Довгі та Ринки Крипто : традиційні та Крипто починають зближуватися

ONE з цікавих речей у пазлах для тих із вас, хто їх T пробував, є захоплююче складання шматочків, які з’єднуються, щоб відкрити частину зображення. Інший спостерігає, як з’єднується все більше частин.

У липні минулого року Управління валютного контролера США (OCC) заявило, що національні банки може зберігати Крипто. Це було досить великою справою, тому що, якщо національні банки почнуть пропонувати таку послугу, інвестори теоретично зможуть попросити свою звичну установу зберігати всі їхні активи, будь то акції, облігації чи Крипто. Так набагато легше. Основну перешкоду для Крипто усунено.

У вересні в OCC повідомили банки може надавати послуги емітентам стейблкойнів, як-от зберігання резервів. Банки робили це протягом деякого часу, але в невизначеному регуляторному середовищі. Тепер у них був офіційний дозвіл на це. Стайблкойни, забезпечені один до одного фіатними валютами, що зберігаються в банківських резервах, не вважаються ризиком в ONE із найбільш регульованих галузей у США

А потім цього тижня федеральний банківський регулятор опублікував тлумачний лист кажучи, що національні банки та федеральні ощадні асоціації можуть використовувати публічні блокчейни для зберігання та перевірки платежів. Він фактично надає блокчейнам статус «платіжної мережі».

Ви бачите, що виникає картина? Йдеться не лише про розширення спектру продуктів, які банки можуть запропонувати клієнтам. Йдеться не лише про надання кращих платіжних послуг. Йдеться про конвергенцію між традиційним і Крипто . Це також про роль долара в економіці майбутнього.

Подивіться ближче

Давайте подивимося, чому ця картина варта вашої уваги:

• Це гарна новина для Крипто : підштовх до традиційних банків пропонувати підтримку інфраструктури блокчейнів і навіть сприяти Крипто транзакціям. Це спрощує інвестиції в Крипто для традиційних інвесторів, що принесе більше грошей у галузь, що сприятиме більшому розвитку інфраструктури, і так далі в добродійному колі, що в кінцевому підсумку запропонує можливості для все більшої бази користувачів. Якщо інвестори можуть платити за Крипто стейблкойнами, випущеними їхнім банком, через свій банк, і активи автоматично надходять на їхній банківський рахунок зберігання, тоді чому ні помістити частину свого портфеля в системний інструмент хеджування? Бар'єри знімаються.
• Це добре для традиційних Ринки , оскільки, ймовірно, сприятиме появі нового типу дешевшої та більш прозорої системи розрахунків. Незважаючи на значні покращення за останнє десятиліття або близько того, традиційне поселення все ще заважає потребам примирення. Використання стейблкойнів не обов’язково вирішує це (проблеми більше юридичні, ніж технологічні), але воно відкриває двері для альтернативного процесу, який, можливо, варто глибше дослідити і який може бути пов’язаний з майбутнім ринком токенізованих традиційних активів, нових типів активів, які ми ще навіть не почали розробляти, і всього між ними.
• Це добре для банківського сектору, потенційно відкриваючи двері для нових типів фінансових продуктів, а також платіжних і заставних послуг. Оскільки банківська маржа знижується через постійні витрати на дотримання вимог і низькі відсоткові ставки, які навряд чи зростуть найближчим часом, потреба диверсифікувати потоки доходів і отримати більше прибутку від існуючих клієнтів стає все більш важливою для системно важливої ​​частини нашої економіки.
• Це добре для фінансових інновацій. Банки можуть використовувати стейблкойни, але вони також можуть випускати їх, потенційно з наворотами та доданими функціями. JPM Coin, випущений інвестиційним банком JPMorgan, зараз живе і використовується для здійснення глобальних оптових платежів. За ними Соціальні мережі інші, кожен із власними функціями та цільовою базою клієнтів. І якщо вони стануть сумісними, ми матимемо рій програмованих токенів, які зможуть підвищити ліквідність у раніше забутих сегментах економіки, одночасно знижуючи витрати на нові типи транзакцій, а також заохочуючи їх.
• Це добре для ліквідності. Крім потенційного розмаїття всередині програмованих стейблкойнів і випадків їх використання, згаданих вище, більше Крипто , що розливаються навколо системи, яка допускає взаємозамінні токени розрахунків, швидше за все, дозволить краще оптимізувати капітал.
• Це добре для світової економіки. Ефективніші транскордонні розрахунки будуть корисними для торгівлі, знижуючи витрати на документацію та відповідність і, можливо, нарешті дадуть блокчейн-ланцюгам поставок і додаткам для Фінанси торгівлі транзакційну частину, якої їм бракувало. Кращі платіжні системи стимулюють економічну активність.
• Це добре для долара США. З огляду на те, що США очолюють звинувачення в цьому, цілком ймовірно, що стабільні монети, забезпечені доларом, стануть основними де-факто глобальний розрахунковий токен, що ще більше зміцнює гегемонію долара. Більша залежність від долара може зробити світову економіку більш вразливою, особливо в умовах необмеженої пропозиції валюти, яка заповнює ринок. Але системи, засновані на блокчейні, дозволяють швидко повторювати інновації платіжних токенів, і Human винахідливість, ймовірно, знайде спосіб компенсувати недоліки та вразливі місця, коли це необхідно.

Тихе перетворення

Метафора головоломки, яку я ввів на початку, нагадує мені ONE з моїх улюблених філософій: «Коли ти думаєш, що все життя розгадав пазл, хтось дає тобі ще один шматок».

Крипто Ринки . Саме тоді, коли ви думаєте, що розумієте потенційний вплив Bitcoin та інші децентралізовані токени, ви дізнаєтесь, що ця історія не лише про новий тип ринку. Це також стосується традиційних Ринки і того, як вони розвиваються.

Незважаючи на те, що ще потрібно подолати багато перешкод і потрібно ще багато законодавчих актів і нормативних вказівок, ми маємо уявлення про те, як можуть виглядати Фінанси завтрашнього дня. А блокчейни та Крипто відіграють важливу роль у картині, що з’являється, і вона відображає набагато більше, ніж зростання цін і розподіл портфеля. Він описує новий спосіб здійснення транзакцій, те, що з часом вплине на всіх нас.

Хтось ще знає, що відбувається?

Всім відомо, що всі бульбашки лопаються, коли на сцені з'являється голка. Важко уявити щось таке безладне й галасливе, як повстання, порівняно з чимось таким маленьким і гострим, як голка, тож давайте змішаємо метафори й продовжимо раптову появу «вибоїни на дорозі».

Але цього T сталося – основні фондові Ринки США продовжили рости, а опціони колл побачили своє четвертий за обсягом день в історії.Отже, або традиційні американські Ринки не перебувають у бульбашці, або ми ще не мали такого підйому.

І все ж, якщо це не прибутковість 10-річних облігацій, яка вперше з березня перевищила 1% ... Якщо це не більша ймовірність підвищення корпоративного податку або антимонопольного законодавства ... Якщо це не, чорт волю, усвідомлення того, що політична поляризація підштовхнула віру в демократичний процес до мінімуму для покоління, то як виглядатиме цей удар? Я здригаюся від думки.

Мені оптиміст любить думати, що сила ринку перед обличчям більших політичних потрясінь, ніж я коли-небудь бачив, демонструє непохитну віру в те, що демократичні інститути США витримають, незважаючи ні на що. Це зворушливо. Але це T здається правдою.

Щоб ще більше заплутати ситуацію, Крипто також мали надзвичайний тиждень з BTC і ETH прибутковість понад 34% і 60% відповідно.

(Так, я знаю, що всі три стовпці у наведеній вище таблиці однакові – це те, як склалися дати. Цей збіг – ще одна деталь, яка робить цей тиждень особливо дивним.)

Що робить це заплутаним з точки зору традиційного інвестування, так це те, що Bitcoin є хороший захист від "божевільних", і цього тижня все було безперечно божевільним. Але фондовий ринок говорить нам, що все добре.

І справа не в тому, що Крипто та акції стають більш корельованими. 30-денна кореляція (некорисна з інвестиційної точки зору, але зручний спосіб оповіді) між BTC та S&P 500 стала негативною вперше з лютого минулого року.

Поки я друкую, ціна BTC знову заграє до 40 000 доларів, що вдвічі більше, ніж три тижні тому. Чи може це також бути бульбашка?

Різниця між рухами BTC і ETH полягає в тому, що за ними стоять сильні фундаментальні чинники. До них належать численні «перешкоди на дорозі», про які ми згадували вище, а також зростаюче усвідомлення інституційними інвесторами того, що ці активи створені для роботи окремо від традиційної економіки, з іншими стимулами та механізмами обліку.

Тим не менш, короткострокова корекція від цих рівнів не буде дивною (хоча попит може бути таким, що цього T станеться). І якщо традиційні Ринки зазнають краху, цілком імовірно, що ми побачимо, що Крипто також впадуть у поспіху до ліквідності. Але, дивлячись у майбутнє, базові основи ніколи не були сильнішими.

(Зараз гарний час нагадати вам, що ніщо в цьому інформаційному бюлетені ніколи не є інвестиційною порадою.)

Ланки ланцюга

Розмова інвесторів:

· The Кам'яний хребет лист інвестора є обов'язковий до прочитання – ONE з найбільш красномовних і проникливих (не кажучи вже про кумедні та зворушливі) статті, які я читав за довгий час, про природу грошей і чому Bitcoin має значення.

· Інвестор Білл Міллер, чий головний взаємний фонд у 2020 році другий рік поспіль перемагав індекс S&P 500, сказав, що вважає, що Bitcoin можуть замінити готівку і Ринки занижують ризик інфляції. А ще: "Уоррен Баффет назвав Bitcoin щурячою отрутою. Можливо, він має рацію. Bitcoin може бути щурячою отрутою, а щур — готівкою".

· Він також зазначив, в окремому інтерв'ю, що Bitcoin «стає менш ризикованим, чим вище він піднімається».

· Skybridge Capital, інвестиційна компанія хедж-фондів, очолювана Ентоні Скарамуччі, підтвердила запуск нового Bitcoin -фонду Понеділок і сказав, що його вплив на Bitcoin вже досяг 310 мільйонів доларів.

· За словами Майкла Зонненшайна, колишнього керуючого директора, а нині генерального директора компанії з управління цифровими активами Інвестиції Grayscale (належить DCG, також материнській компанії CoinDesk), ширше коло інституційних інвесторів, включаючи пенсії та пожертвування, починає брати участь у фондах Крипто компанії.

· Це найкраща цитата, яку я бачив, про те, чому навіть скептикам варто інвестувати в Bitcoin, через Лайонела Лорана та Марка Гілберта в Bloomberg: «Bitcoin є ідеальним засобом для використання нескінченної дурості людства», — каже Джуліан Ріммер, трейдер з продажу в Investec Plc. «Невеликий відсоток свого портфеля повинен зберігатися в цьому «активі», тому що довірливість ніколи не виходить з моди».

· Команда глобальних Ринки стратегій JPMorgan опублікував замітку це ставить довгострокову теоретичну цільову ціну на BTC у 146 000 доларів США, якщо припустити, що волатильність BTC збігається з волатильністю золота.

· Меррін Сомерсет Вебб, головний редактор MoneyWeek, сказав у коментарі для Financial Times що вона вкладе трохи грошей у Bitcoin, але зізнається, що її «страхування від інфляції залишиться золотом з тієї простої причини, що це T нове».

Винос:

The Дослідницький фонд Інституту CFA, частина глобальної асоціації інвестиційних професіоналів, опублікував 64-сторінковий посібник з інвестування в Крипто . «Криптоактиви: Посібник із Bitcoin, блокчейнів і Криптовалюта для інвестиційних професіоналів» написали Метт Хуган і Девід Ловант, відповідно ІТ-директор і аналітик менеджера Крипто Bitwise. ВИНОС: Ця публікація є важливою, оскільки Інститут CFA є шановним джерелом безперервної освіти з управління фондами. Їх просування посібника не тільки підтверджує криптовалюти та токени як варті уваги для портфелів; він також представляє добре написаний і вичерпний інформаційний документ перед майже 200 000 членами асоціації.

Обмін Криптовалюта Bakkt, що підтримується материнською компанією NYSE Intercontinental Exchange (ICE). просунуті переговори про те, щоб оприлюднити шляхом злиття з компанією спеціального призначення (SPAC) VPC Impact Acquisition Holdings, повідомляє Bloomberg. ВИНОС: Той факт, що перший великий Крипто SPAC — це інфраструктурна гра, підкреслює різницю між теперішнім часом і 2017 роком. Тоді мова йшла про блискучі нові токени та «децентралізовані протоколи». Тепер інфраструктура домінує над новим фінансуванням.

Чиказька товарна біржа (CME) зараз найбільша ф'ючерсна Bitcoin біткойнів з точки зору відкритого інтересу до світу. ВИНОС: Це свідчить про зростання інституційного інтересу до Крипто Ринки – CME є ONE з небагатьох бірж Крипто деривативів, що регулюються США, і, отже, є місцем проведення більшості інституційних операцій США з ф’ючерсами на Bitcoin . Зростання вражаюче, враховуючи, що біржа розпочала четвертий квартал із п’ятого місця (див. наш Квартальний огляд більше про це.)

Побітове управління активами виявив, що його АУМ збільшився в п'ять разів до 500 мільйонів доларів, порівняно зі 100 мільйонами доларів, про які повідомлялося наприкінці жовтня. ВИНОС: Більше доказів, якщо такі були потрібні, зростаючого інституційного інтересу. Більша частина збільшення відбулася завдяки фонду з декількома активами, що свідчить про те, що інвестори починають думати не тільки про Bitcoin.

Крипто зберігач BitGo розширив свій проект Wrapped Bitcoin (WBTC)., який перетворює Bitcoin на токен на основі Ethereum, до мережі TRON . WBTC раніше був доступний лише в мережі Ethereum , перетворює Bitcoin на токен, що підтримується біткойном, на іншому блокчейні. BitGo також увімкнув Wrapped Ether (WETH) на TRON. ВИНОС: Це розширює потенціал врожайності BTC, а також його потенційну привабливість для професійних інвесторів. WBTC відстежує вартість BTC, але також може використовуватися в децентралізованих Фінанси програмах, деякі з яких пропонують прибутковість понад 10%.

Заборона, оголошена в жовтні Великобританією Управління фінансового контролю (FCA) про продаж деривативів і біржових нот (ETN) роздрібним інвесторам набув чинності цього тижня. ВИНОС: Це навряд чи матиме істотний вплив спочатку, оскільки професійні інвестори все ще можуть отримати доступ до цих продуктів, а роздрібні інвестори все ще можуть купувати Крипто . Однак це чітке свідчення того, наскільки інвестиційна незалежність FCA вважає, що роздрібні інвестори повинні мати, навіть маючи достатньо інформації.

Спред між шестиміс передбачувана волатильність для ETH і BTC зросла до рекордного рівня 46%. ВИНОС: Це говорить нам про те, що ринок очікує більшої волатильності для ETH порівняно з BTC, що на бичачому ринку передбачає вищі прибутки.

Ви могли це бачити CoinDesk (так, ми) придбала TradeBlock, провідний у галузі постачальник Крипто . ВИНОС: Це дає нам доступ до глибших наборів даних про рух ринку, а також надійних Індекси цін на Крипто . Це також дозволить нам краще обслуговувати аудиторію професійних інвесторів, поєднуючи інформацію, розуміння та дані.