценариях, например, о том, что может произойти, если эмитенты стейблкоинов столкнутся с массовыми запросами на выкуп.

Риск может также распространиться на традиционные Рынки. Ранее в этом месяце рейтинговая компания Fitch заявила в своем отчете, что риски, с которыми сталкиваются стейблкоины, потенциально «заразны». По состоянию на 31 марта активы Tether в коммерческих бумагах (CP) составляли 20,3 млрд долларов, что говорит о том, что ее активы в CP могут быть больше, чем у большинства PRIME фондов денежного рынка в США и Европе, на Ближнем Востоке и в Африке, согласно Fitch.

«Внезапный массовый выкуп USDT может повлиять на стабильность Рынки краткосрочного кредитования, если он произойдет в период более широкого давления со стороны продавцов на рынке CP, особенно если он будет связан с более широким выкупом других стейблкоинов, которые содержат резервы в аналогичных активах», — заявила рейтинговая компания.

По словам Дэвида Грайдера, руководителя отдела исследований цифровых активов в Fundstrat Global Advisors, стейблкоины также могут влиять на предложение денег. «Стейблкоины позволяют вам делать что-то очень интересное, а именно зарабатывать проценты по обе стороны одного и того же доллара», — сказал он CoinDesk.

Фактически зарезервированные доллары могут быть выданы в кредит в реальной экономике, в то время как цифровые расписки могут быть снова выданы в кредит в Криптo и также приносить проценты. Как написал Грайдер в аналитической записке, это «фактически взятие того же доллара и выдача его в кредит дважды».