Довгі та короткі Крипто : цей ведмежий ринок може тривати недовго

Криптовалюти знаходяться на ведмежому ринку.

Це не виклик, до якого слід ставитися легковажно. Цього року аналітики вже двічі передчасно висловлювали ведмежий ринок, бездумно застосовуючи стандартну рубрику (20% падіння ринкового показника).

У криптовалютах, Bitcoin є еталоном для загального ринку. Домінування Bitcoin , його частка в оціночній загальній ринковій вартості всіх криптовалют, зменшилася до середини 40-х років, і досі не має аналогів в акціях. Якби Apple, найбільша компанія в S&P з ринковою капіталізацією в 2,2 трильйона доларів, займала таку ж велику частку загальної ринкової капіталізації S&P 500, як Bitcoin у криптовалютах, це була б компанія з ринковою капіталізацією в 17 трильйонів доларів. Як наслідок, уся прибутковість Криптовалюта , як правило, сильно корелює з Bitcoin.

Ця колонка спочатку з'явилася в Довгі та короткі Крипто, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk для професійних інвесторів.

Для Bitcoin падіння на 20% є досить поширеним явищем на шляху до нових історичних максимумів. Раніше в цьому кварталі ми визначили простий метод визначення того, чи таке падіння (чи зростання) стало початком нового ринкового режиму: зміна на 20% в індексі цін на Bitcoin CoinDesk (XBX), після чого принаймні 90 днів, протягом яких Bitcoin не повертається до свого попереднього максимуму (або мінімуму).

Наведена вище діаграма відстежує Ринки Криптовалюта «бичачий» і «ведмежий» протягом багатьох років за цією методологією. XBX досяг свого історичного максимуму 14 квітня (UTC): $64 888,99. До 22 квітня він впав більш ніж на 20% до мінімуму в 50 500 доларів. (З того часу вона впала до 28 825,76 доларів США.) Станом на неділю до 90-денного порогу залишилося 24 дні.

Прогнозувати, що Bitcoin T відновиться до 65 000 доларів протягом наступних трьох тижнів, T здається особливо сміливим кроком. Але це Bitcoin. На момент, коли я це пишу, XBX коштує 33 493,55 доларів. Відновлення його ATH означало б приріст на 93,7%. З моменту заснування XBX у квітні 2014 року Bitcoin здійснював такий 24-денний пробіг не менше 25 разів.

Ось чому я T думаю, що цього липня вийде 26 разів, але я думаю, що цей ведмежий ринок буде недовгим.

Альтернативи спотового ринку

Дві альтернативи послаблюють тиск купівлі на спотовому ринку прямо зараз.

1. Знижка GBTC

Акції Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), найбільшого Bitcoin фонду, з лютого торгуються з дисконтом до вартості чистих активів. Це навряд чи зміниться, оскільки a великий пліт акцій через наближення довірчого терміну їх блокування закінчується цього липня. GBTC не можна обміняти, але деякі інвестори, які могли придбати Bitcoin на спотовому ринку, швидше за все, скористаються знижкою. (Повідомлення: Grayscale належить Digital Currency Group, материнській компанії CoinDesk ; GBTC порівнюється з індексом цін на Bitcoin CoinDesk .)

2. Перенасичення ASIC

Згідно з прес-релізом, придушення майнінгу Bitcoin у Пекіні LOOKS не просто урядом. Майнери припиняють роботу по всьому Китаю, що призводить до потоку невикористаного майнінгового обладнання.

Майнінг Bitcoin не для людей зі слабкими нервами чи браку капіталу, але в певному масштабі він дає інвесторам можливість придбати Bitcoin за ціною на спотовому ринку. Незрозуміло чи будуть непрацюючі машини в Китаї життєздатними в Північній Америці чи в інших зростаючих центрах видобутку. Якщо вони є, місце для хостингу може бути недоступним. Тим не менш, деякі великі інвестори, які в іншому випадку могли б купувати і тримати, безсумнівно, дивляться на все більш привабливі прогнози капітальних витрат в альтернативі майни та тримай.

Безкермовий ринок

Докази вказують на зростання роздрібної торгівлі у квітні: обсяги альткойнів, у тому числі таких валют-мемів, як Dogecoin, затьмарив Bitcoin на спотових біржах. Зараз роздрібна покупка, здається, вичерпана.

Тим часом барометри інституційної участі, такі як обсяги LMAX Digital і відкритий інтерес до ф’ючерсів на Bitcoin CME, не показують ознак того, що інституційні покупці поспішають купити падіння і зайняти місце роздрібних покупців.

Ці чайні листочки можуть вводити в оману, але QUICK можна зробити висновок, що зараз ніхто не на водійському сидінні. Дані мережі підтверджують це: активні адреси не працюють у мережах Bitcoin та Ethereum .

«Основи» говорять про інше

Ринкове міжцарство може свідчити про короткочасний ведмежий режим між бичачими Ринки. Деякі мережеві дані підтверджують цей аналіз.

Bitcoin T має справжніх «основ» у тому сенсі, що Bitcoin T є претензією на грошові потоки. Однак Bitcoin та інші криптовалюти мають ряд показників, які вказують на активність у мережах. Я T був би таким наївним, щоб застосувати закон Меткалфа (який передбачає ефект, ні значення) до ціни Bitcoin , але мережеві дані дають ще один рівень розуміння, особливо в поєднанні з ринковими даними.

Графік вище, від Glassnode на початку цього тижня показує, що зростаюча частка Bitcoin , які рухалися під час останніх розпродажів, становили «молоді монети», тобто монети, які востаннє рухалися протягом останніх шести місяців. Короткострокові інвестори продають, а довгострокові ходлери залишаються на місці. Як Лукас Нуцці з Coin Metrics зазначив Минулого тижня нереалізовані доходи ходлерів T досягли рівнів, які передували минулим великим падінням біткойна.

Хороший час для відпустки

Висновок: якщо ви, як і я, плануєте піти у відпустку в липні, ви вдалий час.